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王者榮耀
這個債市信號會否徹底葬送歐元？
對於外匯市場的投資者而言，今日無疑將是一個異常忙碌的交易日。從消息麵事件的密集程度來看，甚至可以稱得上是本周“最凶險一天”。
在亞洲時段，中國方麵公布至關重要的三季度GDP數據，隨後新西蘭優先黨將公布最終的組閣協商結果。而當進入歐美時段後，英國首相特蕾莎梅將發表有關退歐策略的關鍵演講，特朗普與耶倫的“特耶會”則可能間接決定美聯儲下任主席的歸屬。當然，最為凶險的或許還是加泰羅尼亞獨立鬧劇的發展，今日將是西班牙政府早前設下的最後通牒日，據報道加泰羅尼亞自治區可能在周四宣布獨立，政治地雷或將再度引爆歐洲。
結束四連漲！慘淡數據表現下美元多頭升勢暫歇
在上述風險事件到來前，隔夜匯市行情無疑陷入了休整格局之中。美元周三逆轉漲勢，在美國9月房屋開工數據公布後失去動能，結束了此前連續四個交易日上漲的強勢，盡管美國公債收益率上升提供了一些支持。截止紐市尾盤，美元指數下跌0.12%至93.37，盤中高見93.79。美元兌日元升0.61%至112.87.
美國9月房屋開工跌至一年低位，因颶風哈維和伊爾瑪幹擾了美國南部的獨棟房屋建築活動，表明樓市活動可能仍拖累美國第三季經濟成長。美國商務部周三公布，美國9月房屋開工下降4.7%；9月房屋開工年率為112.7萬戶，預估為117.5萬戶。
華爾街日報點評稱，美國9月新屋開工總數錄得下滑，因獨棟房屋和多棟房屋建築均錄得減少，表明房屋建築商在滿足買家穩健需求上存在難度；美國德州的一位房地產開發商Granger MacDonald表示，本月房屋數據報告顯示房屋建築開始從颶風的衝擊中恢複，但仍需小心颶風的長期影響，例如建築材料價格上升以及勞動力短缺等問題。
美元在此份數據發布後走弱。富國證券匯市策略師Eric Viloria說，美元指數可能在大約93.80遇到技術阻力，該水準可能至少在短期內抑製美元上漲，“我認為，我們看到美元進行普遍整固，”他說。
美元在截止周二的過去四天累計上漲了0.53%，受美國公債收益率不斷攀升提振。Commonwealth Foreign Exchange首席市場分析師Omer Esiner說，“完全因為收益率上升，本周迄今都是這樣，美元從公債收益率全麵上漲得到支持。”
周三指標10年期美國公債收益率觸及六日高位，30年期公債收益率觸及五日高位。Esiner表示，美聯儲繼續將政策正常化的前景和傳聞美國總統特朗普可能提名不是那麼鴿派的美聯儲主席人選來接替將於2月任期屆滿的耶倫，扶助提振公債收益率。
值得一提的是，盡管隔夜盤中受到美國數據的打壓，但從整體消息麵事件的發展看，昨日美元多頭依然收獲了不少利好。據路透社報道，美國參議院共和黨人周三看來將擁有足夠的票數通過一項預算案，該案對總統特朗普年底前通過稅改立法的前景至關重要。
參議院共和黨黨鞭John Cornyn稱，他預計2018財年支出計劃將獲得所需的支持，從而使共和黨獲得一項立法工具，進而能夠無需民主黨的支持，便能在參議院通過稅改議案。當被問到共和黨是否有足夠票數通過這項預算案時，Cornyn向路透稱：“我認為我們可以。”該案需要在100名議員中獲得至少50名議員的同意，而副總統彭斯擁有打破僵局的一票。
參議院預計周四將就這項預算案進行表決。目前，共和黨在參議院的優勢僅為52-48席，鑒於民主黨人多數反對特朗普向企業和個人最多減稅6萬億美元的計劃，因此共和黨內部不能再有人投反對票。
匯市迎來本周“最凶險一天”！加泰獨立鬧劇仍將是最大隱患？
展望今日，外匯市場的投資者顯然將迎來異常忙碌的一天。而在我們本文開頭所提到的這諸多風險事件中，最可能引爆市場的，無疑仍是加泰羅地區獨立鬧劇的發展。今日將是西班牙政府給加泰羅尼亞領導人的最後期限，若加泰羅尼亞領導人仍然沒有做出明確的回應，西班牙政府可能通過憲法免去加泰羅尼亞的自治權。而據路透周三最新的消息，一旦西班牙中央政府暫停加泰羅尼亞地區的自治權，該地區就將隨即宣布獨立！
路透社周三引述消息人士的話報道稱，加泰羅尼亞自治區主席普伊格蒙特(Carles Puigdemont)表示，如果西班牙中央政府暫停該地區的自治權，他就將在周四宣布獨立。上述知情者稱，普伊格蒙特是在一次黨派會議上發表上述講話。
