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政策暖風頻吹 交運行業迎來發展機會
處於傳統行業的交通運輸行業，其所有子行業都處在經濟走勢的最末端，無論是鐵路、物流、港口等均受益於供給側改革下，供應鏈行業集中度和利潤率提升的發展機會。預期隨著國內消費升級和產業格局的變遷，交運行業中的物流、快遞等細分子行業將進入一個新的發展階段。
網購盛宴帶動快遞運費上漲
10月10日，中通快遞官方表示：“今年以來，快遞業受運輸成本增加、人工成本提升、原材料價格上漲等多種因素影響，同時為了進一步提升服務質量，保障客戶利益，中通快遞集團經綜合考慮，決定從即日起調整快遞價格”。而就在這個消息發布後一天，另一家快遞巨頭韻達股份也宣布跟進，“隨著快遞市場發展的進一步成熟，為了持續提高服務質量、更好地為您提供更優質、更便捷、更高效的快遞服務，同時受人力、物料以及運營成本攀升等影響，從即日起，對快件價格進行調整，具體請谘詢韻達全國當地網點。”
對於兩大快遞巨頭的突然調價，接受《紅周刊》記者采訪的研究人士認為，這兩家上市公司的調價不僅僅是他們所解釋的成本上升原因，很可能與其保證旺季服務質量和改善貨物結構，以及為“雙十一”期間激增的電商小件騰出更多操作空間。可既然兩家快遞巨頭選擇漲價，則這個利好也必然會在未來體現在上市公司營收和利潤中，可是從記者了解到的情況看，對快遞費上漲帶來的影響，業內人士分歧較大。
“如果此次提價能夠順利執行，將利好快遞公司及行業，若中轉費提升，則可以直接帶來快遞總部業績的提升，而派送費提升，將有助於提高基層網點的積極性與穩定性”，東北證券樂觀看好快遞費漲價給企業帶來的影響，然而《紅周刊》記者采訪到的國金證券分析師卻表示謹慎，認為快遞行業正處於高速投入期，仍處拚殺階段，“實質利潤貢獻小一些，標誌性意義更大一些。以順豐為例，其是國內唯一的直營模式，如果快遞費跟著上漲則會直接計入公司收入，而其他快遞公司從企業結構看都是加盟製的，快遞費上漲部分有多少能夠落實到上市公司，去增厚總部利潤還有待觀察。”
不過，受快遞費漲價及網購旺季行情來臨影響，近期A股市場中幾隻快遞股仍然出現了積極表現，如宣布快遞費漲價的韻達股份股價自宣布漲價以來，最大漲幅突破了10%，而未宣布漲價的順風控股、申通快遞股價也是持續底部抬升。
對於市場中的幾隻快遞股的表現，聯訊證券交運行業首席分析師牛永濤在接受《紅周刊》記者采訪時表示，在去年“雙十一”前受中通快遞海外上市的刺激，幾隻快遞股跑出了一輪明顯行情，今年同樣存在股價刺激因子，如9月20日智能供應鏈服務供應商百世集團在美股上市，以及本輪快遞企業高調宣布價格調整，更重要的是，四季度估值切換還凸顯了快遞股當前的性價比。牛永濤認為，投資者在四季度網購旺季可超配快遞板塊，首推韻達股份(業績增長確定性+市占率提升)，長期看好順豐控股(中高端領域絕對龍頭+多元布局發力)、圓通速遞(戰略清晰+業績回升)，關注申通快遞(低估值+產業鏈整合預期).
