376
人物
任澤平：預計未來將以“溫和去杠杆”為主
7月4日，方正證券首席經濟學家任澤平發文稱，金融的杠杆周期和經濟周期緊密相關，在金融杠杆的增加和減少過程中，一般都伴隨著實體經濟杠杆的周期性變化，預計未來將以“溫和去杠杆”為主。
實際上，本輪金融去杠杆並非今年才開始的，最早可以追溯到2015年杠杆上的牛市時期，但因今年一季度經濟企穩，金融去杠杆力度邊際加強，對市場和經濟的衝擊顯現。
任澤平認為，本輪金融去杠杆的影響主要有以下幾個方麵：1、銀行資金成本逐漸提高，央行與商業銀行均麵臨資產縮表。2、債券融資成本明顯上升，債券融資規模顯著下降。3、實體經濟融資成本上升，金融去杠杆在影響金融業的同時，對實體經濟也造成了衝擊。
金融去杠杆是一項長期的過程，但在推行的過程中，力度和節奏將依據市場和經濟的反應進行調整。任澤平預計，未來將以“溫和去杠杆”為主：1)一行三會將加強協調，有機銜接監管政策出台的時機和節奏；2)不搞暴風驟雨式的監管，用時間換空間，防止2015年的情形重演，防止去杠杆引發次生性災害，局部風險可以暴露，但要守住不發生係統性風險的底線； 3)穩定市場預期，把握好去杠杆和維護流動性基本穩定的平衡。但是市場也不要抱有僥幸，在去杠杆見效之前，貨幣政策和監管政策仍將保持壓力。預計未來監管政策和貨幣政策轉向放鬆的三大信號是：經濟二次探底跡象明朗、金融杠杆去化比較充分、經濟政治維穩訴求上升。
最後更新：2017-07-04 15:02:15