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野村：美国经济增长继续略高于潜力

　　野村证券(Nomura)在周三(10月25日)发布的分析报告中对美国经济进行展望分析。野村认为，美国经济增长继续略高于潜力。

　　该行分析师表示，美联储的12月加息将取决于美国通胀、劳动力市场力量和金融状况的进展，并预计美联储主席提名将在10月底或11月初举行。

　　核心要点：

　　经济活动：我们预计美国经济将继续小幅增长。消费者支出稳步增长，投资从2016年开始回升。尽管飓风造成了短期的影响，但就业增长依然强劲，超过了可持续的增长速度，将失业率推至2001年以来的最低水平。

　　然而，由于潜在商业活力的结构性下降，上半年的生产率增长平均为0.8%，而这是由于基础业务活力的结构性下降所抑制的(新商业形成的速度，现有公司内部的变动，以及工人调换工作).

　　我们预计，这些下降将拖累工资增长。此外，我们认为，将在2018年第一季度通过一项税收法案，为个人减税。我们预计会有1万亿美元的一揽子财政计划，尽管存在一些上行风险。

　　我们估计，这将推高第一季度GDP增长12个基点，主要表现在PCE上，但这一增长可能会在中期内消退。

　　通货膨胀：造成近期通胀疲软的暂时性因素，比如无线电信服务和医疗产品价格，基本恢复了。然而，近期的飓风增加了近期核心通胀的不确定性，并可能推高新车和二手车的价格。

　　在2018年和2019年，随着劳动力市场收紧，经济运行略微高于潜在水平，我们预计核心通胀率将逐渐上升。随着医疗服务通胀加速，而租金通胀逐渐放缓，核心PCE通胀率可能会逐渐上升，略高于核心CPI.

　　政策：我们预计，FOMC将在12月再次上调短期利率，并从10月开始削减资产负债表，以继续其渐进的宽松政策。我们预计白宫将在未来几周宣布美联储主席提名人，但可能会推迟到11月初。

　　特朗普最终会选择谁，仍然是高度不确定的。我们不指望下一任主席能在短期内改变政策——利率和资产负债表——的政策方针。这些变化可能会持续数年，而不是几个月。

　　风险：金融环境已经大幅放缓，但它们可能会迅速转向外部地缘政治事件。特朗普政府可能采取更激进的贸易政策，而这将导致贸易伙伴采取报复行动。

　　根据目前的统计显示，美国经济处于领先，美国人民已经达到世界很高的生活水准。虽然美国经济制度曾经多次受到责难，可是它的确刺激人们开发土地上的资源，并且鼓励他们去寻找更新更好的途径。

(责任编辑：DF134)

最后更新：2017-10-25 22:10:03