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多家投行发布明年大宗商品展望报告 原油黄金竟入黑名单
在距离2018年还有不到两个月的时间，全球数家顶级投行纷纷提前发布明年大宗商品和外汇市场展望报告。在上周美元惨遭摩根士丹利、高盛和巴克莱三大投行同时看衰之后，最新展望报告显示，黄金和原油竟然也被投行列入了“黑名单”。
经历了2016年的繁盛期，今年大宗商品似乎集体陷入沉寂。最新数据显示，由于原材料价格上涨，大宗商品投资者的资产管理规模连续三个月增加，自2013年来首次突破3000亿美元，然而追踪全球商品收益的彭博大宗商品指数在2017年却仅录得5%的涨幅，与2016年的表现大相径庭。尽管黄金、白银和原油都在下半年恢复了一些元气，但多家投行都不认为大宗商品能在2018年延续涨势，尤其是黄金。 
目前金价已连续一个多月被困于罕见的狭窄交易区间，道明证券认为美联储货币政策、领导层换任及特朗普税改均为限制贵金属上涨的潜在风险因素。该投行分析称：
“今年12月至2018年中期美联储料会稳步加息，同时继续实施缩表计划，而新任领导层料会更加鹰派，这均有可能限制金价表现。此外，若税改能够加速美国经济增长，导致利率进一步走高，那么贵金属市场无疑会受到长期打压。”
道明证券预计2018年上半年金价将会突破1300美元/盎司并维持在该关口上方，同时建议投资者关注并做多白银，预计明年黄金表现将会被白银和铂金赶超，白银有望突破20美元/盎司关口，比当前价位高出17%左右。该投行对更多资产价格的预期如下表所示：
除了贵金属，在下半年贡献不少收益的工业金属和原油也惨遭投行看空。今年年中以来，工业金属价格大幅上涨，铜价累计涨超20%，铝价涨超30%，锌价刷新10年高位……这主要因为全球经济表现相比金融危机以后的经济已回暖不少，刺激市场需求大幅增加，国际货币基金组织10月份上调了对美国、欧元区、日本以及中国的经济增长预期。
然而，巴克莱认为投资者对该市场过于乐观。最近一直作为铜需求风向标的中国经济数据出现了异常。尽管近年来中国环保措施改善了供应面，但对工业金属需求最大的房地产行业却出了问题。11月中公布的数据显示，1-10月份，全国房地产开发投资的同比增速比1-9月份回落0.3个百分点，10月工业产出、固定资产投资和零售销售增速均逊于预期。这不仅令投行担忧，中国需求难以在明年继续对铜等工业金属价格构成支撑，该市场恐再次迎来“寒冬”。
至于原油市场，除了美银美林坚持认为2018年应当做多原油等大宗商品并上调了2018和2019年的布油价格预期，从目前发布的展望报告来看唱多的投行并不多。道明证券的油价预期偏向中性，巴克莱对明年油市基本面的态度比较悲观，而摩根大通在报告中预计：
“除了页岩油可能会捣乱之外，欧佩克与俄罗斯之间的减产协议提前或以令人失望的方式终结也会给油市构成下行风险。目前来看无法排除这样的可能，毕竟没有产油国会不在乎市场份额。”
总的来说，摩根大通认为，明年大宗商品市场面临的处境依旧会相当困难。交易者要想从中赚钱，建议精选最有潜力的资产品种，通过短期价格波动找到获利机会，“买入并持有”不会是一个好策略.
(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-11-22 18:04:19