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王者榮耀
美聯儲拉開全球央行加息大幕！
摘要
加拿大央行於今年7月和9月兩次加息，成為美聯儲的“追隨者”。進入11月，英國央行和韓國央行也做出了類似決定。
美國聯邦儲備委員會(美聯儲)今年以來第三次加息，13日將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.25%至1.5%的水平。從2015年首次加息算起，美聯儲已經5次上調基準利率，但目前水平與美聯儲希望達到的中性利率水平還有相當長的一段距離。
根據美聯儲13日發布的利率預測顯示，到2018年底聯邦基金利率中值將升至2.1%，意味著2018年美聯儲會加息3次。因奉行港元與美元掛鉤的聯係匯率製，香港金融管理局14日宣布，基本利率根據預設公式上調25個基點至1.75厘，即時生效。
在此之前，全球還有一些主要經濟體先後宣布開啟加息周期。隨著世界經濟狀況日益改善，主要經濟體保持好於以往的複蘇態勢，過去幾年全球貨幣政策明顯分化的局麵將一去不返，隨之而來的大概率事件將是全球貨幣政策發生轉向，此前應對國際金融危機、抵禦嚴重衰退的寬鬆貨幣政策，甚至是超寬鬆的非常規貨幣政策，將緩慢而謹慎地回歸正常化。
回到2013年12月，在經濟持續複蘇的背景下，美聯儲在當月政策例會後宣布，從2014年1月起小幅削減月度資產購買規模，將長期國債的購買規模從450億美元降至400億美元，將抵押貸款支持證券的購買規模從400億美元降至350億美元。這被市場理解為美聯儲退出量化寬鬆政策的第一步。
從那時起，美聯儲成了全球貨幣政策製定者中的“孤獨者”，也為之後數年全球主要經濟體的貨幣政策呈現分化格局埋下伏筆。到了2015年12月16日，美聯儲終於宣布加息，將聯邦基金利率提高25個基點，到0.25%至0.5%這一區間，為2006年6月以來美聯儲首次加息，也是美國貨幣政策回歸中性水平的最強信號。2016年，美聯儲繼續加息，但其他央行不為所動。
形勢在2017年發生了轉變。加拿大央行於今年7月和9月兩次加息，成為美聯儲的“追隨者”。進入11月，英國央行和韓國央行也做出了類似決定。
英國央行(英格蘭銀行)11月初宣布，將基準利率提高25個基點至0.5%，這是自2007年7月之後英國央行首次加息。
根據當天公布的英國央行貨幣政策委員會會議紀要，該委員會以7比2的投票結果決定提高基準利率，並一致通過繼續執行寬鬆措施，包括繼續購買100億英鎊的英國公司債券，維持4350億英鎊的金融資產購買規模。
月底時韓國中央銀行(韓國銀行)將基準利率從1.25%上調至1.50%。這是韓國央行2011年6月以來首次出台加息政策，也是維持利率連續16個月不變之後首次調整。韓國央行當天舉行金融貨幣委員會全體會議，經過投票作出上調基準利率的決定。
韓國央行發表聲明說，作出加息決定是因韓國經濟複蘇勢頭良好。聲明說，金融貨幣委員會認為，韓國國內經濟強勁增長趨勢持續，國內消費溫和增長，投資領域發展積極，同時出口保持高增長率，國內經濟增長率有望超過此前預期。
值得一提的是，得益於歐元區經濟今年複蘇勢頭良好，前幾年苦苦支撐的歐洲央行10月底在法蘭克福宣布，維持歐元區現行的零利率政策不變，但將每月購債規模縮減一半。此舉表明歐洲央行審慎開啟了退出超寬鬆貨幣政策的序幕。
全球範圍內更多央行投身加息陣營，一方麵是因各自經濟保持良好複蘇態勢，有必要對過去執行的寬鬆貨幣政策進行調整。根據經合組織的判斷，全球多個主要經濟體今明兩年有望加速增長，反映出全球經濟的複蘇步伐變得更加同步；另一方麵，一些國家的通貨膨脹率已經呈現走高態勢，也引起了貨幣政策製定者的關注。此外，美聯儲連續加息，勢必產生外溢效應，提高本國利率也不失為一種有效的應對之策。有分析指出，進入2018年，還會有其他央行主動或被動地投身加息陣營。
還有報道稱，國際貨幣基金組織亞太部助理主任詹姆斯·丹尼爾表示，美聯儲加息政策已被市場大部分提前消化，去年以來中國資本外流壓力明顯減小，同時外匯儲備水平非常充足，預計美聯儲加息不會對中國經濟產生重要影響。
對更多新興經濟體來說，美聯儲連續加息，將提高資金流失的風險。國際金融協會發布的報告顯示，新興經濟體經濟增長加速且全球風險偏好上升，對衝了美聯儲執行貨幣政策正常化措施的衝擊，預計今年流入新興經濟體的國際資本將增至1.1萬億美元，但對美聯儲的未來行動仍要加以警惕。
國際金融協會全球資本市場高級主管索尼婭·吉布斯表示，國際資本流動仍將受到美國通脹率和美聯儲貨幣政策等不確定因素影響，國際債券收益率上漲速度快於預期，可能導致一個更具挑戰性的局麵，尤其對新興經濟體債務流動來說，更是一大威脅。
國際貨幣基金組織也發出警告，一旦全球通脹率大幅回升，主要央行突然收緊貨幣政策，就有可能引發金融市場動蕩。該組織預計，在利率大幅上升以及股價和房價降幅超過10%的情況下，全球經濟將會出現衰退，新興經濟體將麵臨資本外流的巨大風險。
為此，國際貨幣基金組織建議，美聯儲、歐洲央行等主要央行應清楚地向市場傳遞緩慢退出貨幣刺激政策的計劃，以避免市場動蕩，金融監管機構應采取宏觀審慎政策以降低杠杆率，控製金融風險。
(原標題：美聯儲拉開全球央行加息大幕！)
(責任編輯：DF370)
最後更新：2017-12-16 03:25:04