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美銀美林再敲警鍾！非理性繁榮恐給市場帶災難

摘要

當事情進展順利時，過度自信會反過來“咬你一口”，這一點已經成為常識。

　　海外知名財經網站Business Insider周二(11月14日)撰文稱，在市場上，當事情進展順利時，過度自信會反過來“咬你一口”，這一點已經成為常識。

　　而這反過來，也造成了投資方麵一個兩難處境：你是否因為知道傲慢最終會導致失敗而采取更慎重的方法？還是把那些揮之不去的疑慮拋到一邊，盲目追求更高的回報？

　　根據美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)最新的月度基金經理調查，投資者選擇的是後者。該行對資產管理總規模達6,100億美元的基金經理進行了調查。

　　美銀美林發現，聲稱承擔“超過正常水平”風險的基金比例刷新了紀錄。在此之際，美國股市估值正接近曆史最高水平。

　　分析師指出，這也導致了一個比較危險的境地：當投資者應該表現出謹慎的時候，他們卻變得更加大膽。

　　平均現金配比下降至4.4%，為2013年10月以來最低，也低於10年平均水平。

　　根據美銀美林調查，盡管基金減持現金，但創紀錄的48%的受訪者認為股市高估，這是“非理性繁榮”的跡象。

　　該行表示，根據調查規則，現金水平顯示股市不再處於買入區域，但需跌破3.5%才能產生賣出信號。

　　美銀美林稱：“全球現金配比在2007年7月創下3.4%的紀錄低位，並且常常在4%下方觸底，這表明冒險意願尚未達到峰值。”

　　美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett在報告中指出，人們對所謂“金發女孩(Goldilocks)”經濟的期望達到了空前的高度。“金發女孩”經濟的特點是高增長和低通脹。

　　Hartnett認為，隨著美國共和黨試圖實施其稅收計劃，這一趨勢仍在繼續。少數華爾街策略師認為，到2018年，美國股市將進一步上漲。

　　考慮到這些因素，很重要的一點是，投資者需要注意到，美銀美林在過去幾個月一直在就市場狀況不穩敲響警鍾。

　　Hartnett在7月時曾警告稱，央行收緊政策可能會刺破他所稱的“風險資產泡沫”。

(原標題：美銀美林調查再度敲響警鍾！“非理性繁榮”恐給市場帶來災難)

(責任編輯：DF307)

最後更新：2017-11-15 15:55:28