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王者榮耀
美聯儲構成轉向鷹派 明年美元加息次數會上調
摘要
市場可能沒有理會美聯儲高層變動，但他們仍對明年加息的預期感到自滿。
美東時間周三，荷蘭國際集團首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利(James Knightley)指出，市場可能沒有理會即將到來的美聯儲高層變動，但他們仍對明年加息的預期感到自滿。上行風險與經濟增長和日益加劇的通脹壓力相結合，美聯儲成員構成轉向鷹派，表明市場對明年加息的預期過於謹慎，預計美聯儲明年加息的次數會進一步上調。
市場對加息過於自滿
經過數周的迂回曲折，市場終於鬆了一口氣，因為特朗普總統在提名鮑威爾擔任美聯儲主席時選擇了連續性。事實上，特朗普選擇了一種“漸進式”加息，而不是泰勒或沃什的更激進加息，這導致了美國國債收益率跌至10年來的最低水平。
然而目前看來，市場過於自滿。上行風險與經濟增長和日益加劇的通脹壓力相結合，以及美聯儲選民構成轉向鷹派，表明市場對明年加息的定價過於謹慎，預計的兩次加息將麵臨上調風險而不是下調風險。
出現懷疑是合理的
假設耶倫在2月份美聯儲主席任期結束時決定完全退出，美聯儲委員會7個職位中有4個將空缺。紐約聯邦儲備銀行也有一個空缺，考慮到其主席杜德利將提前退休。請記住，紐約聯邦儲備銀行尤其涉及貨幣政策的金融市場方麵，以及它的主席就利率方麵具有永久投票權。
與美聯儲主席一樣，特朗普還需對四位董事會成員空缺人選進行選擇。鑒於他將在一年的時間內麵臨中期選舉，他不太可能希望看到明確的鷹派人物，這可能會威脅到他3%的增長目標。
但在特朗普做出決定，以及2018年的選民混合計劃變得清晰之前，市場繼續謹慎地對待美聯儲最新的“點陣圖”或許並不奇怪。出現一些懷疑也是可以理解的，因為美聯儲已經在其點陣圖中暗示了更高的利率，而沒有最終跟進。至少從表麵上看，低於目標的核心通脹率和10月的疲弱工資增長數字表明，在短期內，沒有必要采取更激進的政策收緊。
美聯儲將采取強硬態度
然後由於美聯儲一年一度的選民輪換，這將會看到鴿派人物卡什卡利的離開，同時離開票委的還有查爾斯·埃文斯。他們將被更強硬的約翰·威廉姆斯(John Williams)和洛雷塔·梅斯特(Loretta Mester)取代。威廉姆斯讚成明年三次加息，梅斯特甚至暗示，她希望美聯儲能強硬些。
市場預計美聯儲12月加息，這些不同的因素意味著明年加息的風險有上升的可能。更重要的是，長期的曲線還將不得不應對美聯儲的資產負債表縮減計劃帶來的額外供應。
在特朗普任命新的美聯儲董事會成員之前，這意味著選民群體將會變得更小、更強硬，麵對一個表現良好的經濟體，而且減稅可能會帶來更多積極影響。
(原標題：美聯儲委員構成轉向鷹派 明年美聯儲加息次數會上調)
(責任編輯：DF354)
最後更新：2017-11-09 03:23:50