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王者荣耀
杰克逊霍尔最大谜题 用一个案例就能看清
摘要
对今年的杰克逊霍尔年会而言，美联储“缩表”这个问题是市场最为关注的。
临近周末，整个市场的目光都聚焦到了美国怀俄明州的一个小镇，在这里，包括美联储主席和欧洲央行主席在内的大佬们将齐聚一堂，这些大佬们的一言一行都可能为市场带来非常大的影响。
对今年的杰克逊霍尔年会而言，美联储“缩表”这个问题是市场最为关注的。市场上对美联储缩表的担忧不断升温，甚至不少人认为美国经济可能因此陷入衰退。
不过NewArc Investments主席Jeff Miller认为，这样的担忧都是多余的，从一个例子里就能看出，缩表对市场的影响将非常小。
Miller指出，可以从当年金融危机之后，美国政府是如何出手通用汽车(GM)的股票来做参考。
在2008年金融危机中，美国政府出手救助GM，总计持有了60%的GM股票。
在2013年，美国财政部出售了7000万股GM股票，并且宣布将继续出售余下3100万股，并且表示，将通过外部经纪商逐步出售这些股票。
到2013年12月，美国财政部已经出售了2亿股GM股票，价值55亿美元。
为了防止对冲基金和其它投资者利用这一机会投机，美国财政部没有公开交易机会，这些机会列出了哪段时间可以出售股票以及价位限定在怎样的区域内。
就在上个月，美国财政部制定汇丰和摩根大通来管理这些股票的出售，这两家银行每出售一股可以拿到1美分的佣金，总计300万美元。
美国财政部表示，他们希望在未来12到15个月内，按市场环境，有秩序的出售余下还持有的GM股票。
对美国政府而言，他们余下持有的每一股的价格要达到72美元才能和当初花费的495亿美元成本持平。最初美国政府一度持有61%的GM股票，到2010年11月GM IPO时出售了持有的一半股份。而按照GM目前股价来看，美国财政部可能最终要亏损120亿美元。
Miller认为，这笔交易中，美国政府到底亏损了多少，或者达到了怎样稳定经济的效果并不是重点，关键在于，美国政府是如何出手这么多股份又不引起市场大反应的。
在整个2013年GM和股票和同为汽车企业的福特公司的股票走势基本没什么区别，而当时美国政府实际抛售了大笔GM股票，从中可以看出，美国政府成功完成了抛售却又不影响市场的目标。
Miller表示，从这个例子就可以看出，如果美联储要开始缩表，他们必然会计划周详，竭尽全力将其对市场的影响控制在最小。
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(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-08-25 23:23:02