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王者榮耀
避險情緒拖累全球股市 災難麵前怎樣獨善其身
摘要
朝鮮局勢劍拔弩張，一場不期而遇的“邂逅”讓全球股市為之一“震”。
朝鮮局勢劍拔弩張，一場不期而遇的“邂逅”讓全球股市為之一“震”。
本周，全球股市遭遇滑鐵盧。自8月10日歐洲股市率先開啟下跌模式後，美股、韓國股市、港股、A股不約而至地上演了一場“擊鼓傳花”式的大跳水。
大跳水被“嚇尿了”的全球股市
本周四，歐洲股市首當其衝，當日英國富時100指數收跌1.44%，報7389.94點，創今年4月18日以來最大單日跌幅。德國股市同樣表現欠佳，德國DAX指數收跌1.15%。
緊隨其後，美股上演大跳水。截至收盤，標普創5月份以來最大單日跌幅1.4%，道指跌200點，納指跌超2%。“恐慌指數”VIX暴漲44%，創美國大選日以來收盤新高。
周五亞太股市一片慘綠。日經225指數微跌0.05%；韓國綜合指數大跌1.69%；恒生指數大跌2.04%；滬指大跌1.63%，並創下年內最大單日跌幅。
然而，周五歐洲股市仍未逃離下跌命運，英國富時100指數收跌1.08%，創近一月新低；法國CAC40指數跌1.06%，創近三月新低；歐洲斯托克600指數收跌1.04%，報372.14點，本周累計下跌2.8%，為2016年11月初以來表現最差的一周。
美股周五初現反彈，在連續三個交易日下跌後小幅收漲。本周，道指累跌1.1%，標普500指數累跌1.4%，納指累跌1.5%。道指和標普創自三月份以來的單周最大跌幅，納指創自6月份以來的最大單周跌幅。
“黑天鵝” 市場避險情緒急速升溫
麵對突如其來的全球股市大跳水，市場分析認為，主要是市場普遍將焦點放在美朝互放狠話上，致避險情緒明顯升溫。
連日來，美朝之間的口水仗不斷升級。美國總統特朗普本月8日警告朝鮮，若再繼續威脅美國將遭到“火與怒”的打擊。朝鮮方麵9日表示，正在考慮是否要對美國在太平洋的領地關島進行打擊。
隨後，朝鮮軍方10日再次表示，將於8月中旬完成關島包圍打擊方案並上報朝鮮核武力總司令金正恩，方案內容包括同時發射4枚中遠程彈道導彈打擊關島周邊30至40公裏水域。朝鮮此番表態加劇了國際緊張局勢，致資本市場情緒陷入恐慌。
11日美國總統特朗普再次對朝鮮強硬表態，稱如果朝鮮做出不明智的選擇，美國軍隊已經“裝彈上膛準備開火”(locked and loaded)，還說敦促此前表示要軍事打擊美屬關島的金正恩“另尋他路”。
除此之外，也有市場分析人士認為，此前基金經理在科技板塊布置了過多的頭寸，目前正處於獲利回吐階段。
連日來多因素致 “恐慌指數” (VIX)暴漲，並創下自去年11月8日特朗普當選美國總統以來的新高。與此同時，衡量歐洲股市波動性的VStoxx指數也創下4月以來新高，讓全球投資者提心吊膽，深感寒意。
看漲黃金避險資產強勢爆發
“盛世古董，亂世黃金”，隨著朝鮮半島緊張局勢日益加劇，觸發了避險需求， 8月11日黃金繼續上漲，一度刷新兩個月高點，短期內有望衝刺1300關口。
對此，華爾街多位金融大佬均加入唱多黃金的陣營。全球最大對衝基金創始人Ray Dalio建議，鑒於美國和朝鮮之間的地緣政治風險將持續上升，黃金可能比其他避險資產(例如美元，日元和國債)擁有更大的潛在收益，建議配置5—10%資產數的黃金作為對衝。
“大宗商品之王”加特曼也認為，地緣政治環境越來越糟，黃金即將強勢爆發上揚，眼下投資者應該在其投資組合中配置大約10—15%的黃金。
值得一提的是，從曆史上美國參與戰爭對黃金價格影響來看，的確存在較大聯係。20世紀90年代至今，美國在海外發動了5次戰爭，均推動黃金價格走高，平均漲幅達153.24%。
中銀國際期貨分析師肖銀莉認為，短期對金價走勢判斷為震蕩，回調或許會短暫跌至1250美元左右的低點，但隨後可能還會繼續受到更多的政治不確定性的支撐，多頭的目標位是1300美元。
持續走貶美元已成強弩之末？
自去年11月特朗普當選美國總統後，美元一路突飛勐進，並在去年年底站上2005年以來最高點。
然而受特朗普的政治、經濟政策等一係列不確定性等因素影響，今年以來美元持續走貶，迄今已抹去去年大選後的全部漲幅。
