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王者榮耀
美元複蘇之路的真真假假 應該怎樣看待歐元和日元
摘要
美元近幾周展現複蘇跡象，市場似乎越來越有信心，美國稅改的一些要素將在未來幾個月內實現。
迄今為止，美元指數表現不佳，其貿易加權指數下跌了6%。投資者在2017年年初誤判了形勢，當時他們認為美國稅改等措施將推動美元再度攀升，並幫助美國經濟跑贏世界其他地區。
而近幾周，美元展現了複蘇的跡象，自9月中旬以來，上漲了逾2%。市場似乎越來越有信心，美國稅改的一些要素將在未來幾個月內實現。
在過去4到6周，高稅率公司平均表現較股市僅高出2-3%的漲幅，這表明稅收優惠政策已經開始被打折扣。如果審視2016年12月前的水平，這類股票的升幅可能會進一步擴展。
如果投資者認為更多有利於商業的稅收改革將會實現，美元可能會持續上漲。
量化寬鬆相關的流出的近1萬億歐元可能會回流到以歐元計價的市場。國際貨幣基金組織COFER數據顯示，中央銀行截至第二季度的數據顯示，其外匯儲備中持有的歐元比重仍較低，已報告的儲備中近位19.9%，低於歐元區危機前25%的水平。
隨著這些流動/風險敞口的正常化應該為歐元提供支撐，這將阻止美元升值，並確保看漲美元並不是最佳的策略。同時歐洲央行未來將縮減購債的預期也為歐元提供上漲動力。
那些相信美元將長期上漲的人們，認為盡管全球經濟加速，但央行穩健的貨幣政策為此提供支撐。在這些非美貨幣中，日元可能是做空的最佳選擇。
日本央行在去年9月大幅調整貨幣政策框架，改以“收益率曲線控製”為目標。將控製短端以及長端利率；將日本10期債券收益率維持在零附近。
隨著未來美聯儲上調利率，美國國債收益率以及對衝成本上升，日本保險公司表示，未來的投資計劃包括無對衝的美國債券，這將進一步提振美元。
(原標題：美元複蘇之路的真真假假，應該怎樣看待歐元和日元)
(責任編輯：DF318)
最後更新：2017-10-10 23:48:57