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12月央行決議平平無奇行情不夠刺激？這個貨幣瀕臨爆發的邊緣
在日本央行今日宣布維持利率不變後，G10國家所有央行已經公布了今年最後一次利率決議。除了美聯儲如期加息之外，多數央行都按兵不動，市場行情也較為平淡。不過，瑞典央行可能即將有大動作，有望比市場預期更早加息，引爆瑞典克朗行情。
瑞典央行或即將放大招
自從2008年金融危機以來，全球央行愈加重視前瞻性指引，旨在讓市場更好地了解央行的政策動向，從而降低行情波動性，避免政策出台時市場被殺個措手不及。然而，所謂的前瞻性指引“並不一定靠譜”，有時候無法傳遞央行的真實意圖。
譬如，前美聯儲主席伯南克在2013年向國會作證時便鬧出這樣的“烏龍”。伯南克當時表示，美聯儲可能在接下來幾次會議中決定是否開始削減購債規模。他這句話的原意是向市場保證，美聯儲將會花一定時間來討論是否減少購債，短期內不會突然地收緊貨幣政策，這是偏向“鴿派”的言論。
然而，市場的解讀和反應卻讓伯南克大跌眼鏡。投資者誤以為伯南克暗示美聯儲的立場變得更加鷹派，將以削減購債規模為起點，開啟一輪貨幣政策緊縮周期。因此，投資者紛紛拋售長期美債，導致美國十年期國債收益率從2013年5月22日的1.93%劇增至7月5日的2.74%。
由此可見，投資者往往難以判斷央行的前瞻性指引究竟是偏向鷹派，還是鴿派，市場對央行官員言論的解讀也頻頻跑偏。鑒於此，彭博近期推出一個前瞻性指引指標(FGI)，通過量化分析來衡量央行的言論基調。這個指標的讀數範圍是-2至2，若央行發表鷹派言論，這個指標的讀數就較高。
彭博專欄作家克裏斯滕森(Lars Christensen)指出，這個前瞻性指引指標有望“預示”央行未來的政策走向。如上圖所示，針對瑞典央行的前瞻性指引指標已經達到1.5的高位，十分接近該指標的上限(2)，這意味著瑞典央行近期的言論十分鷹派，瑞典央行接下來有望采取收緊銀根的措施。瑞典央行在周三公布的政策聲明也偏向鷹派，暗示將在2018年加息。
歐元兌瑞典克朗大行情可期？
值得注意的是，歐央行/瑞典央行前瞻性指引相對強弱指標(RFGI)與歐元兌瑞郎走勢的關係也十分密切。歐央行和瑞典央行的政策背離有望引爆歐元兌瑞典克朗這個貨幣對的行情走勢。如下圖所示，歐央行/瑞典央行前瞻性指標處於下行走勢，這意味著瑞典央行近期的表現較歐央行更加鷹派，歐元兌瑞典克朗接下來有可能走低。
事實上，瑞典央行在周三公布政策聲明之前，已經暗示將不再跟隨歐洲央行的政策步伐，轉而采取更加激進的收緊政策措施。瑞典央行副行長史金斯利表示，如果通脹遠低於目標，並且通脹預期不穩定，那就需要密切跟隨歐洲央行的政策，但瑞典的通脹水平已接近目標，通脹預期也較為穩定，瑞典央行接下來的政策調整空間已經擴大。
目前已經有投行押注瑞典克朗走高，高盛集團在報告中指出，在G10貨幣中，瑞典克朗對通脹的反應最為敏感，瑞典通脹變化依然是瑞典克朗未來走勢的重要推動力，為了控製通脹，瑞典央行有望比歐央行更早實施緊縮政策。高盛預測歐元兌瑞典克朗明年將跌至9.0，較當前水平下滑近10%。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-12-21 18:49:52