麵對美元的大幅回調，高盛高級經濟學家潘德爾和首席新興市場宏觀策略師特裏維迪近日在報告中稱，目前還不能說美元將持續走貶，其認為美元前景好壞不一，兌部分貨幣會上漲，但兌其他的貨幣可能下跌。
此外，一些經濟學家則認為美元目前被高估。美銀美林在7月發布的報告中稱，美元目前的價值相對於其曆史價值來說仍然偏高。“與長期均衡價值相比，美元仍被高估約10%，按實際有效匯率計算，美元目前價值比其20年平均值高出約12%。”
國際貨幣基金組織(IMF)7月底也表示，基於美國近期的經濟基本麵，美元被高估約10%—20%。
平安證券分析認為，在美朝“嘴仗”短期將延續的背景下，全球股市將繼續麵臨較大的下行壓力，特別是估值很高的美股還將有中長期下行壓力。2017年以來，美元指數一路下行，目前易漲難跌，微小利好也會促使美元快速反彈。而未來全球風險事件發生頻率或超市場預期，考慮到朝鮮(核武問題難解)、中東(石油利益紛爭、教派矛盾、恐怖組織)、歐洲(德、意大選)等政治風險的可能爆發地均距離美國較遠，對美國影響有限，美元、黃金作為避險資產或受追捧。
暴漲九成數字貨幣成“新貴”
本周，比特幣大漲逾20%，在首次站上3000美元後，接連攻占下3400、3500美元關口，並創下曆史新高。自上月中旬至今，已累計漲幅逾90%。
數字貨幣曾以暴漲暴跌、幣值極不穩定性著稱。而隨著全球市場因朝鮮核威脅加劇下跌，其已成為新興的避險資產，並受到了亞太投資者們的青睞。
由於數字貨幣所謂的去中心化、去國家化和去央行的特質，因此有分析認為每當發生重大的國家主權危機時，其往往能夠受到投資者們的青睞。部分投資者認為，數字貨幣能幫助人們抵抗國家濫發貨幣帶來的高通脹、超級寬鬆和資本管製。
此外，在韓國大財團們的狂買下，韓國市場以太幣價格迎來暴漲，在最近兩周內，該幣由180美元增至近300美元，漲幅達67%。
數字貨幣交易平台InvestFeed首席執行官Ron Chernesky稱：“為了應對市場上隨時可能出現的崩盤風險，投資者們正在將他們的一部分資產轉移到數字貨幣中來。隨著地緣政治危機升級，持有股票、法幣以及國債的風險上升，而數字貨幣卻跟這些資產沒什麼關聯，因而成為了避險的首選。”
板塊輪動 A股“新熱點”將誕生？
受歐美股市全線重挫和監管層打擊周期股過度炒作影響，周五A股並未能夠“獨善其身”。東莞證券認為，近期地緣政治風險上升，觸發亞太地區風險資產出現下跌，間接擾動A股的做多情緒。
方正證券亦認為，近期周邊地緣政治因素不確定性增大，周邊市場及港股大幅走弱，AH股的相對聯動性，不可避免地對A股市場心理產生影響，疊加周期性股票近期連續漲幅過高，獲利回吐壓力增大，回調拖累大盤步伐。
值得一提的是，周五滬指大跌1.63%，而創業板指僅跌0.66%。前期“漂亮50”近日來卻跌跌不休，周五上證50指數再次大跌1.57%。從技術層麵看該指數早已經破位。
伴隨著大盤急跌，是否孕育出低吸良機？
中航證券表示，A股自身已發生一些變化，主板主流熱點板塊持續分化，是滬指上漲失去持續推升動力的內因，外圍大跌隻是導火索。
近段時間以來，“周期股”開啟飆漲模式，其中，以鋼鐵等板塊為代表。而日前中鋼協回應鋼鐵股異動的表態致鋼鐵板塊全線走低，資源股整體大跌。截至8月11日收盤，有色金屬、稀土永磁、鋼鐵行業和煤炭股等板塊平均跌幅都在5.5%以上。
中航證券分析認為，若資金持續從主板的有色、鋼鐵、煤炭、低估值等前期主流板塊出來，後期必定要重新選擇一個新的熱點，而此時創業板由於休息時間較長，估值也已經接近2013年初，所以被寄予較大的希望。從近兩天的盤麵來看，創業板也都強於主板，尤其11日滬指大跌的時候，創業板表現卻很抗跌，後期需要重點跟蹤。
山西證券則依然看好周期股，其認為本輪周期股強勢的主要邏輯是報表修複，以7月單月業績來看周期板塊整體業績十分強勁，目前商品價格在供給側改革與環保壓力下可持續概率較高，未來業績還有進一步釋放空間。因此判斷今日周期板塊隻是技術性回調，投資者無需過度擔憂，應重視有業績支撐的優質個股回調後的機會。
此外，中證投資認為，市場中的周期股是前期短線資金抱團的重點，當前遭遇資金集體獲利回吐，短線風險仍然較大。
(責任編輯：DF207)
最後更新：2017-08-13 21:19:42