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王者榮耀
曆史又重演 美國國債再現“格林斯潘之謎”
2015年12月以來，美聯儲四次上調短期利率，累計升幅1個百分點。而基準10年期美國國債收益率周二收於2.198%，低於美聯儲2006年以來首次加息前夕的2.269%。債券收益率與價格反向運行。
這不禁讓一些投資者想起“格林斯潘之謎”。2005年2月，時任美聯儲主席的格林斯潘(Alan Greenspan)描述了長期美國國債收益率在聯邦基金利率上調的情況下反而下降的奇怪現象，認為這是個“謎”。
PGIM Fixed Income高級投資組合經理Michael Collins認為，目前市場的走勢就是“格林斯潘之謎”的重演。
對投資者和美聯儲決策者來說，走出這個困境至關重要，因為人們擔心，美聯儲的利率正常化可能會削弱經濟複蘇，而本輪經濟複蘇持續的時間已經能在美國曆史上排第三位。此外，在許多人擔心股市估值過高之際，也有人擔憂當前的困境會影響資產配置策略。
一些投資者表示，如果投資者在低利率刺激下過度冒險，美聯儲可能不得不加大緊縮力度，這可能導致股市和其他高風險資產急劇回落並引發經濟衰退風險。
一些外匯分析師表示，美聯儲官員也不希望看到國債收益率急劇攀升。幾位分析師說，10年期美國國債收益率是全球金融定價的基準，如果大幅上升，將推高消費者和公司的長期貸款成本，使金融狀況驟然緊張，央行官員正在努力避免這種情況。
美聯儲遇到的難題在一定程度上是源於投資者對美聯儲計劃的不知所措。這些計劃還包括今年晚些時候收縮龐大的資產負債表。
對美聯儲政策前景更加敏感的短期國債收益率有所上升。但長期國債收益率受到多重因素的影響，其中既包括美國國內、也包括海外的經濟和通脹前景。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-28 17:22:17