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避險情緒發酵 債市重獲青睞
受地緣政治緊張局勢升級的影響，全球避險情緒再度發酵，投資者紛紛拋售風險資產，將資金轉入債券等避險資產。有分析認為，在地緣政治不確定性持續存在，美國股市等資產估值相對偏高等因素共同作用下，風險資產麵臨較大拋壓，避險有望成為一段時間內的主旋律，債市回暖趨勢或將延續。
資金流入債市
上周美朝之間緊張局勢再度升級，全球市場風險偏好驟降，避險情緒發酵，投資者紛紛拋售股票等風險資產，追捧債券等避險資產。
海外股市方麵，美股標普500指數上周下跌1.43%，脫離2490點的曆史高位；納斯達克綜合指數下跌1.5%，連續第三周走低；歐洲方麵，英國富時100指數上周大跌2.69%，至三個月以來的新低；德國DAX指數下跌2.31%；法國CAC40指數下跌2.74%，創4月下旬以來新低；亞太市場上，日經225指數下跌1.12%，韓國綜合指數下跌3.15%，香港恒生指數下跌2.46%，結束此前連續四周的上漲。
與此同時，債市熱度升溫，主要經濟體國債收益率全線走低。10年期美債收益率上周五跌至2.19%，創一個半月來的新低，距離今年6月創下的今年內低點2.1%隻有一步之遙；英國10年期國債收益率觸及1.034%的六周低位；德國10年期國債收益率跌至0.42%，為6月29日以來最低。
除了地緣風險因素外，美國新公布的通脹數據表現疲弱，令市場對美聯儲今年內再加息的預期降溫，也一定程度上提振了債市。美國勞工部數據上周五公布的數據顯示，美國7月消費者價格指數(CPI)環比上漲0.1%，仍連續第五個月不及預期，同比增長1.7%，低於美聯儲2%的目標水平。受此影響，對美聯儲貨幣政策最為敏感的兩年期美債收益率跌至1.286%，上周全周累計下跌6.5個基點，創今年4月中旬以來最高周跌幅。
EPFR發布的最新數據顯示，截至8月9日的一周內，全球貨幣市場基金連續三周吸引資金流入，淨流入規模達到460億美元，債券基金吸引資金流入規模達到95億美元。
避險或成主旋律
7月中旬以來，10年期美債收益率持續震蕩走低，從2.384%下降至目前的2.2%左右。這很大程度上反映了市場對美國通脹前景低迷，美聯儲將放緩收緊貨幣政策的預期。不過，本輪債市反彈是短線還是長線行情目前還難下定論。
彭博撰文指出，市場擔心美朝之間的衝突一觸即發，使得10年期美債收益率跌到6月以來的最低水平。除非雙方把調子放軟，否則在本周足以撼動市場的經濟數據不多的情況下，交易員有避險需求，料將一窩蜂做多美債。
法國巴黎銀行的美國利率策略師蒂莫西則表示，美聯儲將於本周三發布7月貨幣政策例會紀要，如果會議紀要強烈暗示9月份將宣布展開資產負債表正常化的操作，那麼當前過度自信的情緒可能給美債構成風險，長債尤其容易遭到拋售。
也有分析師認為，通脹不振可能讓美聯儲放緩縮表和加息進程，這對債券多頭而言將是一項勝利。即使全球地緣政治緊張局勢緩解，美聯儲縮表步調緩慢仍會防止收益率上漲得太快。
BMO資本市場的美國利率策略負責人伊安·林吉恩表示，現在的經濟環境與年初截然不同，市場接受收益率在較低的區間。在地緣政治風險解決前，收益率走低合情合理。
中信證券固定收益研究小組報告指出，本次美朝衝突比以往影響更持久，疊加此前風險資產高估因素，避險將成為長期主旋律。從基本麵來看，美股已出現嚴重估值泡沫。從技術麵來看，本輪調整之前美股等風險資產已累積較大漲幅，當麵臨朝鮮問題等不確定性因素時，多方有獲利回吐需求，風險資產承受較大拋壓，加劇市場下跌。
(原標題：避險情緒發酵 債市重獲青睞)
最後更新：2017-08-15 03:17:19