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黃金是否已經“超買” 這四張圖揭示答案
加拿大豐業銀行認為，雖然美元疲軟可能不會持續下去，但是地緣政治風險、通脹可能再度抬頭和市場投機情緒高脹或刺激黃金繼續上漲，而且技術上也顯示黃金可能衝擊阻力位1366美元水平。
美聯儲加息後黃金再度出現反彈
在去年美聯儲12月會議之前，黃金再次遭遇拋售。然而，就在美聯儲宣布加息決定後，黃金出現了“驚人”的反彈，正如2015、2016年一樣。
實際上，自12月中旬以來，黃金從低點1236.55美元幾乎直線飆升至當前的1340美元上方，累計漲超100美元，上漲勢頭相當強勁。
隨著油價和基本金屬價格在去年年末全線反彈、以及2017年出色的表現，資金似乎正在重返大宗商品領域。
當前情況並不過分看漲
金價反彈的幅度和速度確實令投資者震驚，因為市場並沒有過多的看漲理由，相反，逆風因素比順風因素還要多一些。
美國利率的上升和美股的高漲並沒有受到地緣政治緊張局勢的影響。或許因為其它市場的出色表現和某些投資者在地緣政治緊張局勢中產生自滿情緒，一些投資者選擇買入黃金來避險。
相比於全球股市(73萬億)和貨幣市場(90.4萬億美元)，黃金市場的規模相對較小，隻有7.7萬億美元，可能不需要太多的刺激因素就能產生巨大的影響。
因此，隨著其他市場漲勢更甚以及存在潛在超買的可能，黃金的避險需求不斷增加，金價也隨著上漲並不是奇怪的現象。
美元疲軟可能不會持續
自美聯儲宣布加息以來，美元就一直走弱，這並不是一個“正常”的現象。不過，有跡象顯示，通脹可能即將抬頭，並且更多的加息可能再次支撐美元走強。
但反過來看，如果美元在市場擔憂通脹、利率和債券收益率上漲的情況下升值，雖然可能會增加黃金持有的機會成本，但隨著更多的資金從股市和債市中轉向黃金市場，金價可能繼續上漲。
通脹最終會再現嗎？
雖然當前通脹持續低迷，但由於2012年到2015年期間資本支出的減少、中國削減產能、以及亞洲工資水平上升，刺激了全球金屬價格和油價不斷上漲，通脹可能再度抬頭。
如果市場對通脹的看法出現變化，股市和債市可能迎來不利因素，同時也會引發市場對全球債務的擔憂，預計全球債務將達到215萬億美元。
更多的地緣政治風險
地緣政治風險也是不容忽視的關鍵因素，加拿大豐業銀行預計這將給市場帶來廣泛的影響。
朝鮮問題、沙特和伊朗衝突，美國和伊朗關係緊張，以及重要的石油出口國委內瑞拉國內的經濟正在快速下滑，這些問題都可能削弱投資者對全球市場的信心，因此預計黃金的需求將繼續保持強勁。
對衝基金更看漲黃金
CFTC數據顯示，截至1月9日當周，對衝基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨淨多頭頭寸連續四周增加，市場投機情緒高漲。
黃金期貨投機性多頭增加47733手，空頭增加7713手，帶動淨多倉大增超4萬手至203288手，六周以來首次超過20萬手。
正如圖表中所示，期金投機性空倉總量已經回落至低位，表明看跌情緒低迷。如果空倉總量持續保持低位，那麼黃金多頭可能再次增加風險敞口。
黃金ETF持有量幾乎持平
對於金價近期的反彈，黃金ETF投資者卻並沒有出現看漲情緒。
雖然黃金ETF持有量確實在2017年增加了173噸，但是自2018年年初以來，黃金ETF持有量隻減少了8.54噸，變化並不是很大。
技術上看漲黃金
黃金在12月初跌破支撐線之後迅速反彈，市場情緒再次轉向看漲。
金價阻力位在1366美元/盎司。若金價突破去年9月高點1357.50美元，下一步則麵臨著1366美元阻力線，暗示著黃金可能突破四年基本線。
總而言之，大宗商品似乎正受到投資者的親睞。鑒於其它市場可能處於超買水平、以及地緣政治風險加大，投資者買入黃金是一個明智的選擇。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2018-01-16 16:19:16