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任澤平：外儲連續5個月回升 匯率維穩壓力猶存
方正證券任澤平8日發布宏觀研究認為，6月末官方外匯儲備連續5月回升，本月主要是估值效應。全球經濟U型複蘇，中國經濟L型探底，歐洲英國央行轉向鷹派，歐元、英鎊持續升值而美元走弱，估值效應推動以美元計外儲持續回升；逆周期因子發揮作用，人民幣雙向波動區間加大，央行外匯市場操作減少，有利於緩解外儲壓力。但是中美經濟周期不同軌，貨幣政策分化，匯率維穩壓力猶存，麵對“不可能三角”，央行或放棄資本自由流動以實現匯率穩定和貨幣政策獨立性，貨幣政策從加碼收緊轉向不鬆不緊。未來政策組合應從“緊貨幣+嚴監管+弱改革”轉向“寬貨幣+嚴監管+強改革”。維持經濟L型、股市修複、債牛前夜的判斷。
最後更新：2017-07-08 18:55:42