549
奇藝
美聯儲加息成定局 市場關心的是“然後呢？”
摘要
當前市場最關心的是6月加息以後國際金融市場會怎樣？下文將解答你所有的困惑。
北京時間6月15日淩晨2點，美聯儲將公布最新利率決議，主席耶倫將在半小時後舉行新聞發布會。盡管近期美國通脹增速低於預期、5月非農就業數據不理想、全球通脹預期下行，但芝加哥商交所(CME)根據美國聯邦基金利率期貨的交易計算得出，6月加息幾成定局，概率高達99.6%，高於一個月前的69.2%，華爾街篤定明日將啟動兩年裏的第四次加息征程。當前市場最關心的是6月加息以後國際金融市場會怎樣？下文將解答你所有的困惑。
看點1:美聯儲加息對全球經濟會有什麼影響？
這是由於美聯儲一向有提前向市場透風的傳統，以便使市場預期與自己的政策計劃一致。美國銀行和富國銀行的研究表明，自1991年以來，有27次25個基點以上的加息，其中隻有3次在加息前的一個月市場加息預期低於60%。例外，此前耶倫對加息節奏的一再拖延，也在一定程度上透支了市場反應。
另外，目前全球各經濟體走勢不一，因此也出現了貨幣政策的分化。在美聯儲采取加息措施的同時，歐洲和日本仍處於量化寬鬆的非常時期。
一方麵，加息意味著美國市場美元資金供應減少，預期利率和資金收益率將上升，一些跨境流動的資金將回流美國。對於一些新興經濟體來說，這可能意味著資金的流出，進而可能導致本幣匯率下滑。
另一方麵，美聯儲加息意味著美國經濟複蘇強勁，一些經濟體出口預期會改善，對全球經濟也是一個利好因素。
亞洲方麵，雖然美聯儲加息預期給亞洲央行帶來一定的壓力，但是健康的外匯儲備，令亞洲國家大可不必立刻做出回應。今年以來美聯儲加息對人民幣走勢的影響逐漸趨弱。市場人士稱，雖然美聯儲加息，但中國內部的匯率企穩動力有助於部分抵消美聯儲政策造成的衝擊，預計此次加息對人民幣匯率的衝擊將弱於前兩年。海外媒體也指出，由於內生性增長動力增強，中國經濟逐漸對負麵影響產生免疫力。
看點2:加息對資本市場的影響是怎麼樣的？
總結1980 年代以來美國5 輪加息周期對資本市場影響：雖然每個時期對不同資產類別的影響因當時曆史經濟環境差異而不同，但是依然有大致共性可以追尋。
股市方麵，首次加息對市場衝擊較大，然後恢複原來的趨勢。加息周期開啟前半年，美國股市基本處於慢牛或震蕩上升通道。在首次加息後，短期內加息會給美國股市帶來不利影響，隨後恢複原來的趨勢。
曆次加息與美國股票市場
從曆史數據來看，美聯儲加息對美股走勢影響有限，但美國股市在量化寬鬆政策之後經曆了長時間的牛市，已經創曆史新高，如果這次議息會議上美聯儲縮表的決心比較強烈，那麼很可能就是終結牛市的信號，當然美國股市上漲這麼久，在加息的環境下，本身也有獲利回吐的需求，因此對於追高美股的投資者需要保持警惕。
美債方麵，在大部分加息周期啟動前一季度左右已提前進入上行通道。首次加息後國債收益率陸續下行，加息周期中後半段會進入上行通道。
曆次加息與美國債券市場
匯率方麵，市場對加息預期都會有提前反應，首次加息後，反而使得美元指數基本在整個加息周期的前半段都會進入下行通道。而在加息周期後半段反轉進入上行通道。除了94-95年周期首次加息前後美元指數持續下行例外。
曆次加息與美國匯率市場
看點3:美聯儲加息對A股市場的影響
如果美聯儲不及預期的“鷹派”，短期休整的A股有望重回上行通道，由於對美聯儲鷹派聲明的預期，疊加前期獲利盤的了結，使得近期A股市場有所休整。但是目前市場對美聯儲未來更快加息的擔憂已經解除，市場情緒有望受到提振。事實上美聯儲加息隻是外圍催化的因素之一，不是影響A股趨勢的核心變量。目前A股的核心驅動因素是企業盈利，在宏觀經濟企穩、行業格局向好、企業投資和融資意願增強的驅動下，經過短期休整的A股有望重回上行通道。
分析稱，國內股市目前仍在反彈的進程中，由於相對低的估值和之前足夠大的跌幅，未來仍有一定的上漲空間。在美股漲的時候A股沒漲，那麼在美股跌的時候A股就會跌嗎，可能會受波及但不至於影響趨勢。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-18 01:13:06