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“缩表”到底是对美元的利好还是利空？
今天晚上(北京时间周四02:00)的美联储利率决议是美联储的重头戏，也是美元的生死局。虽然外汇交易员普遍认为美联储不会加息，但也预计美联储将宣布启动缩减4.5万亿美元资产组合的计划，这对美元来说意味着什么呢？
国际荷兰集团认为本周美联储决议或掀波澜。虽然市场聚焦缩表，但也应关注委员们对于联邦基金利率的最新预期。虽然美联储没有必要大规模加息，市场对于加息似乎太过自满。
国际荷兰集团预计美联储将维持其正面的、长期的预期不变，目前预计该央行将在12月份加息，并在明年进一步加息两次，每次加息25个基点。
目前，经济学家对于美联储可能推迟今年第三次加息的担忧有所缓和。据CME FedWatch，目前美联储年底前加息的概率已经重回50%上方。上周数据显示美国消费者物价上涨，这提升了市场对美联储将在12月再度加息的预期。
不过，摩根士丹利投资管理(Morgan Stanley Investment Management)固定收益投资组合经理Jim Caron说道：“假如点阵图上的点开始下移，这对于市场的影响将更大。”Caron预计，美联储的加息路径将向下移动，这也将反映出这样一种看法，即利率不会像美联储预期的那么大幅攀升。美联储当前的预估显示，到2019年美国联邦基金基准利率将触及3%。
Caron说道：“我不相信会这样。假如美联储开始说3%的‘终点利率’(terminal rate)太高了，那么长期利率将下移至2.75%，这将对收益率曲线产生更大的影响，产生更多的平坦化倾向。”
外汇交易员认为，投资者预期美联储将于本次利率决议宣布缩表，并有望于年内再度加息。但尽管美联储缩表的可能性极大，美联储主席耶伦可能不倾向于声称有望加息，这将提升美国利率，耶伦的讲话将主导美元。自上次会议以来美国就业、支出和薪资增长均出现下降。这是美国经济最为重要的部分。尽管8月美国通胀出现上升，但消费者价格与飓风导致天然气和住宿费用上涨有关。换句话说，美国经济前景并未出现过多亮点。
唯一明确积极的信号是美股创下历史纪录，这也将促成美联储年内加息的唯一原因。飓风哈维和艾玛飓风造成的不确定性或将打压美股，下月美国经济数据公布后才能体现飓风对美国经济的影响。美联储需关注美国经济复苏状况，然后再采取行动。若美国经济出现复苏，但难以判断其持续时间，因此预期美联储将规避在本次利率决议提供明确指南。由于美股处在纪录高位，但美国薪资增长疲弱加上飓风哈维带来影响，料耶伦将维持观望。若美联储停止购债，耶伦只是表示对美国经济前景表示担忧，料美元/日元将跌破111，甚至跌至110.00。但若耶伦展现乐观情绪，并称美股积极，可持续货币政策正常化，料美元/日元将延续涨至200日SMA 112.25附近。
(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-09-20 15:03:23