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王者榮耀
小心！歐銀決議或現鷹派意外 歐元巨震恐難免
歐洲央行決議成為周四(9月7日)金融市場的關注焦點所在。多數市場人士預計，歐洲央行要等到10月份才會宣布縮減QE的決定，但仍有少數機構預測歐銀會在本周就宣布這一“爆炸新”消息。此外，即便歐洲央行周四未就政策作出任何改變，歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)的講話也可能引爆市場，投資者將聚焦他是否會對近期歐元升勢表示關切。
市場普遍預期歐洲央行管理委員會周四將上調經濟增長預期，但同時也會下調通脹預期。根據6月時發布的預估，2019年通脹預期位於1.6%，但當時是基於低得多的歐元/美元匯率假設所做出的預估。
自那以來，歐元已經升值近7%。根據美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)，若歐元升值10%，將使中期通脹預期降低40-50個基點。因此，市場預期歐洲央行將在周四將通脹預期下調至1.4%或者1.5%。
對通脹預期的向下修正通常伴隨著額外的貨幣寬鬆政策，而不是退出。而在今年夏季的多數時間裏，市場人士一直在期待央行會縮減刺激計劃。這就是德拉基當前的困境所在。
路透調查66位分析師中，隻有15位預期歐洲央行將在周四宣布縮減月度購買資產計劃，這與一個月前的調查結果大相逕庭，當時有略微過半的分析師抱持這樣的預期。
瑞銀(UBS)分析師在周三發布的一份報告中寫道：“我們認為9月7日按兵不動的關鍵理由是歐元自6月底以來急劇升值，歐洲央行不會想用更多的鷹派言論給已有的漲勢再添油加火。”
德拉基在6月27日葡萄牙辛特拉發表的演講中對於經濟的評估更加樂觀，這令市場感到意外，並促使市場人士猜測歐洲央行準備縮減其資產購債計劃。
此次演講導致歐元匯率飆升，並令德國10年期國債遭受20個基點的拋售，收益率在7月一度觸及0.60%的高位，不過目前已回落至0.35%左右的水平。
自那次演講以來，歐洲央行的語調已經有所軟化。在8月份的傑克遜霍爾央行年會上，德拉基未能就央行的量化寬鬆計劃提供任何線索。
自4月份以來，歐洲央行一直以每月600億歐元的步伐購買主權債，有助於債券收益率受到支撐。該計劃的快速結束可能會導致相反的效果，引發收益率上升，而市場參與者可能將首次加息時機的預期提前。
高盛(Goldman Sachs)分析師們預計，歐洲央行將很快暗示會結束其月度資產購債計劃，但同時會加強前瞻指引，避免市場預期央行會更早加息。
許多分析師認為，歐洲央行將就調整或延長其刺激計劃的決定推遲到10月，而9月的焦點則是歐洲央行最新的經濟預測。
但CNBC周三撰文稱，歐洲央行通常會在9月會議上宣布對量化寬鬆計劃的改變。隨著經濟背景更加強勁，歐洲股市處於升勢，且資產購買計劃因明年麵臨購債限製而受到技術約束，或許市場會在周四遭遇鷹派意外。
文章補充道，若果真如此，則可能促使歐元進一步升值，並突破今年早些時候觸及的1.20美元的高點。
BK Asset Management董事總經理Kathy Lien周四也撰文指出，自上次會議以來，歐元區經濟略有改善。因此，歐銀減少刺激的理由是存在的，盡管過去幾個月歐元/美元大幅升值，但歐元仍低於5年平均水平。
Lien說道：“出於這個原因，我們認為歐洲央行將在周四開始減少資產購買。唯一的問題是，這是否會是一種溫和的縮減？多數經濟學家預計歐洲央行將削減200億歐元的資產購買，如果真是如此，歐元/美元將突破1.20，但可能難以將其漲幅擴大至1.21以上。如果他們削減了300億歐元或更多，歐元/美元將會觸及1.21。但是，如果他們放棄減少資產購買，並推遲決定至10月或12月，歐元/美元將跌至1.1800，甚至可能更低。”
周四亞市早盤，歐元/美元小漲0.1%至1.1928.
投資者也將聚焦歐洲央行行長德拉基對於近期歐元升勢的表態。
新加坡Saxo Markets亞太銷售交易主管Tareck Horchani表示，市場預期德拉基將會對此表態，若歐洲央行和德拉基不提及歐元的強勢，則歐元可能大漲。
Horchani指出，若德拉基提及此事，且歐元遭拋售，那麼歐元/美元近期或將在1.17-1.18區間內尋獲支撐。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-09-07 11:42:57