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分析人士：股市泡沫在未来两年或将破灭
摘要
据外媒Market Watch报道，资产管理公司GMO联合创始人、首席投资策略师格兰瑟姆(Jeremy Grantham)在本周三向投资者发出警告称，要做好股市会在短期下滑的准备，这或将引发未来股市泡沫破灭。格兰瑟姆早前曾精准预测2000年和2008年的股市下滑。
北京时间周四(1月4日)，据外媒Market Watch报道，资产管理公司GMO联合创始人、首席投资策略师格兰瑟姆(Jeremy Grantham)在本周三向投资者发出警告称，要做好股市会在短期下滑的准备，这或将引发未来股市泡沫破灭。格兰瑟姆早前曾精准预测2000年和2008年的股市下滑。
在这篇长达13页的告投资者通知书中，格兰瑟姆强调了自己的个人观点。他将当前的股市情况与过去的股市泡沫进行了比较，包括2000年的科技泡沫以及1929年的股市崩盘。
格兰瑟姆表示：“一方面，我认识到，目前美股估值已创历史新高，另一方面，从过去股市巨大泡沫破灭的情况看，目前各种迹象显示在这一轮长时间的牛市行情中，股市已濒临泡沫破灭边缘。”
格兰瑟姆表示，可能在2018年到2019年股市泡沫就会破灭。
格兰瑟姆在告客户通知书中强调，泡沫破灭并不必然单纯由价格引起，相反，而是是价格加速波动引起的。
格兰瑟姆引用了去年发表的一份学术论文作为佐证。论文认为，美国股市泡沫乃至全球股市泡沫的一个十分重要的表现就是价格加速波动。
对于标普500指数，格兰瑟姆表示，“最近六个月，我们发现股价都是适度波动。”
格兰瑟姆表示，“下图显示，股价在2018年，或在2019年出现加速波动的幅度，看上去就和经典的股市泡沫类似”，格兰瑟姆指出：“今后9-18个月期间，标普500指数可能会攀升至3400点至3700点，这意味着在21个月的时间里，股市涨幅就将达到60%，这至少与历史上出现经典的股市泡沫事件有类似的涨幅。”
2010-2019年标普500指数走势图
格兰瑟姆表示，其他可能诱发股市泡沫的因素包括越来越多投资者在某些个股上获利，这些个股的表现优于其他股票。格兰瑟姆认为，极端的高估值和美联储决策都有可能成为影响股市的因素。
以下是格兰瑟姆的主要论断：
1。未来六个月至两年，股市可能存在崩盘风险，跌幅可能会超过50%。
2。如果股市崩盘，那么股市泡沫破灭的几率会很高，超过90%。
3。如果股市崩盘后继续下滑，那么跌幅可能会达到50%。
4。如果股市出现上述大幅下跌，股市可能会反弹到1998年危机前的水平，但不会超过过去20年的平均水平。
那么，投资者应该怎么做呢？
格兰瑟姆重申了自己的呼吁，依据自己的职业和商业风险承受能力来承受新兴市场的证券风险，以及欧洲、大洋洲和远东地区(EAFE)一些市场的风险。据悉，摩根士丹利资本国际EAFE指数追踪美国以外的发达市场股市。
格兰瑟姆还指出，那些更愿意投机的投资者应该考虑一下一些强劲势头股票的小型对冲基金，主要是美国市场的股票，可能还包括一些在中国市场很明显的股票。
格兰瑟姆表示：“之前的大泡沫终结时在速度和程度上都创造了轰动效应。如果在相对合理估值的证券组合上进行，那么在崩盘时刻，此举就是一种最佳的，最有可能的对冲。”
与此同时，在加速反弹的情况下，投资者应该准备好减少股票的风险敞口。他说：“理想的情况是，当心理信号变得极端时，或者在进一步大幅上涨之后市场出现明显的下滑时，您依然能够承受得住。”
不过，他警告称，那些无法承受压力、无法制定和执行退出策略的投资者，应该按兵不动，无视(除了增持新兴市场股票)所有建议。
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(责任编辑：DF134)
最后更新：2018-01-04 22:36:16