法興：歐銀正準備明年的量化寬鬆政策計劃

　　法國興業銀行(Societe Generale)研究分析師Kit Juckes周四(10月19日)表示，歐洲央行似乎正在努力為市場做好準備，準備在下周四公布其2018年的量化寬鬆政策計劃。

　　核心要點：

　　量化寬鬆政策的延長是人們普遍預期的，但隨著一些理事會成員為計劃在2018年結束量化寬鬆而進行遊說，而資產負債表的絕對規模是有限的，選擇包括以更快步伐削減購債規模在更短的時間內結束寬鬆政策，或以較慢的債券購買速度並持續更長時間。

　　如果不明確承諾在某個日期前停止該計劃，購買更少債券並延續較長時間的選項將是一個可能的妥協，一些人希望這將歐洲央行第一次加息預期提前到2019年，從而避免給歐元帶來上行壓力。

　　歐洲央行理事阿納托利認為，我們最終可能延長每月購債規模不超過250億歐元，可能還會購買期限更長的債務。

　　外匯影響是適度的，盡管在一定程度上，較慢的購買速度令收益率處於底部。

　　推動第一次升息的想法會讓歐元貶值，在當前的環境下，這對我來說並沒有多大意義。

　　如果市場斷定，量化寬鬆將在2018年結束，那麼他們也將得出結論，歐洲央行仍將堅定地回到正常政策的道路上。

　　我不明白政策正常化的清晰路徑，結合穩健的增長和可觀的經常賬盈餘，歐元/美元匯率低於購買力平價(PPP)7-10%，比過去10年的平均水平低9%。

　　我們認為，歐元/美元在1.1660-1.1890區間徘徊，看起來不太可能突破，但我們預計到2018年底仍將達到1.27。我們預計歐元/日元將穩步上升至140.

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-10-19 21:19:06