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无法解决的危机：400万亿美元全球退休金缺口
摘要
分析师们提到了一位老交易员的口号：“那些将无法继续进行下去。”
凤凰iMarkets编译自ZeroHedge网站，分析师们将继续估量政府承诺中的牛市规模。在这个过程中，分析师们提到了一位老交易员的口号：“那些将无法继续进行下去。”或者用另一句话说——一个无法持续的趋势最终必将结束。
近来有分析师密切关注着美国公共养老基金的动向，它们中许多都缺乏资金，将无法按照之前承诺的福利标准向退休人员支付(养老金)，至少如果没有让纳税人买这份庞大的不受欢迎的账单，那么他们将支付不起。由于纳税人普遍都是选民，那么就没有把握说他们将买单。
看到这里，其他国家的读者们可能已经正感到高兴和安全。美国人又走到了这步，又寅吃卯粮。一般而言，他们是对的，美国人并不是地球上最节俭的人。然而，如果读者生活在美国以外的其他国家，他的国家可能比他以为的和美国更相似。现在笔者将带大家看一些数据，这样大家就会明白笔者这句话的意思。焦点将对准欧洲。
全球缺口
去年6月笔者曾写了一封标题为“100岁，你能活的起吗？”的信，有的人可能会回答活的起，但是这些人只占少部分。在那封信中我援引的世界经济论坛报告对6个发达国家(美国、英国、荷兰、日本、澳大利亚和加拿大)和2个发展中国家(中国、印度)进行了调查，最后发现到2050年这些国家将在退休储蓄方面面临着共计400万亿美元的缺口。这只是确保未来退休人员收到相当于工作收入70%的退休金还需要的资金。这一惊人的数据还没有将大多数欧洲国家包括在内。
下图反映了澳大利亚、加拿大、中国、印度、日本、荷兰、英国、美国2015年和2050年的退休储蓄缺口情况以及2015年至2050年退休缺口的年增长率。其中蓝色部分代表2015年的缺口规模，浅蓝色代表了2050年的，而橙色则是缺口规模的年增长率。从图中不难看出，美国不管是2015年的还是2050年的缺口规模都是几个国家中最大的。
问题的存在大部分是因为平均寿命预期显着增加。现在活到100岁已经不是什么不可思议的事情。这一趋势还将继续下去。更重要的是，未来老人们将比现在的更健康。到时候80岁可能就像现在的50岁一样？希望如此，因为如果假定人们在65岁到70岁退休然后再活个二十五年甚至更长时间，计算出来的结果将相当惨淡。
也就是说，笔者认为我们将看到在这些趋势上国与国之间将存在着很大的差异。400万亿美元缺口是政府、企业和个人储蓄资金不足。这三者的占比则存在着巨大的不同。一些国家制定了强有力的政府支持的退休计划，一些国家则更多地依赖于企业和个人贡献。总得来说，钱还是不够，也将不会在需要的时候奇迹般地出现。
世界经济论坛得出了和笔者很久之前调查研究得出的相同的结论——“我们将在死亡前享受好几十年舒适闲暇时光”观点已经不适用了。不管人们愿意不愿意，大多数都将工作到65岁以后，许多人在人生的最后几十年将拿不到此前承诺的退休福利。
那么那些已经退休或者接近退休的数以百万计人又将如何呢？这是个大问题，尤其对于那些美国公职人员。人们应该已经注意到，从某种程度上说自己都是公职人员，因此自己必须缴纳社保。现在只能希望美国政府能在某一天给我们一些回馈。
现在再来看看其他情况也不好的国家。
英国定时炸弹
世界经济论坛研究报告显示，英国目前的退休储蓄缺口达到了4万亿美元，并且有望以4%的年增长率在2050年达到33万亿美元。而这个国家的国内生产总值仅为3万亿美元。这意味着其缺口已经比它国家经济规模还大。即使通胀适度，情况也会变得更糟。而且，这些数据主要基于英国决定离开欧盟前的计算结果。英国退欧是一个重要的经济调整事件，必定会改变未来的退休计划。至于变得更好亦或更糟糕，大家都无从得知。
2015年经合组织报告显示，在发达国家世界里工作的人们可以预期政府性项目将能够让他们在退休后获得相当于退休前收入63%的退休金。但是在英国这个数字仅为38%，这在经合组织所有成员国中是最低的。这意味着英国工作的人们必须自己存更多的钱或者在退休后勒紧裤腰带过日子。退休后继续工作是另一个选择，但是它将产生更广泛的经济效应，例如将年轻人赶到就业市场之外。