BDI指數連創新高航運股迎來複蘇
近期航運市場回暖趨勢明顯。數據顯示，截至10月24日，BDI指數近期達到1588點，逼近1600點，創下近三年新高，相比2016年2月的最低點290點上漲5倍之多。
對於BDI近期的持續上漲，記者了解到，這主要受市場經濟形勢及鐵礦石等大宗商品運量大幅增長影響。從國內來說，三季度經濟數據向好給市場提供信心，同時，今年受環保限產影響，鐵礦石冬儲行情提前。從國際來看，新興經濟體需求蓬勃發展，東南亞基建投資增速增長非常強勁。而據中國船舶工業行業協會統計數據，今年1~9月，全國造船完工3515萬載重噸，同比增長41%。承接新船訂單2013萬載重噸，同比增長8.7%，為今年來首次增長。
一位不願具名的研究人士對《紅周刊》記者表示，當前全球經濟複蘇，航運市場不斷好轉，而四季度做為幹散貨傳統旺季，冬儲煤和糧食運輸需求支撐運價，無論是集運還是散運市場，與之相關的上市企業業績都有望獲得較大幅度增長。
“2017年前三季度，幹散貨和集裝箱運輸行業均走出去年的低穀，迎來新一輪向上周期。”對於航運行業，華泰證券認為細分幹散行業已擺脫過去六年的持續低穀，迎來新一輪向上周期，而集裝箱運輸行業的運力增長雖然在未來一年仍會麵臨考驗，但伴隨著行業整合，集運公司的盈利能力已日漸趨於改善。
《紅周刊》記者通過數據整理發現，受航運基本麵持續好轉影響，A股市場中相關航運股的業績已確實有了明顯修複跡象。以5家已預告三季度業績的航運股為例，可以看到有三家公司業績預增，兩家扭虧。其中，長航鳳凰業績預增幅最大，預計2017年1~9月淨利潤為3300萬~3600萬元，同比變動1133.12%~1227.04%。對於業績暴增，長航鳳凰表示，主要是報告期內沿海幹散貨市場同比好轉等原因所致。此外，中遠海控、寧波海運、海峽股份、中遠海特等上市公司前三季度淨利潤預增幅度上限也均超過50%。其中，中遠海控預計2017年前三季度經營業績同比將扭虧為盈，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為27億元；海峽股份前三季度實現淨利潤2.12億元，同比增加74.87%，並預計今年全年淨利潤增長30%~80%。
鐵路國改加速
2013年3月，中國鐵路完成政企分開，鐵道部的撤銷與拆分、中國鐵路總公司的組建揭開了鐵路公司製改革的大幕。除公司製改革以外，鐵路改革還在運價改革領域、土地開發領域、貨運組織改革領域進行改革。從最新動態來看，今年9月6日，中國鐵路總公司印發了《關於全麵推進鐵路局公司製改革的指導意見》，對改革的基本原則與改革涉及責任主體、改製形式、公司治理、土地處置、職工安置等主要事項作出了明確要求，並提出2017年11月底前完成工商變更登記，2018年起全麵按照新的機製運行。
“鐵路改革提速明顯步幅加密，迎來窗口期利好。”牛永濤認為，綜合貨運回暖、土地發展、資本注入、組織結構改革多重利好將提升四季度鐵路板塊景氣度。同樣是對於鐵路改革，華泰證券則表示，未來鐵路改革將有序推進，支撐行業未來估值的因素主要包括：資產證券化、沿線土地開發、盈利改善措施等。
在A股市場的幾隻鐵路運輸股中，廣深鐵路未來有望受益於普客提價、高鐵代運營業務擴張、土地綜合開發項目。鐵龍物流受益於上遊行業回暖，公司三大業務板塊預計延續複蘇趨勢：1)受益於鋼價上漲，公司的鋼貿委托加工收入有望大幅反彈；2)新建箱產能有望拉動業績增長；3)受益於經濟回暖，沙鮁線和臨港物流將持續增長。大秦鐵路則受益於治超與治霾，煤炭運量重回曆史高位，而作為業績穩健的白馬龍頭標的以及新加入MSCI帶來的催化劑，未來公司估值有望逐步修複。
(原標題：政策暖風頻吹，交運行業迎來發展機會)
最後更新：2017-10-29 17:18:49