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全球经济复苏！美联储或同时进行加息与缩表

　　今天凌晨美联储公布了六月利率决议，联邦基金利率上调25个基点，这是自今年三月加息后年内的第二次加息。

　　同时，美联储主席耶伦在新闻发布会对美国经济表达了比较乐观的观点，加息路径将循序渐进，并且年内将启动缩表计划。

　　美联储维持平稳的加息路径，在接下来的两年内循序渐进地加息是符合宏观经济的发展，美国经济在次贷危机后有明显的进展，商业投资也已经取得扩张成效。

　　在全球经济复苏的大背景下，美国出口得到显着改善，失业率自2015年年底以来一直处于5%水平下，劳动参与率保持稳定，这无疑让美联储更加放心在之后实行的经济紧缩政策。

　　美联储正在等待适当时机将正常化资产负债表，年底可能开启缩表计划，整个缩表可能会持续数年，这样有助于避免不必要的利率波动。

　　缩表的最终上限是美国国债300亿美元、住房抵押贷款支持证券MBS为200亿美元。当前美联储暂时还会把所持证券的到期回笼资金用于再投资，直至利率正常化开始一段时间之后，即2019年后。

　　虽然近来数据表明核心CPI出现萎缩，但美国通胀率还是具备上升的潜能，未来12个月的通胀目标依然为2%。

　　美国经济前景的短期风险大致平衡，加息与缩表的结合意味着紧缩的货币政策，而通胀低于预期意味着更平稳的收益率曲线。预计今年下半年还有至少一次加息展望。

(责任编辑：DF134)

最后更新：2017-06-18 01:18:30