726
人物
美聯儲決策失誤？ 耶倫或在通脹預判上出錯
雖然美聯儲沒有因為通脹數據走軟而改變加息計劃，但債券和大宗商品交易員還是越來越擔心，一旦央行決策失誤，可能給經濟增長帶來麻煩。
周四(6月15日)，基準10年期美國國債與2年期美國國債的收益率之差縮小至去年9月以來最小，逼近2007年以來最低點。利差縮小意味著收益率曲線趨平，這種情況通常發生在經濟動能減弱的擔憂加劇的時候。
與此同時，通脹預期正在下降。周四10年期平準通脹率(10年期美國國債與10年期國債通脹保值證券的收益率差)降至去年10月份以來最低。
過去一段時間，美股創出曆史高位，市值也被拉高，不過從市場對美聯儲可能操之過急的擔憂來看，市場人氣正在惡化。這種擔憂也標誌著市場的看法已不同於今年早些時候，當時的經濟數據讓一些人認為美聯儲收緊政策的步伐落後了。
美聯儲在周四結束為期兩天的會議時宣布加息。但讓許多投資者驚訝的是，美聯儲主席耶倫完全沒有理會新出爐的通脹報告，這份報告顯示美國通脹水平連續第四個月走弱。
麵對通脹率再度低於2%目標的局麵，耶倫說，這可能隻是雜音。她表示，上個月失業率降至16年低點，說明就業市場強勁，而這很可能會推高通脹。但一些基金經理並不這樣看。
Fiera Capital Inc。首席投資官Jonathan Lewis稱，債券市場正在向全世界發出警訊：在通脹不斷下降的情況下，美聯儲加息是不必要的，目前市場和經濟增長周期都處在極危險的階段，美聯儲的任何失誤都將產生事與願違的後果。
通脹下降的預期有可能自我應驗，從而加劇美聯儲麵臨的挑戰。這不僅將使美聯儲更難實現2%的通脹目標，也會讓預計通脹下降的消費者和企業推遲開支計劃，進而遏製經濟增長。
加皇資本市場董事總經理、美國交叉資產策略部主管Charlie McElligott稱，在通脹放緩的時候收緊政策隻會加劇風險。
McElligott稱，這就是美股在美聯儲公布利率決定後下跌的原因之一，盡管到目前為止股市的下跌並不勐烈。周四道瓊斯工業股票平均價格指數下跌0.07%，標準普爾500指數下跌0.2%。目前這兩大股指仍接近紀錄高點。
本周其他主要央行的偏緊縮立場也加劇了投資者的擔憂，這意味著一段時期以來高度寬鬆的貨幣政策將要發生轉變。
加拿大央行兩位官員本周表示，加拿大經濟的複蘇步伐正在加快。這一表態推動2年期加拿大國債收益率走高。此外，三位英國央行官員在利率決策會議上投票支持加息，促使2年期英國國債收益率周四上升。
預測通脹前景對投資者來說似乎是個挑戰。2016年底，隨著對美國將采取廣泛財政刺激措施的樂觀情緒升溫，押注經濟增速加快和通脹率上升的通貨再膨脹交易主導了全球市場。
但隨著美國總統特朗普身陷政治泥潭，且在推進財政刺激政策方麵未獲進展，這種情緒今年已經消退。
耶倫周四表示，就業市場走強將為通脹加速上升創造條件。
但一些經濟學家和分析師表示，美國就業市場的結構已經改變，這意味著低失業率不再是就業市場緊俏程度的一個可靠指標。
Gluskin Sheff + Associates Inc。首席經濟學家David Rosenberg稱，耶倫似乎還在依靠老一套，她在通脹問題上搞錯了。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-18 01:18:23