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王者榮耀
澳元/美元2018年預測:兩國央行分歧繼續
摘要
隨著2017年的結束，可以說，澳元/美元交易員在一年的時間裏是被拋在了一邊，因為匯率波動對美國同行的影響遠未達到從前的水平。
隨著2017年的結束，可以說，澳元/美元交易員在一年的時間裏是被拋在了一邊，因為匯率波動對美國同行的影響遠未達到從前的水平。放棄波動性並不是什麼新鮮事物，因為它有著令人痛苦和熟悉的波動空間。由於澳大利亞儲備銀行(Reserve Bank of Australia)缺乏貨幣政策行動，澳元/美元在0.70至0.80之間持續了波動了三年。
澳元/美元的前景可能會在2018年發生變化嗎？
我們的觀點，盡管聽起來很刺耳，但低波動率的現狀在2018年不太可能發生重大改變。這是基於澳大利亞央行將保持過度謹慎的假設，而美聯儲將在2018年中期選舉期間避免實施過於激進的加息周期。最終，在12個月的時間範圍內，我們判斷的最危險的情況是澳元緩慢而緩慢的降低到0.70。
澳大利亞央行應該保持中性政策
要了解澳元可能麵臨的波動類型，關鍵是要了解澳大利亞央行(Reserve Bank of Australia)在利率上從中性立場轉向的前景。整個2017年，澳大利亞央行將現金利率保持不變，最後一次降息可追溯到2016年8月2日。
澳大利亞央行的立場是，當前的設置仍是適當的。在這一階段，兩大陣營都有爭論，鷹派人士為改善非礦業投資的前景和強勁的勞動力市場找到了理由，而鴿派人士則擔心家庭消費對收入增長放緩和債務水平上升的風險。
一方麵，澳大利亞央行擔心低收入家庭債務超過家庭債務，這對降低通脹預期有影響；這對消費者支出也有直接影響。另一方麵，勞動條件和投資意願繼續上升。澳大利亞央行有充足的理由來證明貨幣政策考慮的不重大變化。這樣的立場不太可能在一個月的最低限度內被改變，這將導致RBA現金利率變化的預期降低。
美聯儲在加息方麵有更多回旋餘地
美聯儲今年已經加息3次，去年12月最後一次加息到目前的1.5%，具有諷刺意味的達到了與RBA相同的水平。然而，值得強調的是，美聯儲在10多年來首次實現了從2015年和2016年的1次加息，到2017年的3次，這反映了經濟增長勢頭的加快；同樣，就像澳大利亞經濟的情況一樣，經濟增長的主要動力是勞動力市場。
由於對經濟增長的預期較高，聯邦公開市場委員會將上述預測從2.1%提高到2.5%，這一舉措隻會鞏固到2018年的積極前景。與澳大利亞不同，美國的大部分增長是通過消費者實現的。然後，人們可以將潛在的商業投資流投入到更友好的稅收係統中，這可能會使澳大利亞央行和美聯儲之間政策分歧的風險加大。然而，在這方麵，在企業進行過多的股份回購和對工廠/機械的實際有形投資的前景方麵仍存在重大疑問。
考慮到美國的下行風險，工資增長仍令政策製定者頭疼，而不是像預期的那樣演變；最重要的是，美國的收益率曲線並沒有傳達出兩國央行在中長期內大幅擴張的政策分歧。在短期內，澳大利亞和美國10年期債券收益率之間的息差，將風險偏向於下行風險，因為利率處於0.139%的多年低點。在這樣的背景下，可能會有2 - 3次加息。
這對澳元/美元意味著什麼？
綜上所述，澳大利亞央行和美聯儲之間政策分歧的風險將繼續存在，但在如此緩慢而漸進的速度下，不太可能導致匯率的過度波動，但我們認為澳元兌美元仍將緩慢下跌。預計澳元不會從宏觀角度找到足夠多的狂熱買家，從目前的0.76 - 0.77的水平來看，這一價格可能會高出很多。與澳元不同的是，美元仍由謹慎的鷹派美聯儲支撐，從而為市場提供激勵，使其更傾向於長期押注美元，可能會升值到0.70。另外，如果美聯儲未能在2018年至少兩次上調利率，那麼澳元/美元的匯率可能會徘徊在0.75左右，這可能會起到磁鐵的作用，因為它的0.70 - 0.80區間的中點是巨大的吸引力。
(原標題：澳元/美元2018年預測:兩國央行分歧繼續 匯率徘徊在0.75)
(責任編輯：DF372)
最後更新：2017-12-26 08:01:25