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楊德龍：美聯儲加息靴子落地 A股或借機展開反彈

北京時間今日淩晨三點，美聯儲決定十二月份加息0.25%，並且預計2017年可能會加三次息。美聯儲這一次加息在之前已經被市場充分預期，經濟學家一致預計十二月份會加一次息，現在相當於靴子落地，市場的不確定性消除。消息公布後，剛創出新高的美股出現了小幅下跌，美債和美元對消息的反應也符合預期。美聯儲這次加息對A股市場來說影響比較小。考慮到A股因為受到舉牌概念股下跌的影響，在之前已經出現了比較大的調整，這次加息相當於利空出盡，A股有望借機出現震蕩回升。

美聯儲預計明年有三次加息，但是我認為實際上明年很難有三次加息，預計最多加息一次。事實上在2015年十二月份美聯儲第一次加息的時候，美聯儲就給市場預期2016年將加息四次。但事實上在2016年僅僅在年底加息了一次，加息的節奏特別的慢。美聯儲的這次加息也是曆史上最糾結的一次加息。以往美聯儲加息都是在經濟麵強勁增長、需要給經濟降溫的時候進行連續加息，進入到加息周期。但本次的加息，美國經濟麵並不是非常的強勁。一部分數據顯示經濟有所複蘇，但是另外一部分數據，卻顯示經濟複蘇緩慢。所以美聯儲加息的步伐也比較慢。美聯儲一直給市場通過喊話的形式提高市場的加息預期，引導資金流入到美國避險，但實際動作卻比較少。預計2017年仍然會出現這種情況。美聯儲加息的次數難以達到預期的三次，可能隻有一次加息。

美聯儲加息有望刺激美元走強，給人民幣貶值造成更大壓力，央行目前正在采取措施穩定市場預計，從而穩定匯率。特朗普上台之後可能會對人民幣施加壓力，促使人民幣升值。因此，我認為2017年人民幣不會出現很大幅度的貶值，仍然會延續震蕩的走勢，甚至會出現升值。

在美聯儲加息的背景下，中國央行的貨幣政策難以繼續寬鬆，2017年貨幣政策可能會保持現狀，或是略有縮緊。中國央行暫時不太可能加息，為了對衝外匯占款的快速下降，央行可能選擇降準的方式。由於受到美元升值的影響，以及央行從以往的強製結匯轉變為意願結匯，11月外匯占款繼續大幅下降，而外匯占款下降的幅度剛好匹配11月外匯儲備的下降。2017年市場的流動性可能不會進一步寬裕，但考慮到在轉型過程中，實體經濟可能還沒有太多投資機會吸納過剩的流動性，資金可能還是在不同的市場間流動。由於樓市出現了拐點，債市也逐漸回落，資金可能逐漸的從樓市、債市流出，部分流入股市。因此，我認為2017年的投資機會還是在A股，特別是A股裏的藍籌股。

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最後更新：2017-10-08 03:00:12

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