西班牙副首相Soraya Saenz de Santamaria周一稱，如果加泰羅尼亞自治區主席普伊格蒙特到當地時間周四上午10:00點(北京時間16:00)還未放棄讓該地區脫離西班牙的努力，西班牙政府將接管並直接統治該地區。
Saenz de Santamaria說：“普伊格蒙特先生仍有開始解決這種情勢的機會，但他必須對宣布(獨立)作出‘是’或者‘不’的答複。”西班牙當局此前曾要求普伊格蒙特在當地時間周一上午10:00點之前，以“是”或者“不”來澄清他關於獨立的立場，但普伊格蒙特沒有直接回答。
目前的最新消息顯示，據加泰羅尼亞TV3電視台周一報道稱，加泰羅尼亞政府不會在周四對西班牙政府要求的澄清是否已宣布獨立做回應。TV3周三還報道稱，加泰羅尼亞政府可能會在未來幾天宣布獨立，並啟動組建的過程。
《La Vanguardia》周二在其網站上報道說，人民團結黨(CUP)指出加泰羅尼亞自治區政府將在數日之內宣布脫離西班牙獨立。人民團結黨是當地政府中的多數派組成部分。Vanguardia引用了人民團結黨議員Mireia Boya的表態做上述報道。
《La Vanguardia》周三還援引西班牙政府官員的話報道，假使加泰羅尼亞自治區主席普伊格蒙特沒有在最後期限前撤回獨立立場，西班牙準備接管加泰羅尼亞。報道指出，“暫代的政府機構”將處理地區日常事務，通過代表向中央政府部會報告。
受到西班牙政府設置的截止通牒日期臨近影響，隔夜西班牙市場再度有所承壓。盡管歐元打破連續四天下跌的走勢，但分析師指出，加泰羅尼亞問題的不確定性令歐元前景蒙陰。
黃金市場也等待西班牙首相要求加泰羅尼亞在周四最後期限之前闡明有關獨立的立場。FXTM的市場研究副總裁Jameel Ahmad周三說道：“考慮到美元走強，金價將麵臨進一步的風險，但我個人將等著看周四加泰羅尼亞危機如何發展，從中找到金價可能的走向。”
歐元問世以來最危險信號！這個債市指標會否徹底葬送多頭？
值得一提的是，對於歐元多頭而言，目前除了可能受到政治風險衝擊而“夜不能寐”外，一些其他關聯市場的指標，似乎也正釋放出危險信號。隨著歐洲央行和美聯儲的貨幣政策即將更新，短端國債市場本周呈現明顯轉變。
如下圖所示，截止本周三，兩年期德債收益率和兩年期美債收益率的息差降至1999年以來最低。而與此同時，歐元兌美元卻仍持穩於1.1766，接近2014年末以來最高。這令德債/美債收益率息差與歐元/美元的差距，擴大到了1999年歐元問世以來最高。
金融博客Zerohedge觀察發現，曆史上在2009年和2013年出現過兩次相同的分野走勢。其後都伴隨歐元匯率大幅下挫，或德債收益率大幅走揚。如果曆史趨勢重演，要麼代表歐元兌美元可能跌破1:1平價位，要麼代表德國債市遭遇拋售潮，總之情況不容樂觀。
谘詢機構ICG研究主管Nicholas Brooks表示，近期造成上述走勢的原因，可能是短端國債市場對“泰勒規則”創始人參與競爭美聯儲主席的過度反應。泰勒規則認為美聯儲應加息到5.74%，遠高於當前的基準利率水平1%-1.25%。這代表泰勒若當選主席可能會快速加息，打壓風險資產價格和經濟增速。
而相比之下，目前有觀點認為，歐洲央行需要更多的時間和更慢的退出刺激方式來控製歐元匯率。有觀點認為，延長資產購買期限將給市場發出這樣一個信號，表明該地區將在很長一段時間內保持利率在非常低的水平，這將限製歐元匯率上漲。另一方麵，一種更為激進的、正麵的寬鬆政策勢必會在短期內令歐元承壓。
歐洲央行票委Villeroy周三在接受德國《時代周報》采訪時表示，盡管貨幣政策應保持寬鬆，但QE買債項目應開始“邁向可能的終點”。對資產淨購買規模要有充分的削減，通過其他手段維持寬鬆政策。
這與英國金融時報的觀察不謀而合。歐洲央行可能會讓QE退出過程慢一點、時間長一點，QE項目終點可能拖到明年底。目的是把加息的選項推遲到2019年再討論，就可以延緩QE逐步退出期間歐元升值過勐的勢頭。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-19 14:38:53