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王者荣耀
美联储9月缩表成共识 带来哪些投资机会？
摘要
当美联储从净买家转变成净卖家时，债券价格可能会下跌，利率则将上升。
美联储定于7月25-26日举行议息会议。分析师普遍预计，美联储本周将维持货币政策不变，待到9月宣布缩减资产负债表的时间，之后于第四季度再次加息。
根据路透调查，多数受访者认为，如果美联储真的在9月宣布缩表的行动路径，不算过早行动。只有少数几位分析师预期会在7月宣布缩表。
当美联储从净买家转变成净卖家时，债券价格可能会下跌，利率则将上升。资产负债表正常化相当于一连串加息。
Mauldin Economics认为，这种情况下，有三种资产将成为赢家。
标普500医疗保健类股
2016年，医疗保健类股在标普500中表现垫底，全年收跌。但2017年年初至今，该板块上涨15.3%，且前景光明。
自1962年以来，医疗保健类股一直是加息周期中的佼佼者。FactSet发现，分析师对2017年第三季度医疗保健类股给出了所有板块之中最看涨的评价。
美国小盘股
2017年迄今，美国小盘股的表现最差，落后大盘股47%。但美联储或于今年秋季缩表对小盘股而言是一利好。
自1979年以来，利率上升时期，小盘股一年跑赢大盘股2个百分点。瑞士信贷和纽约梅隆银行均建议投资者在这种环境下增持小盘股。
欧洲
如果想要充分利用美联储缩表，就不要把所有资金都放在美国资产上，欧洲将会是另一种选择。
尽管欧洲央行最近发表了鹰派声明，但该央行仍在每月购买600亿欧元资产，且利率依然为0%。这种政策分歧支持欧洲资产价格走高，从美国国债与德国国债收益率差中便可看出。
历史表明，美国加息周期通常有利于欧洲股票。最近八个加息周期中，衡量全球股市(除美国)的MSCI欧洲、澳大利亚和远东市场指数(MSCI EAFE Index)有七次跑赢美股。
而追踪欧洲市场的主要ETF——先锋富时欧洲ETF自年初以来的涨幅是SPDR标普500ETF的两倍。
(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-07-26 08:51:18