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經典模式終結？石油貨幣們正和油價脫鉤

　　原油市場正在出現變化，石油貨幣和油價之間的關係正在變弱。

　　無論是從俄羅斯盧布、挪威克朗還是加拿大元來看，這一經典模式的消失都是相當明顯的。

　　近期油價走高完全沒有帶動盧布走高，挪威克朗也僅有小幅攀升，而加拿大元甚至在油價上漲的同時有所下跌。

　　OilPrice的Irina Slav認為，造成石油貨幣和油價脫鉤的原因有兩個，利率和油價波動範圍。

　　就俄羅斯而言，由於實際利率比較高，因此在過去兩年裏，盡管油價低迷但盧布相對比較受歡迎。雖然近期該國利率下降了25個基點至8.25%，但盧布仍然較受投資者歡迎，在這樣的情況下，油價上漲並未對盧布產生什麼影響。

　　而加拿大的情況也類似。今年6月，加拿大央行在7年以來第一次加息，自那之後，加拿大元和原油價格之間的關係就變弱了。

　　分析師們認為，相對原油行業對這些生產國政府預算的地位，央行政策變得越來越重要。

　　而在挪威，雖然沒有加息，但卻有著好於預期的經濟增長，這同樣削弱了挪威克朗和原油價格之間的關係。

　　不過分析人士們認為，克朗和盧布以及加拿大元一樣，一旦原油價格出現大幅下跌，這些和其有密切關係的貨幣也會被拖累，並且這些貨幣兌油價下跌的敏感度是大大高於上漲時的敏感度的。

　　也就是說，盡管目前的狀況顯示出石油貨幣和油價脫鉤，但這種狀況並不一定能持續下去，分析師們普遍認為隻要油價跌到目前區域下方，這一經典模式就會很快回來。

　　傳統上，原油價格下跌意味著原油需求下降，石油貨幣就下跌。而這一次，原油需求處在比較強的狀態下，油價的低迷更多是受到供應麵的影響，這也就解釋了為什麼油價回升石油貨幣卻沒什麼反應。

　　與此同時，分析師們認為，一旦市場出現對原油需求走軟的預期，帶動油價走低，而油價在多重因素影響下跌至40美元/桶下方，那麼石油貨幣也會連帶受到打擊。

　　另一方麵，全球最大的原油需求國之一的中國則在積極尋求以人民幣作為支付貨幣獲得進口原油，如果沙特開始接受人民幣支付，那麼意味著其它國家也將緊隨其後。一旦如此，石油貨幣和油價之間的關係可能會進一步削弱。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-10-30 15:29:08