小心了！油價低波動可能蘊藏著高風險

　　據彭博社日前報道，當前油價正在向2002年7月以來最窄的月度波動區間靠近，進入8月以後油價波幅還未超過2.45美元，在過去一年裏油價波動區間也大約限製在42-55美元/桶，創近15年以來的最窄水平。

　　彭博分析認為，近期油價陷入了異常詭異的低波動行情之中，乏味的市場走勢令不少對衝基金都深感“昏昏欲睡”。而如此低的波動性已讓不少交易員對如何押注摸不著北。

　　不過，彭博分析也指出，從一些鮮為人知的市場角度看，這樣的低波動背後，卻似乎正蘊藏著高風險。

　　聖路易斯Confluence Investment Management首席市場策略師Bill OGrady表示，當前油市資金正處於觀望狀態，看是否會有消息引發價格出現實質性的波動。而基本麵信號也很複雜，局勢一點都不明朗。

　　4月初以來美國原油庫存幾乎周周下跌，目前處於10月份以來的最低水平。不過投資者質疑，隨著夏季用油高峰接近尾聲，下降是否隻是季節性的。

　　U.S. Bank Wealth Management區域投資經理Mark Watkins指出，如果原油庫存繼續下降，直至勞動節(美國9月的第一個星期一)以後，那麼油價可能在50美元/桶持穩。他還表示美國原油市場的情緒開始變得略偏正麵，但市場仍然需要極長的時間來恢複平衡。

　　從OPEC及非OPEC產油國的進展看，油市重返供需平衡的前景並不樂觀。盡管OPEC兩個最大的產油國——沙特和伊拉克承諾將加強減產努力，但該組織7月份的產量攀升至年內最高水平。

　　最新的CFTC報告顯示，截止8月8日的一周裏，對衝基金將WTI原油淨多倉減少了0.8%，為今年第三次出現調整幅度低於1%的情況。而在截止8月1日的一周，對衝基金將WTI原油淨多倉增加了18%，進入油價波動性低的八月以後對衝基金給出的看空看多信號也變得模煳起來。

　　值得一提的是，在短線這樣看似“渾濁不清”的市場環境中，有技術分析師從中長期的油市大格局中，卻尋找到了捕捉油價下一步走向的“新天地”！如下圖所示，油價在過去一年半以來的走勢似乎正在構築一個極為完整的圓弧頂形態。以2017年1月為中軸，油價前後的表現形成了頗為相對稱的鏡像。

　　假如這一頂部形態成立，那麼在未來一個月的時間裏，油價很可能將重新跌向39-42美元的前期底部區域。

　　從季節性的波動規律看，當前油價也很可能正處在升勢的尾聲階段。由下圖中不難發現，油價在過去5年、10年和15年的曆史平均行情中，都傾向於在8月下旬見頂，同時全年的最後三個月則走勢疲軟。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-08-16 15:53:24