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年末回首！外匯交易員紛紛大倒苦水 你的投資還好嗎？
美元兌主要貨幣周二(12月26日)基本持平，因交易員未受日本令人鼓舞的通脹數據，以及日本央行會議記錄顯示決策者仍傾向於堅持寬鬆貨幣政策影響。由於倫敦和許多主要金融中心仍在聖誕節後繼續休市，外匯市場交易依然略顯清淡。
據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五發布的數據，投機客上周在稅改議案獲得批準前減少了美元淨空頭頭寸。FirstLine FX Currency Strategy首席執行長Jason Leinwand稱，“市場在本周餘下時間裏也會保持淡靜。”
年末回首“賠”了不少！外匯交易員竟紛紛大倒苦水？
值得一提的是，隨著年末的腳步日益臨近，不少外匯交易員也在這清淡市況下開始盤點起了全年的交易得失。而令人頗感詫異的是，根據巴克萊對全球範圍內的部分外匯交易員進行調查，其公布的巴克萊對衝指數(BarclayHedge Index)僅為0.6%，這意味著受調查的外匯交易員平均表現正創下自2006年以來最差。
加拿大豐業銀行首席外匯分析師Shaun Osborne表示，“2017年的市場狀況對外匯交易而言其實比較有利，盡管整體波動性保持較小，但歐元和加元的趨勢性行情非常明顯。在這種市場環境下，外匯交易員的表現仍十分糟糕，他們的常規交易策略似乎難以奏效，這實在令人感到詫異。”
對此，華爾街日報專欄作家杜蘭尼(Chelsey Dulaney)認為，今年外匯交易員的收益率創逾10年來新低，主要是因為多數交易員押錯美元走勢大方向。
環球外匯兩周前就曾報道過，在今年年初，對衝基金一度對美元非常看好，當時剛剛上任意氣風發的美國總統特朗普(Donald Trump)在共和黨國會的支持下，承諾大幅增加財政刺激。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據，今年1月，大型投機者持有的美元多頭達到了一年多以來的最高水平。
然而，隨著特朗普的促增長政策議程陷入停滯，美元也就此停滯不前。彭博美元指數(Bloomberg Dollar Index)今年迄今已下跌了10%，並料將在近五年來首度出現年線下跌。
此外，隨著美元下跌，歐元和日元有所上漲，也導致了套息交易收益率下降。在歐元區經濟增長步伐強勁的加持下，歐元的漲勢格外迅勐，年內漲幅超過12%；日元也有所上漲，今年至今上漲約3%。在以往采取套息交易策略的過程中，交易員往往賣出歐元、日元等低息貨幣，同時買入土耳其裏拉、巴西雷亞爾、南非蘭特等高息貨幣。這最終導致了今年套利交易的回報率為慘淡的-5.4%。
當然，在交易員紛紛押錯方向的同時，外匯市場的低波動率，也一度令不少匯市交易員大倒苦水。摩根大通對全球外匯匯率3個月隱含期權波動率的預估已下跌至2014年以來的最低水平，交易員們幾乎看不到能夠將市場從沉睡狀態中喚醒的跡象。
曾幾何時外匯市場的那些極端波動正變得越來越少，在全球央行政策良好的大背景下，無論是股票、債市還是外匯市場，都已經在很大程度上擺脫了美國總統特朗普上任第一年的混亂局麵，同時也已消弭了歐洲選舉帶來的不確定性。
手中掌管著約7640億美元資金的安本標準投資公司(Aberdeen Standard Investments)美國對衝基金解決方案主管Darren Wolf表示，全球三大交易最頻繁的幣種美元、歐元和英鎊當前正被一些奇怪的政治僵局所左右，而這同時也給市場帶來了困擾，多數市場參與者在此背景下不得已選擇觀望，不願冒太多的風險。
你的外匯交易收成還好嗎？市場開始憧憬明年匯市走向！
上述投行機構的年終統計數據，無疑清晰地反饋出了今年外匯市場交易的困難程度。那麼，作為一名普通的外匯投資者，你對於今年的投資收益是否感到滿意？展望來年，你目前心中又是否已有新的交易打算？
如同前文提到的那樣，對於那些在過去一年中賠錢的外匯投資者而言，很多都是栽倒在了做多美元之上。從G10貨幣間的對比看，美元今年兌其他九大貨幣全部下跌——這意味著無論你是做多美元兌歐元，還是做多美元兌紐元，其區別隻是虧損額是多是少的問題。
因而在新的一年裏，如何準確捕捉到美元的走向，不再重蹈今年年初市場人士“押錯寶”的覆轍，將顯得至關重要。
對於明年美元的走勢，華爾街日報本周認為，美國稅改中的一項內容料將引發一波美國企業海外資金匯回潮，該趨勢可能在明年年初提振美元並對金融市場產生全麵影響。但在強勢開年之後，美元想要守住勝利果實卻並不容易，多頭依然需要謹防全年最終出現虎頭蛇尾的景象！
美國共和黨稅改方案中有一項規定是對美國企業海外利潤和現金匯回實施一次性低稅率優惠，根據一項估測，美國企業可能會利用這一稅收優惠將多達4000億美元資金匯回國內。而美國企業將海外資金匯回通常需要出售外幣資產並買入以美元計價的資產，此舉有望提振美元。
美銀美林估計，這一次，美國企業海外資金匯回總額可能在2000億-4,000億美元之間。該行預計，2018年第一季度，歐元兌美元匯率將降至1.10美元；該匯率上周五報1.1862美元左右。
不過，盡管稅改利好有望提振美元強勢開年，但對於全年美元的最終走向，市場人士卻並不看好美元將一牛到底。根據過去幾周公布的預測，美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)、法國巴黎銀行(BNP Paribas)和加皇資本市場(RBC Capital Markets)均認為美元在2018年將強勢開局。但隻有加皇資本市場的分析師預計美元年初的漲幅能保持到年底。
美元上漲麵臨的最直接風險可能來自美國以外地區，歐元區經濟的複蘇正在為歐洲央行解除寬鬆貨幣政策、最終開始加息鋪平道路。對於那些想多元化手上美元資產、卻因目前歐洲利率處於曆史低點附近而回避歐元的投資者來說，這是個好消息。今年截至上周五，歐元兌美元上漲了近13%，投資者們預計這輪漲勢將持續到2018年。
PGIM Fixed Income首席投資策略師Robert Tipp表示，市場風向的轉變可能預示著美元持續數年的上漲行情告一段落，在過去幾年裏美元兌其他主要貨幣上漲了逾30%。目前美元兌其他主要貨幣匯率較2011年低點高出逾30%。Tipp說，最近幾年美元經曆了巨大的牛市行情，但現在風向正在轉變。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-27 14:39:28