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股市崩盤已過30年 高估值美股引黑色星期一擔憂
摘要
投資者擔心高估值可能意味著修正已經蓄勢待發，即便企業營收良好和經濟增長穩健。
在1987年的股市崩盤30年之日，美股站上紀錄高位，投資者擔心高估值可能意味著修正已經蓄勢待發，即便企業營收良好和經濟增長穩健。
但“黑色星期一”能否重演？現代交易技術、交易所運營方式和投資者基金管理方式改變，應會阻止1987年的崩盤再次發生。不過謹慎的交易商不願將這種可能性排除。
據路透社報道稱，ONeil Securities的紐約證券交易所(NYSE)交易場部門主管Ken Polcari認為：“我們從過去的反應或過度反應的錯誤中學到了很多，”
1987年10月19日，周一，亞洲和歐洲市場前一周大跌後，道瓊工業指數重挫508點，或22.6%，創該指數最大單日百分比跌幅。
Wunderlich Securities首席市場策略師Art Hogan稱，如今一天下跌20%也是有可能的，但下跌過程可能更加有序。
“我們可以先暫停一下，重新評估並試著確定以何種方式恢複交易最好，同時保持冷靜，”他表示。
為了應對1987年股市閃崩，美國證券交易委員會(SEC)授權建立了針對整體市場的“熔斷機製(Circuit Breaker)”：如果道指下跌10%、20%或30%，都將暫停交易。自此以後，整個市場僅有一次觸發過該機製而暫停交易，發生在1997年。
2012年，熔斷機製進行調整，下調了觸發門檻，並用標普500指數取代道指作為基準指數。
根據當前的規定，在紐約時間下午3點25分前，如果標普500指數下跌逾7%，交易將暫停15分鍾。恢複交易後若指數跌勢仍不止，但時間還未晚於下午3點25分，則交易將再度暫停，這次的跌幅限製為13%；若已超過下午3點25分則交易繼續進行。
但萬一指數跌幅達到20%，那麼不論是發生在全天甚麼時段，盤中交易都將暫停。
“這個行業從1987年來已走了漫漫長路，”Larry Tabb說。他是市場諮詢公司TABB Group的老板。
“監管當局在落實規定方麵做得很好，幫助市場在無由來地失足時確保穩定。”
目前許多抑製市場混亂的舉措，大部分是在2010年5月股市“閃崩”後實施的。當時道指像脫韁野馬般在幾分鍾之內就挫跌1,000點或9.0%，但同樣不到幾分鍾就迅速反彈。
美國證券交易委員會在2012年批準一項名為“漲跌停限製”(“Limit-Up Limit-Down”)的監管規定，以近期股價表現為股票價格設下特定區間，當股價漲跌不合理地超出此區間範圍時將暫停該檔股票交易。
經曆了2015年8月的一個混亂交易日後，美國監管當局和交易所被迫再次重調這一區間，以及停牌股票複牌的程序。隨後，有關中國經濟形勢的擔憂造成恐慌性拋盤和買家不足，致使道指創下日內跌幅紀錄。
當天，455隻個股和上市交易基金(ETF)逾1,250筆交易停擺，造成的混亂可能使問題進一步惡化，並導致部分投資者所投資的股票錄得了本不該有的糟糕表現。
“一切皆有可能，”紐約Empire Executions Inc總裁Peter Costa說道。“隨著計算機技術的到來，加上科技令股市轉型的速度，這很有可能。”
現有的安全保障或許可以阻止1987年那樣的股市崩盤再次發生，但隨著道指本周三首次漲至泡沫風險較高的23,000點，以及高速自動化交易的出現，部分交易員並不那麼有把握。
“會發生與那次類似的情況嗎？”紐約Rosenblatt Securities董事總經理Gordon Charlop問道。“是的。市場如何發展，結果又會怎樣？那就是他們玩這個遊戲的原因。”
(原標題：股市崩盤已過30年 高估值美股再次引發黑色星期一擔憂)
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-10-19 14:38:46