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這一指標或成美聯儲加息最大阻礙
摘要
以下圖表就表明了貸款增長率和經濟衰退之間神秘的相關性。
盡管衡量美國經濟活力和實力的許多傳統指示器已經在過去十年喪失了其通知和預測價值，但是有一個指示器仍是經濟收縮的一個異常安全的標誌——自1960年以來，不管是因為貸款供應量收緊還是需求量下滑，隻要商業和工業貸款總額出現下滑，經濟衰退要麼就在路上要麼馬上來臨。
這可以在相關表格上顯示出來，以下圖表就表明了貸款增長率和經濟衰退之間神秘的相關性。如下圖所示，
分析師們已經多次提到了過去幾個月美國商業和工業貸款增長率大幅下滑的事實——美國貸款總額已經連續30周沒有出現實質性增長，這個時候美國才勐然發現自己瀕臨可怕的轉折點。
今年年初貸款總額增長率還處於同比7%的水平，而3月底該指標跌至3%，4月底更是觸及2.6%。美聯儲公布的最新銀行貸款數據顯示，工商業貸款餘額的年化增長率現在跌至1.6%，這是自2011年以來的最低水平。前兩周該指標曾為2.3%和1.8%。
下圖顯示了2011年至2017年商業銀行貸款總額的同比增長率變化情況。圖中藍線代表的貸款總額同比增長率，而縱坐標代表的增長率，橫坐標則代表時間。從圖中不難看出，該比率在最近跌至1.6%。
如果貸款增長率一直維持下滑惡化，那麼美國不久將公布首個貸款負增長率，或者首次貸款收縮
有趣的是，根據貸款動態其他指標，沃爾夫-理查特認為，始於1990年7月的經濟衰退正是在工商業貸款開始下滑的8個月後。“這樣一來，目前的停滯7個月是一個紅色標誌。停滯的工商業貸款指標和目前美好的信貸環境不相符。一些東西發生了嚴重錯誤。”
然而1990年那場經濟衰退並非貸款增長率下滑後才發生。美國經濟又再次回到了危機水平。這次，不僅商業工業貸款增長率下滑，還有其它麻煩。
正如下圖所示，繼2016年年底達到頂峰後，房地產貸款增長率已經減少了近一半至4.6%。
下圖反映了2014年6月至2017年3月房地產貸款同比增長率的變化情況。藍線代表的是房地產貸款同比增長率，縱坐標代表的增長率，橫坐標則代表時間。從圖中不難看出，房地產同比增長率在2016年年底達到頂峰後，就呈下滑趨勢。
更麻煩的是，2016年大部分時間都保持雙位數比率增長，然後從去年9月份開始，商業汽車貸款增長率大幅下滑，目前僅為一年前的三分之一，約3%。
下圖反映了2016年1月至2017年3月商業汽車貸款同比增長率變化情況。圖中藍線代表的是商業汽車貸款同比增長率，縱坐標代表的增長率，橫坐標則代表時間。從圖中不難看出，2016年1月至2016年8月商業汽車貸款同比增長率一直保持相對穩定，在8%至9%之間，之後就一路下滑到現在的3%。
盡管“商業和工業貸款是否在另一輪的經濟周期中保留了其神秘的衰退預測功能”還有待於觀察，但是以上圖表證實了美國經濟發展速度正大幅放慢，從而確認了第一季度國內生產總值較低的事實。而且，有一點是顯而易見的，即不管是商業、住房或汽車貸款，增長率方麵缺乏大幅回升，就沒有理由預期美國經濟將立即回暖。之所以提到這點，是因為下周美聯儲計劃再次上調利率。如果在美國貸款增長率收縮之際這麼做，這可能就無異於在經濟衰退期間再往傷口上撒鹽。
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(原標題：美國經濟攤上事兒了 這一指標或成美聯儲加息最大阻礙)
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-06-18 01:13:30