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11月16日財經早餐：美通脹回升

摘要

汽車購置以及房屋維修等一次性支出大增使得數據大漲，因此10月數據較9月大幅下滑在情理之中。

　　周三(11月15日)，美國10月CPI出爐，其中剔除了波動性較大的食品和能源價格的核心CPI年率好於預期，月率與上月持平，顯示美國通脹已初步顯現回暖的跡象。鑒於9月通脹數據受颶風影響較大，諸如汽油價格大幅上漲使得數據存在失真現象。而此次通脹上行，則受到諸如房屋租金、醫療服務成本等攀升所致，物價水平上升所涵蓋的範圍更廣，因此成色更足，代表性更強。

　　此外，美國10月零售銷售月率也好於預期，且前值遭到上修。由於9月颶風過後，汽車購置以及房屋維修等一次性支出大增使得數據大漲，因此10月數據較9月大幅下滑在情理之中。而此次數據仍好於預期，則更多真實反應了美國經濟向好，從而帶動消費支出增加的良性循環，因此其價值比9月數據更高。

　　上述兩大數據分別意味著美國低通脹可能回升，以及經濟向上仍有動力，提振了市場對美聯儲今明兩年加息的預期。美元在數據公布後，收複了日內跌幅，並回升至平盤。但此後美元有些上行動力不足，主要還是和稅改進程相關。周四(11月16日)美國眾議院將就其推出的稅改議案進行投票表決。目前而言，眾議院通過幾無懸念，一方麵由於共和黨在眾議院多數優勢較大，另一方麵則由於爭議條款較少，且眾議院共和黨內部反對聲音不大。

　　但參議院稅改進程，依然是懸在投資者心中的大石，目前仍未有明朗化的跡象。首先，共和黨在參議院多數優勢並不明顯，而來自以共和黨大佬麥凱恩為首的反對派也令這一優勢幾乎蕩然無存。而近期，頗具爭議的廢除奧巴馬醫改法案中強製個人保險條款也被納入參議院稅改審議之中，使得於年內完成稅改的樂觀預期有所消退。

　　此外，一則人事變動也頗受關注，即美國消費者金融保護局局長Richard Cordray宣布將辭職。此前，參議院銀行業監管委員會兩黨成員據稱曾探討過放鬆銀行監管的議案。綜合這兩起事件，可推測特朗普政府或加速進行其一直所主張的放鬆金融監管，美聯儲主席換人亦可提供佐證。從某種程度而言，去金融監管對於經濟的影響力亦不容小覷，相當於釋放了金融市場流動性，其影響力或不小於降息及減稅，因此該事件於日後可能發酵。

　　周四前瞻：

　　--：-- 英國央行舉行2017年未來峰會。英國央行行長卡尼、副行長布羅德本特、副行長坎利夫、副行長伍茲、首席經濟學家霍爾丹等將發表講話。

　　周三回顧：

　　①美國10月未季調CPI年率為2%，符合預期但不及前值；

　　②美國10月零售數據好於預期，四季度開端美國消費支出仍強勁；

　　③EIA原油庫存上升185.4萬桶，美國原油產量亦錄得增加；

　　④英國央行副行長布羅德班特：英國央行本月加息是正確的決定；

　　⑤英國9月三個月ILO失業率維持在42年低位，工資增長再次滯後於通脹；

　　⑥美聯儲埃文斯：憂心美國通脹預期下滑情況；

　　⑦瑞士政府在與央行行長會麵後稱瑞郎“被高估”；

　　⑧歐洲央行管委漢森：歐洲央行最新的利率決議是合理的；

　　⑨美聯儲羅森格倫：低通脹是因臨時性因素所致；

　　【全球主要市場行情一覽】

　　股市

　　周三道瓊工業指數收跌138.19點，或0.59%，至23,271.28點。標準普爾500指數收低14.25點，或0.55%，至2,564.62點。納斯達克指數收低31.66點，或0.47%，至6,706.21點。美國股市周三收低，因能源股連續第四個交易日下滑，跟隨油價跌勢，且今年表現最佳的科技股對標普500指數的拖累最大。科技股給標普500指數帶來的拖累最大，可有由於獲利了結意願上升所致。金融股是周三少數上漲的幾個板塊之一，因預計會進一步升息。標普銀行股指數漲0.61%。美國各證交所共計有約65.5億股成交，低於過去20日的日均成交量67.8億股。