英国企业储蓄计划听起来也不靠谱。根据英国政府的养老金保障基金的相关文件，该国私营部门的收益固定型计划中有大约72.2%存在赤字，总缺口额为2579亿英镑。政府的养老金池在2007年的时候还资金充足，十年后缺了3840亿英镑。当然这个数据还不是最新的，因为现在缺口额已经达到了4080亿英镑。这是规模仅为3万亿美元的经济无法解决的问题。
下图反映了2006年2016年英国养老基金总赤字情况。
英国退休人员还有另一个安全选择——在其他生活成本较低的欧盟国家退休。当然这取决于英国退欧磋商进展情况，这一选择也可能(因为英国退欧而)消失。
瑞士欲提高退休年龄
美国人常对瑞士抱着美好幻想。他们以为这是一个财政上很节制的国家。从某种程度上看这是真的，但是瑞士也存在着自己的问题。该国退休金计划随着人口老龄化也逐渐陷入赤字。
本月初，瑞士选民投票否决了一项退休金改革计划，该计划通过将妇女的退休年龄从64岁提高到65岁并且上调了税收和员工捐款额来增强退休金系统。在笔者看来，这些都是相当小幅的调整，但是由于52.7%的选民反对，该计划无疾而终。
尽管有着财政审慎的声望，但是在退休计划方面瑞士看起来和其他国家也没什么不同。
瑞士联邦内政部长阿兰-贝尔塞表示，要解读这次的“反对”投票结果并不容易，不久将会对改革提案进行修改。
瑞银集团驻瑞士首席经济学家丹尼尔-卡尔特称，瑞士政府试图将变化负担传导到养老金系统。“但是很难找到能让每一个人都同意的妥协方案，改革的压力还不够大，人们的‘必须做些改变’的意识将越来越强烈。”
这恰好也描述了整个发达国家世界的态度。妥协总是很难。政客和选民都忽略了他们所知道即将来临的长期问题。人们的‘必须做些改变’的意识将越来越强烈，这可能是真的，但是在瑞士和其他地方，从意识到动力还有很长的一段距离。
量入为出问题
上面提到的欧洲国家所面临的量入为出问题还无法与下面几个国家面临的潜在危机相提并论——法国、比利时、德国、澳大利亚和西班牙都是现收现用国家。这意味着他们的国库中已经没有钱用于支付养老金，而这部分钱必须每年从预算中出。这些国家的危机是可以预测到的，因为即使缴纳社保的工人的数量不断减少，退休人员的数量还是不断增加。这些国家新生婴儿数量不断减少，使得其人口状况更加艰难。让我们来看一些细节信息：
西班牙储备金曾达到660亿欧元，这些钱估计在今年年底或者明年初用光。为什么？现在的退休领养老金的人数要比十年前多110万。随着婴儿潮那一代人退休，将会有更多的退休人员，而支撑他们的工作人员将减少。25%的较年轻工作人员失业，这样一来他们就无法帮助支撑这个系统。
总的来说，现收现用国家的公告养老金计划现在能支付退休人员60%的工资。而且这些国家中有好几个允许人们在不到60岁的时候退休。在大多数国家，不到25%的工作人员参加养老金计划。这一比率在未来三十年里可能翻一番，这样一来养老金项目就能够持续下去。
现在笔者要告诉读者们，针对欧洲现收现用国家的分析的每一点都表明了它们的处境比美国的还糟糕。这些国家的经济或多或少都停滞不前了，它们的税收收入占了国内生产总值的50%。
下图展现了2015年和2050年美国、澳大利亚等二十多个国家需要拿出多少国内市场总值来支付养老金。与此同时，这部分资金占收税收入的比例也将越来越高。例如比利时养老金占国内市场总值的比例将在未来30年里达到18%，这部分资金将相当于该国税收总额的40%到50%。
那么我们要如何走出困局呢？我们都将做出较大调整。我们将工作更长年限，我们的退休时间将更短，但是这将更好，因为我们将更健康。这是最好的结局了，并且这一结局出现的可能性很高，但是也将面临社会和政治上的艰辛。我们将如何度过这一时期，这将是我们面临的最重要问题。
(原标题：一场谁都无法解决的危机：400万亿美元全球退休金缺口)
(责任编辑：DF307)
最后更新：2017-10-03 11:18:21