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王者榮耀
流動性減少或會讓美元進一步升值
當前，市場人士還是擔心美元這輪上漲會否隻是“死貓跳”。此前一度提振美元的稅改樂觀預期現在看來搖搖欲墜，投資者擔心在此關鍵時刻“通俄門”風波再起會令特朗普年底前通過稅改的願望落空。此外，立場不夠鷹派的鮑威爾大概率當選美聯儲下任主席，比起泰勒和沃什，美元很可能又會失去一個支撐因素。
不過，美元在2018年3月之前或許會有一個潛藏的利好——美元的稀缺性。北歐聯合銀行(Nordea Bank)首席外匯策略師恩倫德(Martin Enlund)周三指出，從現在起到明年第一季度結束，美國財政部高於預期的借貸規模可能會從金融係統中抽出大量的美元流動性；而在此過程中，英鎊兌美元或會跌破1.30，歐元兌美元料將進一步回撤至1.15水平。
本周一，美國財政部公布了截至明年3月份的淨借貸規模，預期將達到3000億美元，遠高於9月底預測的1500億美元。恩倫德稱，上調預期在很大程度上是因為美國政府需要借入更多債務，以在繼續支持公共服務的同時保持一定量的緊急資金。9月初，美國參議院多數成員投票批準政府將債務上限延長至12月8日。隨著這個日期的逐漸逼近，財政部將需要盡快推動國會通過上調債務上限的議案。恩倫德稱：“美國財政部最新預計的借債規模暗示，它在押注美國債務上限問題將能很快得到解決。”
換言之，在12月8日之前，美財政部需要控製債務累積的速度，以免觸及債務上限；但一旦這一限製得以去除，明年3月份其現金規模將達到甚至超過3000億美元。這意味著在此期間美國的過剩流動性將大減2200億美元，而此前的預期是流動性將微幅增加500億美元。
外匯交易員指出，歐元兌美元匯率與美元過剩流動性之間存在較強的相關性。考慮到外匯市場會消化這一預期，美元匯率或會提前受到影響。該行預計，流動性緊缺的問題或在12月之前推動歐元兌美元、英鎊兌美元分別跌至1.14和1.25的水平。
值得注意的是，全球最大投行摩根大通也在本周發布報告稱，該行經濟趨勢框架模型顯示美國經濟增長勢頭正迅速恢複，令美元出現了今年迄今首個明確的買入信號。摩根大通的經濟趨勢框架模型利用經濟學家對增長預期的變動來反映外匯收益。該行還稱，通常情況下，美元的這一“買入”信號會維持四個星期。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-11-02 16:44:48