　　商品

　　周三金價下跌，盤中在平盤上下波動，先是升至10月20日以來最高，然後回落並在日低附近徘徊，因美元縮減跌幅。美國10月零售銷售上漲，核心通脹攀升，提振了美聯儲進一步加息的預期，扶助美元指數從日低回升。然而美國減稅可能刺激經濟增長的前景蒙陰，此前參議院共和黨將廢除奧巴馬醫保中一關鍵部分與稅改計劃聯係在一起，製造了新的政治障礙。這也使得美元上行空間受到限製。另據彭博報道，受股市下跌影響，黃金交易所交易基金持倉量周二增加3.85噸，創下10月9日以來最大升幅。黃金ETF持倉量為2158.9噸，是10月26日以來最高。

　　原油方麵，油價周三下跌，EIA庫存數據顯示，上周美國原油和汽油庫存意外增加，但增幅不及美國石油協會(API)周二報告的增加650萬桶。受EIA數據鼓舞，買家在日內低位買入。EIA數據還顯示，上周美國墨西哥灣餾分油庫存降至一年低位，上周煉廠總體產能利用率上升。煉廠產能利用率上升可能最終導致原油庫存減少。此外，OPEC將在11月30日舉行會議，預料將同意延長減產協議。

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　　外匯

　　周三美元兌一籃子主要貨幣縮減跌幅，因數據顯示，10月美國核心通脹攀升，零售銷售意外增長，鞏固了美聯儲將在12月加息的預期。美國勞工部公布的數據，美國10月未季調核心CPI年率1.8%，好於預期的1.7%，主要受助於租金和醫療保健成本上升，這使得通脹回升的預期有所升溫。另一項數據顯示，美國10月零售銷售月率0.2%，也好於預期的0.1%，且前值被上修至1.9%。但是，美國參議院共和黨周二將廢除奧巴馬醫保中的個人強製保險條款納入其稅改計劃中，給金融市場近幾個月密切關注的稅改舉措增添了新的政治風險和不確定性。

　　【國際財經要聞】

　　【美國10月零售數據好於預期不及前值，四季度開端美國消費支出仍強勁】四季度開端美國消費支出仍強勁。美國10月零售數據好於預期不及前值，因手機銷售意外大增，抵消了汽車和其他商品銷量下降。暗示在四季度的開端，消費支出仍然相當強勁。10月扣除汽車、汽油、建築材料和食品服務的零售銷售增長0.3%，9月增長0.5%，反映出颶風對建築材料和汽油價格的提振影響已經消退。

　　【美國10月未季調CPI年率為2%，符合預期但不及前值】路透分析師指出，美國10月季調後CPI月率幾乎沒有上漲，此前汽油價格因颶風破壞海灣沿岸煉油廠受提振，但10月這種影響消退。但是，租金上漲和醫療費用支出上升仍在逐漸積累潛在通脹。汽油價格在9月飆升13.1%(自2009年6月以來最大漲幅)後於10月下跌了2.4%。數據顯示，美國核心CPI同比漲幅創4月以來最大，這可能會給美聯儲官員帶來安慰；。不過，頑固的低通脹可能不僅反映暫時情況， 可能為更持久的因素影響。10月租房住宿費用上漲了0.3%； 醫院服務費用增加了0.5%， 醫生出診價格上漲0.2%；無線電話服務價格、航空票價、 教育和機動車輛保險均上漲。二手汽車和卡車價格上漲了0.7%，結束了連續九個月的下跌； 然而，新車價格卻為連續第二個月下跌，因製造商為了避免庫存過剩而采取了深度折扣。

