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人物
萬達、富力一起玩“世紀交易” 一起IPO排序倒退
一起回A，一起IPO排隊，一起倒退。
萬達老板王健林和富力地產老板李思廉一起玩“世紀交易”，一起在海外並購風生水起，然後一起享受資本市場的煎熬……
最近幾個月，曾經豪情萬丈的萬達老板王健林似乎並不順利，從首富寶座跌下，望著自己穩坐6年的位置成為馬化騰、馬雲、許家印三人輪流坐莊的遊戲。
失落尚未散去，萬達鉚足了勁的回A之路再起波瀾。為了順利回A，飽受負債質疑的王健林不惜將萬達商業的13個文旅項目和77家城市酒店給“甩賣”了。然而，最新的《上交所首次公開發行股票正常審核狀態企業基本信息情況表》卻顯示，截至9月21日，大連萬達商業地產的IPO排名後退3位，降至第59位。
此次IPO排隊位置發生變動的還有近期與萬達關係頗為親密的富力。
一月一相會
這是兩個多月來，富力第三次與萬達聯係在一起。
7月底的“世紀交易”中，王健林和“臨門一腳”插入的李思廉推杯換盞。減負成功，一顆真心向A股的萬達和砍價百億笑攬77家酒店的富力似乎都各取所需成了贏家。
8月底，網傳倫敦市中心九榆樹新區地塊被萬達收購，消息隨後被證實為富力二度接盤萬達。
9月底，根據證監會官網最新排名，富力和萬達均後退3位，萬達由9月中旬的56位順延至59位，富力則暫列61位。
倒退原因
此番萬達和富力排名倒退，在易居智庫研究總監嚴躍進看來，屬於正常現象。近期房地產市場調控升級，此類企業的IPO進程會受到一定衝擊。
然而，有媒體曝出萬達商業IPO排名退後或與其募資主體發生重大變化有關。
根據萬達商業2015年9月提交的招股說明書，其募資需求包括萬達電商、萬達酒店等。然而2017年7月10日，萬達集團在官網宣布，融創房地產分別以295.75億元和335.9526億元收購大連萬達商業13個文化旅遊項目及76家城市酒店，這筆交易總代價為631.7億元。這部分資產本應在萬達商業A股上市的資產包裏，如今已不在其中。
一位資深投行人士向《國際金融報》記者表示，募資是要投向新開發的電商、酒店項目，這些項目產生未來的盈利預期。買掉的資產影響當期的三張表，影響的是目前的價值。二者之間衝突不大，隻需要看審核時這麼大的資產變化是否合規。
回A路漫長
早在2014年，萬達便萌生上市之心。如同2013年，楊國強斥巨資為碧桂園招攬賢才一樣，彼時的王健林也不惜重金，網羅了一眾金融界精英，親自披掛上陣，劍指上市。
怎奈萬達商業和萬達院線之間的聯係過於緊密，受製於這樣的關聯交易和政策市場影響，王健林最終選擇萬達商業在港股上市，萬達院線在A股上市。
然而2014年底成功登陸港股後，因其早年模式並不被香港資本市場看好，萬達商業短暫高走便陷入長期蟄伏。這對於希望改善緊張財務狀況、打通融資渠道的萬達來說如斷手足。王健林不得已啟動回A計劃。
為此，萬達在退市時不惜與投資者簽訂了對賭協議，若退市滿兩年或2018年8月底前未在A股上市，萬達集團將分別以每年8%和10%的單利向境內外投資人回購全部股權。麵對這次回A，萬達破釜沉舟而又信心十足。
同樣在港股受挫的還有富力地產，2005年，風頭強勁的富力在香港揭牌，然而其酒店等持有型資產比例過高等一直飽受市場質疑。
對於此類房企在港股遇冷，嚴躍進認為，不同資本市場的效率是不同的，機構投資者和散戶對於此類企業的投資價值判斷也是不一致的，尤其是對於房地產金融、城鎮化等概念的判斷不同，會帶來不同的投資策略，這些都將造成股價的差異和波動。
2007年，富力公開表示出回歸A股意向，由於當年資本市場環境的急劇變動，回A最終落空。此後8年，富力跌跌撞撞，依然未能如願。
2015年，富力重啟回A步伐，同年8月，李思廉在業績發布會上公開釋放回歸信號。
李思廉直言，A股估值再怎麼不好，都比港股要好。在他看來，回歸A股能夠讓富力獲得一個更好的估值。嚴躍進也認為，回歸A股最實在的利好便是股價容易上漲。
《國際金融報》記者通過對比港股與A股上市的多家房企可以發現，A股市場對房企的估值明顯更高，尤其是市盈率方麵，以萬科、恒大、碧桂園、綠地、保利等幾家龍頭房企為例，目前港股上市的房企市盈率普遍比A股上市的同等規模房企市盈率低很多。
當然，即便萬達、富力等歸心似箭，前路依然不平坦。
嚴躍進指出，當前金融管控嚴厲，會帶來很多新的導向，比如審批趨嚴等。同時從工作流程來看，類似資產剝離以後，確實會引起各類新的工作，比如說材料重新提交和審批等。
最後更新：2017-10-02 20:53:30