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支撐美股牛市的三大支柱中的兩個正在崩潰

摘要

支撐美股牛市的兩大支柱——寬鬆的美聯儲政策和收益增長——正在消退。

　　支撐美股牛市的兩大支柱——寬鬆的美聯儲政策和收益增長——正在消退。前者是顯而易見的，美聯儲(Federal Reserve)及其全球同行正在慢慢逆轉金融危機後實施的超低利率政策和超高流動性項目。

　　但後者不太明顯，尤其是考慮到美國企業正處於另一個強勁的收益季節。

　　美林美銀的策略師在利潤圖上發現了破綻。預計股市上漲將放緩，股票和定量策略師Savita Subramanian預計標普500指數將在2017年減速至8%，2018年為5%。

　　或許更重要但更不明顯的是，在總體意義上，已經超過第二季度收益預期的公司沒有得到更高的股價。這是自2000年第二季度以來首次出現這種情況，當時科技泡沫正在破裂。

　　美林美銀在一份報告中稱，“這可能是一個警告信號，表明股市的預期和定位更多地反映了好的結果。”

　　事實上，投資者今年一直在建立股票頭寸，而這一趨勢沒有出現逆轉的跡象。專注於股票的etf今年已獲得2611億美元，占資產增長的10.2%，部分原因是連續8周的資金流入。

　　對市場來說，美林美銀並不悲觀，但在標準普爾500指數(S&P 500)超出預期、上漲近11%的情況下，預計今年將會有更多漲幅。該指數的全年價格預測目標為2,450，這意味著要從當前水平上的小幅回落。

　　美林美銀目前有56%的股票配置。

　　在光明的一麵，美林美銀仍然看到了蒂娜——沒有其他的交易。債券並沒有提供特別有吸引的選擇，10年期債券收益率為略低於2.3 ，而標準普爾500指數的收益率為1.91%。

　　然而，這並沒有阻止投資者進入債券基金，今年流入債券基金的資金達到了2365億美元。或者是資產增加了5.9%。

　　BofAML表示：盡管我們在股市方麵變得更加謹慎，但我們注意到，一些最好的回報是在牛市結束的時候出現的，這就說明了在市場中維持某些存在的理由。

　　該公司已提高了現金配置。此外，該公司認為，債券市場的逆轉趨勢將導致高質量企業和市政債券在下半年表現得更好，而利率上升將使金融類股受益。

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(原標題：美林美銀:支撐美股牛市的三大支柱中的兩個正在崩潰)

(責任編輯：DF318)

最後更新：2017-08-09 22:03:56