　　【EIA原油庫存上升185.4萬桶，美國原油產量亦錄得增加】EIA報告：除卻戰略儲備的商業原油庫存增加185.4萬桶至4.59億桶，增加0.4%。上周美國國內原油產量增加2.5萬桶至964.5萬桶/日。美國上周原油出口增加26萬桶/日至112.9萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油上周進口789.8萬桶/日，較前一周增加52.1萬桶/日。

　　【英國央行副行長布羅德班特：英國央行本月加息是正確的決定】英國央行副行長布羅德班特：英國央行本月加息是正確的決定。英國脫歐對CPI的衝擊“模煳不清”。英國脫歐並不意味著低利率。英國家庭和市場對脫歐後前景的預期轉變，可能會影響消費和通脹。英國脫歐後貿易開放程度“驟降”，將會立即對經濟增速和通脹造成影響。英國實際薪資增速為負值的理由是脫歐使得英鎊貶值了。

　　【英國9月三個月ILO失業率維持在42年低位，工資增長再次滯後於通脹】英國9月三個月ILO失業率維持在42年低位，工資增長再次滯後於通脹。英國三季度就業人數下降1.4萬人，至3205.9萬，為2016年8月以來首個季度下降，且降幅創2015年4-6月以來最大。路透分析師指出，這是英國脫歐使得經濟疲軟的最新跡象；且不工作也不找工作的人增長創八年以來最快。而且，英國截至9月包括紅利三個月平均工資年率為2.2%，這比最近3%的消費者物價年率增幅要弱得多。

　　【瑞士政府在與央行行長會麵後稱瑞郎“被高估”】瑞士政府在與央行行長會麵後稱瑞郎“被高估”。瑞士政府周三表示，盡管瑞郎近期兌歐元走弱，但依然“被高估”，這唿應了瑞士央行近期的說法。內閣在會後發表聲明說，瑞士央行行長喬丹在與瑞士政府的年度會議上強調，負利率和隨時準備幹預匯市對於限製瑞郎升值仍然適當。據悉，“被高估”是瑞士央行自9月以來用來形容瑞郎的用語；在歐洲政治風險緩解之後，瑞郎在夏季走弱。

　　【美聯儲羅森格倫：低通脹是因臨時性因素所致】美聯儲羅森格倫：低通脹是因臨時性因素所致。失業率下降會提升通脹率和資產價格。失業率相當可能跌破4%。支持美聯儲12月加息。

　　【美聯儲埃文斯：憂心美國通脹預期下滑情況】美聯儲埃文斯：憂心美國通脹預期下滑情況。預期美國2018年經濟增長穩固。愈來愈難放心地認為美國通脹率下滑隻是暫時的。認為有很大風險在下次經濟衰退時仍未將通脹率提升至2%。必須注意美國的財政政策變得更具擴張性。貨幣政策無法明確打壓資產價格上升。目前需要更強的監管環境。不認為美國強勁勞動力市場會讓經濟處於過熱狀態。對美聯儲由耶倫時代向鮑威爾時代轉移持樂觀態度，預計美聯儲政策將會持續有效。

　　【歐洲央行管委漢森：歐洲央行最新的利率決議是合理的】歐洲央行管委漢森：歐洲央行最新的利率決議是合理的。不認為通脹會迅速上升，歐洲央行的貨幣政策推動通脹正在上升。對歐元區的通脹將能達到目標水平更有信心了。由於經濟增強，歐洲央行政策有些審慎調整的空間。歐元區產出缺口應該會相當迅速地收窄。等待太久才削減刺激可能引發更多波動，因為那意味著削減速度可能過快。

