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A股上漲近30％背後：上證指數新高、成交額新高、兩融餘額新高、私募倉位新高

中國基金報記者 江右

兵臨3400點，向上突破還是向下回落，這是一個問題。

從2016年1月熔斷，上證指數最低跌至2638點，一路爬升如今已經臨近3400點新高，市場情緒也明顯升溫甚至有所亢奮。後市，是所謂的慢牛行情才啟動，還是風險已經積聚等待爆發？

賣方的券商策略分析師們，上周末的策略觀點也是明顯有分歧。海通證券、天風證券、安信證券等明顯是繼續看好的多頭一方；廣發證券、國金證券等則保持著一份謹慎。

多頭一方，海通證券策略荀玉根團隊認為6月初以來的震蕩市向上波段未結束，市場仍在穩步前行中，堅守業績為王，隨著四季度臨近，把握業績和博弈雙主線。安信證券策略陳果團隊也認為，本輪市場的核心驅動因素即主要矛盾是周期股與金融股的盈利改善與估值提升，迄今為止這個邏輯並沒有被顛覆甚至都未見削弱，出現的調整隻是中期震蕩向上趨勢中的短期調整。

謹慎一派，廣發證券策略廖淩團隊表示，從近期市場表現來看，8月下旬以來風格輪動明顯加快，投資者已經感受市場的“賺錢效應”比前麵2個月要差不少，這意味著存量博弈的特征仍然沒有逆轉，而在一個存量的市場環境下，基於資金麵的樂觀情緒累積到一定程度反而可能造成市場的短期波動。國金證券策略李立峰團隊表示，當“十九大行情”成一致預期後，需警惕“A股上行過快後的政策逆向調控風險”。

本周已經兩個交易日，市場還是在震蕩當中，仍未展現出明顯的向上還是向下走勢。但已經顯現出一些顯著市場特征，尤其是今日放量震蕩，市場分歧明顯加劇。拋開分析師們的觀點與分析，從市場角度，又有哪些特征值得我們關注。

1、上證指數盤中創20個新高

盤麵上看，今日兩市放量震蕩，衝高回落，上證指數微漲0.09%，報收3379.49點，成交額3250億元；深證成指微跌0.09%，報收11043.6點，成交額4320億元。上證指數與深證成指盤中都再度創出2016年1月份熔斷以來20個月新高，上證指數盤中創出3391.07點的新高，距離3400點整數關口一步之遙。

圖1：上證指數創熔斷以來新高

從2016年1月27日最低點2638.3點，到如今最高點的3391.07點。在這慢牛的爬升過程中，上證指數不知不覺實際上已經上漲了28.53%，當然這背後出現了比較明顯的“漂亮50”與“要命3000”的結構分化行情。

2、成交額7564億元創10個月新高

根據Wind資訊的證監會標準口徑統計，今日兩市成交額合計7563.93億元，為2016年11月15日以來新高，也是今年成交額第二次突破7000億元，上一次還是今年4月11日的7096.54億元的成交。

圖2：兩市2016年以來成交額排名

值得注意的是，在成交額10個月新高的背後，個股交易的分化仍然是非常嚴重。126隻股票成交額超過10億元，最高的方大炭素成交額高達94.8億元，卻還是有10隻有效成交（非一字板漲跌停）的股票成交額低於1000萬元，ST山水成交額隻有605萬元。

3、兩融餘額11連升攀至年內新高

在指數穩步攀升，成交額不斷放大的背景下，融資融券的餘額也在快速增長，到9月11日已經達到9737.17億元的年內新高，也是8月28日以來11日連增，並且近日有明顯的增速加快。

圖3：兩融餘額年內新高

4、私募倉位28個月新高

作為近幾年來迅勐發展的私募基金，已經突破10萬億元的規模，私募在A股市場越來越成為一支不可忽視的力量。追求絕對收益的私募基金的投資操作，也非常值得關注。

根據華潤信托和私募排排網等多方數據，私募的倉位已經達到28個月的新高，不少私募都非常看好後市。

圖4：私募28個月新高截圖

在各項指標頻頻新高，市場在3400點震蕩之際，市場觀點多空分化明顯。一位資深私募人士表示，市場或許需要一個更加顯著的方向性信號。

最後更新：2017-10-08 05:47:29

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