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並購對象利潤達標不確定 華西能源割舍石墨烯產業
在上市公司眾多並購重組案例中，並購對象做出的業績承諾不達標，導致承諾方現金兌付的情況有很多，然而因為業績承諾未實現，最終導致上市公司終止與被並購公司股權關係，由股權轉讓方回購重組資產，這在中國資本市場實屬少見案例。因為這將導致上市公司背負無數指責與質疑，然而華西能源為了保護企業和投資者利益，不得不做出了這樣的選擇。
理想很豐滿 現實很骨感
石墨烯今年正處於“風口”之上，市場對石墨烯產業的關注與熱情再次高漲，主營業務為節能環保項目的華西能源早在2016年就看好石墨烯發展前景，積極並購石墨烯產業公司恒力盛泰，該公司主營石墨烯產品的研發、生產及銷售，其產品線覆蓋石墨烯原材料係列產品、石墨烯中間和係列產品及石墨烯下遊應用產品母料係列，且主要產品均已實現量產。
最終華西能源以現金13.5億元收購恒力盛泰15%的股權，其中向蜂巢新能源收購其所持有的恒力盛泰10%股權，交易價格為9億元；向富星國際收購其所持有的恒力盛泰5%股權，交易價格為4.5億元。上述兩公司承諾，在標的股權交割後的2016年度、2017年度、2018年度實現的淨利潤應分別為5億元、6億元、7億元。
然而令華西能源沒有想到的是，因為政府指定的搬遷廠房安排以及企業環保改造，讓恒力盛泰生產設備產能大幅下降，恒力盛泰對2017年業績承諾的完成存在極大不確定性，恒力盛泰原本承諾應實現歸屬於母公司股東的淨利潤不低於6億元，上半年隻實現歸屬於母公司股東的淨利潤2119萬元。
原價返售 保護企業和投資者利益
因為恒力盛泰的廠房搬遷等因素，進而影響到下遊應用的新產品試製與研發進展，以及原有訂單延期執行，恒力盛泰相較當初華西能源並購時已發生較大變化。作為業績承諾方蜂巢新能源科技有限公司和富星國際商貿有限公司，提出了兩個具體的解決方案：
方案一：為繼續履行相關方麵之前所簽署的《股權收購協議》等法律文件的約定，蜂巢新能源科技有限公司和富星國際商貿有限公司也將繼續承擔業績承諾義務，促使恒力盛泰未來業績達標。不過，蜂巢新能源科技有限公司和富星國際商貿有限公司也表示，就客觀情況而言，未來兩年恒力盛泰實現業績承諾可能存在不確定性。
方案二：為打消華西能源的顧慮，基於盡可能保護公司及公司股東合法權益的考慮，蜂巢新能源科技有限公司和富星國際商貿有限公司願意按照《股權收購協議》約定的原對價加計按照同期銀行基準貸款利率計算的資金占用成本，回購華西能源當時合計收購的恒力盛泰15%股權。同時，在恒力盛泰未來開展的業務合作中，如華西能源有所需要，兩家公司確保華西能源擁有優先合作的權利。
最終華西能源同意由兩股權轉讓方回購公司所持恒力盛泰15%的股權，該方案能讓華西能源及時收回投資及相應資金占用成本，本質上對公司及股東的利益是一種保護，能夠及時鎖定風險，不存在不確定性的問題。華西能源表示，本次股權回購將確認資金占用費而增加公司當期收入，回購獲得的資金將用於補充公司流動資金和償還銀行借款。
不畏坎坷 積極開拓轉型路徑
近年來，華西能源在主營業務上簽署了多項PPP大單，近日，又中標了“自貢綜合保稅區基礎設施及配套功能建設PPP項目”，承擔項目投融資、建設、特許經營、維護和移交等工作，項目投資建設金額18.43億元，約占公司2016年度經審計營業總收入的54.19%。在主營業務穩步發展的同時，華西能源也在積極開拓轉型升級路徑，今年上半年，華西能源投資自貢戰略性新興高端產業投資基金合夥企業(有限合夥)、增資自貢銀行和廣東博海昕等，在華西能源2017年半年報中，公司表示將前瞻布局前沿新材料研發，突破石墨烯產業化應用技術，拓展納米材料在光電子、新能源、生物醫藥等領域應用範圍。
雖然對於恒力盛泰的股權並購因為不可控因素而遺憾收場，但此次股權交易雙方特別強調了未來合作賦予華西能源優先權，不排除華西能源在石墨烯應用領域的重新調整與布局。即便華西能源在轉型的道路上遭遇坎坷，但華西能源控股股東黎仁超先生基於對公司內外部環境的綜合分析，對公司股票長期投資價值的認可，決定在未來6個月內，以個人合法薪酬和通過法律、行政法規允許的其他方式取得的資金，增持占公司總股本1%-5%的A股股票。此舉將提升投資者信心、穩定公司股價、維護中小投資者利益。
最後更新：2017-09-09 21:02:32