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減持新規啟動近5個月 險資參與定增熱情降低
未來認購額預計將維持低位，更看中項目本身的質量
距離證監會發布《上市公司股東、董監高減持股份的若幹規定》已有將近5個月。根據記者統計，從5月29日到10月16日，險資參與定增累計獲配投入資金約28.5億元，比去年同期的270.6億元大幅下降了約89.5%。未來，隨著證券交易市場以及保險行業相關政策的變化，險資參與定增的水平預計仍然維持在較低水平，不過，由於定增在險資運用餘額中的占比很小，因此，對保險業資產端整體影響並不會太大。
險資占比降至不足1%
根據數據，從今年5月28日到10月16日，各類機構參與定增總次數為3759次，累計動用資金(獲配投入資金)總額約為2823億元，其中，險資參與定增的次數為19次，獲配投入資金總額約為25.8億元。險資定增認購金額僅占各類機構定增認購總額的0.9%。
公開報道的數據顯示，2016年全年，滬深兩市共有769家上市公司實施增發，實際募資總額達1.48萬億元，險資獲配投入資金1055億元，占比約為7%。對比可見，今年減持新規實施後，險資參與定增的金額和占比皆比往年有了大幅下降。
減持新規即指5月27日證監會發布的《上市公司股東、董監高減持股份的若幹規定》，定增市場由此開始了大變革。
同時，根據數據進行的統計結果顯示，從今年5月28日到10月16日，險資參與定增累計獲配投入資金約28.5億元，比去年同期的270.6億元大幅下降了約89.5%；期間，險資總共參與定增19次，而去年同期為52次。
具體來看，在上述統計期間，共有11家保險機構參與了定增，包括中意資產和平安資產各參與4次，華泰資產參與3次，中國人壽、建信人壽、平安養老、陽光人壽、太平人壽、國壽資產、陽光財險各參與1次，險資參與的定增項目包括錫業股份、棕櫚股份、勝宏科技、眾泰汽車、潮宏基、光華科技、亞泰集團、久遠銀海、北京銀行、南京銀行、國藥股份，以及瀘州老窖等。這些定增項目中，定增鎖定期為12個月和36個月的約各占一半。
在具體的項目上，今年險資的定增之路也頗為曲折，發生了多例險資退出定增項目的情況。其中最受業界關注的是中國人壽參與申萬宏源定增項目的一波三折。在申萬宏源調整原非公開發行A股股票方案後，中國人壽與其協商一致決定終止認購。記者了解到，今年險資在參與定增的過程中退出的情況發生了好幾例，還有部分險企原有定增意向，在政策調整後止步。
在參與定增認購的保險機構主體上，減持新規實施後與此前也出現了一些明顯變化。今年5月28日到10月16日，參與定增的保險機構總數為11個，去年同期為29個。在定增認購的參與機構中，去年有多個保險產品賬戶，包括萬能保險產品賬戶、分紅保險產品賬戶以及普通保險產品賬戶等，而今年同期參與定增的並無產品賬戶，皆為公司主體，其中又以資產管理公司為重點。
認購額預計將維持低位
曾經，參與定增是險資投資的重要手段並且為其帶來了可觀的收益率，如今險資參與定增的次數、認購額度以及在定增市場的占比都呈大幅下降趨勢，原因何在，下一步將呈現怎樣的趨勢？對此，記者采訪了險企投資負責人以及分析人士。
相關數據顯示，從2011年到2015年，定增項目的平均絕對收益率約為47.16%，收益率處於較高水平。2014年到2016年，定增規模增長也較快，滬深兩市上市公司通過定增募集的資金總額分別約為1578億元、1.37萬億元以及1.48萬億元。
分析人士認為，隨著定增相關政策的調整，市場發生了一些變化。一方麵，上市公司定增總體發行難度加大，定增數量以及險資可選擇的定增標的會減少；另一方麵，減持新規延長了定增的退出周期，使得投資風險有所提升，與保險資金趨於穩健的投資風格相悖，險企參與定增的態度將更為謹慎。
而一位險企投資負責人表示，在定增市場相關政策調整之外，保險行業自身發展的變化也在影響著其參與定增市場的情況。險資此前青睞上市公司定增，是因為參與模式不複雜，可以通過便捷、低成本的方式介入優質資產，且能享受折價率。值得注意的是，以前，中小險企此前對一年期定增比較青睞，因為其投資周期與保險產品的期限結構較匹配。而隨著保險行業的轉型，壽險業務的投資型業務、短期躉交業務受限，長期業務發展較好，這反過來影響其投資風格，這也是今年5月底之後各類保險產品賬戶參與定增的現象基本消失的原因之一。
“流動性降低使得收益的不確定性增加，風險加大，險資參與定增後在二級市場的套利空間很可能減小。因此，險資的投資態度將更謹慎，未來的認購額預計將繼續維持在低位。”上述險企投資負責人表示。
反過來看，由於定增投資期限被拉長，使項目的流動性變差，險資在進行投資決策時會更加看重項目本身的質量，做好了長期投資準備，這對險資來說是有利的一麵。另外，從投資整體格局來看，截至今年8月底，保險資金投資餘額達14.5萬億元，即使是在2016年險資參與定增的高峰期其獲配金額也僅千億元級別，在險資運用餘額中的占比很小，對保險業資產端整體影響並不會太大。
(原標題：減持新規啟動近5個月 險資參與定增熱情降低 年內獲配額同比降89.5%)
最後更新：2017-10-19 04:33:20