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王者榮耀
美聯儲既加息又縮表的真正原因
摘要
美聯儲現在既在加息又在計劃縮表的原因在於，他們正在為下一次經濟衰退做準備。
美版《貨幣戰爭》作者Jim Rickards在美國《Boom Bust》節目中接受采訪時解釋了他認為的美聯儲加息的真正原因，以及美聯儲和市場下一步會如何。
這次采訪是在美聯儲決議之前進行的。Rickards表示，“加息已經被市場定價進去了。而市場真正想要的是美聯儲對資產負債表正常化所作的一些指導。在上次金融危機之前，美聯儲資產負債表規模約為8000億美元，而現在已近高達4.5萬億美元，這就是美聯儲在過去8年裏所印刷說來的錢。他們現在想要縮減它從而使之正常化。”
Rickards表示，“美聯儲現在既在加息又在計劃縮表的原因在於，他們正在為下一次經濟衰退做準備。研究表明，必須降低3%的利率才能走出衰退。”而當前，在經曆了7個月的第三次加息之後，美國聯邦基金利率隻有1.00%-1.25%。
如果經濟衰退就發生在下個月或者下一年呢？如果利率僅為1%，美聯儲如何讓經濟走出衰退？
美聯儲有兩個目標：一是將利率提高至3%或3.5%正常化水平，這意味著美國還要將利率提高約200個基點，按照目前的速度，這可能要到2019年。在經濟衰退到來之前，美聯儲可能完不成利率正常化目標。如果經濟衰退到來之時，利率隻有1%或1.5%，將其降至0水平也隻有1%-1.5%的空間。這個時候，美聯儲可以做另一件事，即第四輪QE，並擴大資產負債表。所以，在擴大資產負債表之前，美聯儲必須先將其縮減。
Rickards說，“他們正在為下一次經濟衰退做準備，但現在經濟看起來季度疲軟，我們甚至可能在夏天就進入經濟衰退。美聯儲甚至可能會引發這場他們準備要治愈的經濟衰退。”
按照美聯儲的模式，它通常會在每年的3月、6月、9月和12月加息。美聯儲正沿著這條路徑加息，知道將達到3%或3.5%的目標。但Rickards認為，美聯儲的這種加息路徑將會被中斷。
有三個因素會為加息按下暫停鍵：1。如果非農就業人數低於7.5萬人；2。反通貨膨脹；3。股市的無序下跌。
Rickards強調，鑒於投資者對美聯儲和加息有了更深的了解，深刻感受到美聯儲加息是認真的。如果這些暫停因素一個都沒有出現，那麼美聯儲預計會繼續加息。
(原標題：美聯儲既加息又縮表的真正原因)
(責任編輯：DF318)
最後更新：2017-06-22 04:33:24