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國泰君安：消費龍頭股性價比急劇下降 未來行情將走向精細化
6月13日，國泰君安分析師林隆鵬、江韶軍撰文指出，過去一個季度，在資金麵趨緊、監管趨嚴的大背景下，資金選擇家電、白酒等消費行業龍頭個股進行抱團取暖。隨著近期股價的快速上漲，這些消費龍頭股基本完成估值的修複，性價比急劇下降。 未來的白馬龍頭股行情也將走向精細化，即自下而上深耕行業裏競爭優勢邊際上升的個股，從穩定性最強的行業龍頭公司，轉向上升型公司和成長性行業中的龍頭公司。
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資金抱團白馬股 持續性引發爭議
“2015年中小創牛市的時候，市盈率可以漲到上百倍；現在這麼多白馬股還沒到20倍呢，漲到30倍、40倍又如何？”深圳一位公募人士向第一財經記者如是說。
家電、醫藥、白酒繼續成為2017年行情的主角，格力電器、貴州茅台、華東醫藥為代表的這些白馬板塊又創出新高；盡管相對於曆史上估值來說，白馬股已經不便宜了，不過機構抱團行情之下，白馬股能牛到什麼時候，也引發了業內人士極大爭議。
上述公募人士認為，其實現在很多公募基金還沒有怎麼配置白馬藍籌股，1月中的時候，盡管很多人都判斷到市場出現反彈，但主要的配置還是在中小創。2014年2015年的牛市當中，很多人一直期待風格從中小創轉到藍籌股，除了2014年年底以外，就幾乎沒有大規模發生，同樣道理現在要期待風格從白馬股轉回中小創，隻能安心等待中小創熊市走完了。
廣州一位私募人士向第一財經記者稱，進入6月資金麵緊張的局麵其實沒有改變，貨幣基金的收益率繼續走高，年化已經超過4%，多數藍籌股的分紅已經達不到這個水平了，現在藍籌股的抱團到底能持續到什麼時候，也很難預測，這跟兩年前抱團中小創的情況類似；現在中小創繼續熊市概率較大，大盤進入熊市後期，那麼很可能大多數股票都無法幸免。
華林證券策略分析師胡宇則預計，最近市場單靠上證50或者漂亮50為主來拉動指數上漲的行情或已經結束。從籌碼分布來看，目前3200點以上的套牢籌碼仍沒有有效鬆動，這對市場進一步反彈提供了壓力，成交量的萎縮更使得市場難以創新高；當前白馬股進入補張階段，考慮到A股將在近期加入MSCI的可能性較大，所以，白馬股的上漲預期在加速強化，但風險已經累計到了比較大的程度，建議不要追漲。
中投證券分析師丁儉等認為，當前政策維穩意圖明顯，持續看好白馬股；金融去杠杆等一係列措施促使市場利率上行，4月來市場下跌主要源於金融監管引起的資金緊張。麵對市場的下跌特別是創業板的大幅下跌證監會連續出台利好政策，繼減持新規出台後，上周五IPO 降至4家，市場對此有所反應，短線止跌企穩，預計後期短線維持震蕩。多家公司董事長提倡員工增持並承諾兜底，市場對此也視為利好。
中原證券分析師張剛認為，隨著監管層思路的逐步轉向，市場拋壓的日漸減弱，部分超跌品種開始出現嚐試性的逢低買盤，當前股指已接近於階段性底部區域，未來股指能否真正企穩回升，仍需政策麵、資金麵以及市場做多情緒能否持續提升等因素的影響，建議投資者近期密切關注各方動向。預計上證綜指短線繼續圍繞3100點整數關口蓄勢震蕩的可能性較大，創業板市場短線繼續在1800點下方震蕩整理的可能性較大。（來源：一財網）
最後更新：2017-06-18 01:01:16