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嘉盛集团：尽管未做加息 加央行仍抢尽风头
虽然今天欧洲有三大央行会议召开，但最为带动汇市行情的却是加央行行长，其今天下午的言论带动加元飙高。Stephen Poloz全力口头拉高加拿大经济增长预期，表示经济“过去一年已取得巨大进展，接近达成其全部潜力”。他还补充道，加央行“对随着时间的推移，经济所需货币刺激会更少的信心攀升”，不过部分归因于劳动力市场萧条为通胀预测构筑的下行风险，央行仍对加息保持谨慎。另外，他表示加央行看到企业工资上行的初步信号，这点应可提振通胀。
市场应相信Poloz吗？
但Poloz先生对经济如此看好是对的吗？昨天，我就看跌加元写了一篇汇评，提到澳元/加元可能会走高。我认为鉴于加央行在夏天鹰派加息后近期已转向更为中性立场，再加之原油问题，因此，加元可能走跌。加拿大原油价格为$26.50，相比西德州轻质原油(WTI)，其折扣非常巨大。加拿大油产集中于亚尔伯特，该地区并无出海石油输出管道，因此，几乎所有原油都输送给了唯一客户-美国，而后者购买加拿大原油进行提炼，产出各种石油产品。不过，得益于页岩油革命，美国的能源需求很快达到了自给自足，对原油进口的依赖日渐减弱。因此，加拿大原油出现严重的供应过剩，从而给加拿大经济造成严重困扰，也拖累其货币表现。
加元/日元或仍会转跌
尽管加元昨天确实走低，今天早前进一步下行，但在Poloz积极言论的帮助下，加元现已大幅转升。不过，我仍认为Poloz鹰派言论无法改变大局。下周，加拿大CPI和GDP等值得重点关注的宏观经济数据即将发布。如数据未能支持加央行观点，尤其如果加拿大原油继续以大幅折扣价格出售，加元或面临下跌风险。
与此同时，在本周四大央行会议后，日央行将成为今年最后一家发布货币政策决议的央行。但是，就像本周大部分央行一样，广泛预期日央行将保持货币政策不变，此外，除非日央行方面发出新的信号，否则在大部分鸽派因素已被计入的背景下，日元不大可能进一步大跌。
此情境下，尤其如果加拿大CPI和/或GDP也不及预期，加元/日元或再度承压。下周宏观经济事件前，加元/日元已转升，但仍位于低点降低和高点降低的扩大中通道内部，技术面而言，此形势看跌。除非汇价未来几天突破看跌趋势线，我们对加元/日元能否迅速反弹仍表示怀疑。
(责任编辑：DF358)
最后更新：2017-12-15 15:29:54