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可轉債市場頻破發 首隻相關分級基金觸發下折
步入11月，可轉債市場頻頻傳來上市破發，跌破麵值的消息，受市場利空因素影響，中證轉債指數接連下挫，引發相關分級基金觸發下折閾值發生不定期折算。12月4日，銀華基金發布關於銀華中證轉債指數增強分級基金辦理不定期份額折算業務的公告，成為年內首隻觸發下折的可轉債分級基金。
公告顯示，截至2017年12月1日，銀華中證轉債分級基金B份額的基金份額淨值為0.433元，低於基金合同約定的不定期份額折算閾值0.45元，遂觸發下折閾值引發不定期折算，數據顯示，銀華中證轉債指數分級B份額溢價率為8.35%，杠杆價格和淨值杠杆較高，分別為6.074%、6.581%，整體溢價率為-1.53%。份額折算後，銀華中證轉債分級基金A、B份額比例為7:3，份額折算後銀華轉債份額、轉債A份額和轉債B份額的基金份額淨值均調整為1元。
北京商報記者注意到，自10月底，中證轉債指數跌破300點後股價接連下挫，截至目前，中證轉債指數報282.78點，較11月初下降5.35%。 數據顯示，截至目前，包括東吳轉債B、招商可轉債分級債券B兩隻可轉債分級基金也逼近下折警戒線，上述兩隻基金母基金僅需跌0.31%、5.45%即可觸發向下不定期折算。對於中證轉債指數下滑的原因，大泰金石研究院研究員王驊認為，近期A股市場表現不佳，白馬、金融板塊集體下行，債市整體表現也不理想，11月十年期國債一度升破4%，僅在上周債市行情有所企穩，股債兩市同時走弱對轉債行情有一定的壓製。 從供給上看，目前可轉債市場的供需情況也比較畸形，但是在年底業績考核的壓力下，機構並沒有配置波動較大的轉債產品的意願。
事實上，隨著年初再融資新規以及9月證監會頒布的《證券發行與承銷管理辦法》政策因素利好，可轉債成為上市公司補充資本的重要選擇，同時可轉債申購方式由資金申購改為信用申購，這意味著打新轉債無需市值、資金，單憑證券賬戶即可參與申購，散戶打新熱情被點燃，可轉債市場大擴容，數據顯示，2017年以來，共有105家上市公司發布可轉債發行預案，預計募集規模為2438.63億元。而2016年同期，僅有3家上市公司發布可轉債發行預案，預計募集規模僅為68.5億元。
不過受股債市場疲軟以及規模激增後轉股溢價率壓縮等因素影響，可轉債打新收益率逐漸下行，市場上傳來打新可轉債破發的消息。12月1日，久立轉2亮相市場即盤中破發，上市首日，久立轉2開盤僅報102.77元，小幅衝高後又持續走低，盤中一度跌至99.68元，跌破100元麵值，成為可轉債信用申購新規後首隻上市第一天即破發的可轉債，12月4日時達轉債再次破發一定程度上反映了市場情緒的冷淡。
此外，多隻存續可轉債也跌破發行價，數據顯示，截至12月1日，市場上共有18隻可轉債跌破麵值，如藍標轉債、17中油EB、久其轉債、駱駝轉債等。“目前破發的轉債其轉股溢價率普遍偏低，一方麵受到市場整體表現不佳，正股表現頹勢的影響，另一方麵，隨著轉債市場容量增大，轉債的替代效應不斷顯現，造成溢價率的壓縮。另外，可轉債密集上市後，多家發行可轉債的上市公司大股東在轉債上市後快速套現，也可能引發投資者的恐慌，導致價格回踩。”王驊坦言。
最後更新：2017-12-05 09:49:03