美联储本周或将启动缩表！非常规政策开始退出舞台

　　周三，美联储或料将宣布启动缩减4.5万亿美元的负债规模，届时以往调整政策时波动巨大的金融市场却可能波澜不惊。

　　美联储的计划是逐步停止购买债券，数年后将资产负债规模降至3万亿美元，市场预计美联储资产负债将会稳定在这个水平。

　　目前，根据路透的调查结果，美联储在9月19-20日的政策会议上料维持利率不变，市场目前预计12月会议升息的机率为52%。

　　同时，美联储还将公布新一轮的经济预估，展示决策者本身对未来升息的预期。

　　美联储是全球第一家退出宽松的主要央行

　　鉴于美国经济增速足以让失业率维持在低位水平，美联储很可能成为全球第一家开始从金融危机后紧急措施最后阶段撤离的央行。

　　美联储已经将利率从近零水准上调了四次，并停止累积资产，下一阶段不是出售所持资产，而是停止到期债券收回资金的再投资。

　　当年，时任美联储主席的伯南克暗示，可能很快就会削减资产购买计划，冲击了全球市场，推动公债收益率大涨。

　　美联储将试探性地启动缩表

　　美联储的缩表进程在一开始时，最初缩减的证券再投资规模每月将不超过100亿美元，然后在一年内上限逐季调高，直至达到每月500亿美元。

　　市场预测，这样的进程应可在第一年使债券持仓削减近3千亿美元、第二年达到近5千亿美元。

　　同时，其他几家央行企图退出量化宽松政策，但均未获得成功。日本央行2001年推出量化宽松计划，在2006年结束量化宽松，此后经济陷入放缓。日本央行之后不得不重启量化宽松政策并扩大范围，目前距结束购债还很遥远。

　　此外，欧洲央行在2011年升息两次，随后即改变策略，并在2015年启动了购债行动。美联储理事布雷纳德曾指出，由于受金融状况的支撑，美联储的购债操作将维持现状。

(责任编辑：DF134)

最后更新：2017-09-18 17:08:30