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美聯儲加息進程太快了？不！是太慢
核心通脹下滑，經濟似乎有所放緩。那麼，美聯儲的加息進程過快了嗎？法興外匯策略分析師Kit Juckes並不這麼認為，他的觀點恰恰相反。“他們的加息步伐太慢，並不能跟上資產價格的膨脹。” Kit Juckes稱。
他指出，10年期TIPS與美元的相關性已經顯著下降，TIPS的收益率的下行趨勢已經有反轉的苗頭。TIPS是通脹保值債券，其收益率可用於衡量實際利率。
10年期TIPS的收益率已經將近突破阻力位，正在打破總統選舉以來的收益率下行趨勢。目前將近0.5的10年期TIPS收益率，意味著2.18%的名義利率和1.69%的10年期通脹均衡利率。這已經回到了大選前的水平。
最近出現了一些爭論，有觀點認為美聯儲在沒有通脹壓力的情況下，目前的加息有些過快。而事實上標普創下新高的時間間隔越來越短，美聯儲的加息步伐太慢，並不能跟上資產價格的膨脹。實際利率的上升是重要的，至少短期內是。美元和美債已經出現了顯著的去相關。如果10年期TIPS收益率能維持在50個基點的這一阻力位，那麼美元有可能會回吐這一兩日以來的微幅反彈；而如果突破了阻力位，我可能會比較擔心外匯市場的擁擠交易繼續推高美元。
Kit Juckes還在推特上表示，大家對物價目標的理解不夠透徹，而徹底明白通脹的形勢，恰恰構成抬升通脹目標的前提。美聯儲官員對加息和通脹之間的關係也有著不同的看法。紐約聯儲主席、美聯儲三號人物Dudley罕見地亮出了鷹派立場，表示“如果勞動力市場繼續收緊，工資會逐漸回升，通脹會回到2%”。而極端鴿派的芝加哥聯儲主席Evans卻態度謹慎，認為下一次加息應該等到12月。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-21 16:57:28