　　【國內財經要聞】

　　國內宏觀

　　【發改委： 下一步價格監管重點主要集中在煤炭和商品房市場】發改委表示，關於下一步價格監管的重點，主要集中在兩個領域。一是煤炭市場價格監管。近期，我委印發通知，部署各地做好迎峰度冬期間煤炭市場價格監管工作。各地尤其是煤炭主產區、主要煤炭港口所在地，正在組織力量開展煤炭市場價格巡查。下一步，我委將對重點地區檢查工作進行督查，並對重點地區和重點企業進行直接檢查。二是，商品房銷售價格監管。目前，各省級價格主管部門已製定完成了檢查方案，正在組織檢查組開展檢查工作。

　　國內股市

　　【滬綜指連二日收跌，資金麵趨緊保險和資源股領跌】中國股市滬綜指周三繼續收跌。分析師指出，由於資金麵趨緊，前期較活躍的中小市值股和概念股麵臨較重拋壓，成為今日“重災區”，權重較大的保險和鋼鐵煤炭等周期股亦出現調整，使得大盤走勢偏弱，午後滬綜指一度跌破3400點整數關口。東北證券策略分析師沈正陽稱，近期國債收益率邁向4%，無風險收益率的提高，對藍籌股買盤有所抑製。昨天出的宏觀數據不太好，未來不確定因素又出來了，大家都有點猶豫。中國銀行間債市10年期國債活躍券收益率昨日一度衝至4.01%，創逾三年新高。今日現券則有所企穩，交易員表示，經過前兩日動蕩後，目前市場情緒略有緩和，但能否就此轉穩或向好還有待觀察。

　　國內樓市

　　【經濟參考報：樓市長效機製建設窗口開啟】經濟參考報：十九大報告將“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位”寫入“加強社會保障體係建設”章節，奠定了今後樓市調控的主基調。住房功能在於滿足人民居住需求，因而“房住不炒”功能定位順理成章，勢必成為未來政策基本取向。應該看到，房地產調控邏輯起點在於住房功能定位，圍繞著政策基本取向實施有針對性的措施。“房住不炒”定位的明確，將有效促使地方政府轉變將房地產業視為穩增長發動機的習慣。當前，無論是共有產權住房的推出，還是租售並舉，都是強調住房居住屬性，要抑製投資屬性，消除住房投機屬性。從這個角度看，構建房地產市場長效機製的政策窗口已經開啟。

　　【孫宏斌：沒任何邏輯顯示房地產會暴漲】21世紀經濟報道：由民生銀行主辦的“中國不動產金融年會2017”在北京召開。融創中國控股有限公司董事長、創始人孫宏斌認為，明年房地產市場政策可能會比今年鬆一點，但不會鬆太多。限價可能放鬆一些，也不會放鬆太多。孫宏斌表示，“我一直說從去年十一之後，在公開市場競拍的地沒有任何邏輯，沒有任何邏輯顯示房地產市場會暴漲。最近這一兩個月市場其實已經跟上半年有很大變化，有些房子不像上半年那麼搶手、好賣，過去都是一小時賣完了，現在可能隻賣了70%、80%，市場已經在發生變化。這個行業不太可能暴漲，但是往下走可能性也不太大，會在一個很窄的通道裏麵。”

　　國內產業

　　【發改委：要研究進一步促進新能源汽車發展的政策措施】發改委發言人稱，要研究進一步促進新能源汽車發展的政策措施，鼓勵和引導綠色產品消費，擴大實施內外銷產品同線同質同標工程，擴大和升級信息消費，培育壯大智能家居等新興信息消費。要加快電子商務和實體零售的協調發展，積極培育發展流通領域新業態。要加快電子商務和實體零售的協調發展，積極培育發展流通領域新業態。

(原標題：11月16日財經早餐：美通脹回升 眾議院開啟稅改投票)

(責任編輯：DF307)

最後更新：2017-11-16 10:54:31

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