199
人物
“共享單車第一股”永安行進退兩難：核心業務拉響出局警報
“小區門口有兩輛永安行的共享單車，都好幾個月了，從來沒看有人騎過，車座上積滿了灰塵。”
上海的楊先生向《國際金融報》記者描述了永安行共享單車如今的“待遇”。
楊先生近來一直騎共享單車上下班，但他在路上幾乎見不到永安行的影子，“隻剩下一片黃色和橙色”。
記者走過上海多個街區，的確已難見永安行共享單車的身影。這與今年2月，永安行信誓旦旦要在上海大規模投放共享單車的場麵反差巨大。
有意思的是，雖然永安行共享單車已一車難覓，但這家企業在資本市場卻取得了不錯的戰績：2017年8月，永安行成功登陸A股，這可是ofo、摩拜都沒能做到的事。
然而，業內人士認為，雖然永安行在資本市場上先行一步，但其兩大業務均是前路難行：共享單車業務在ofo、摩拜的衝擊下，恐將步小藍單車等品牌的後塵，而有樁公共自行車業務市場發展空間不大，前景同樣不容樂觀……
1、一二線城市：退出危機
根據永安行的招股說明書，公司目前主要有四項業務：公共自行車係統運營業務、公共自行車係統銷售業務、用戶付費的共享單車業務和騎旅業務。
目前，係統運營業務收入占比最大，且呈上升趨勢，2012年到2016年間從51.70%增加到68.92%。然而，該業務毛利率卻在逐年下降，2016年僅為26.38%，遠遠低於係統銷售業務和共享單車業務的毛利率，而且拉低了公司整體的毛利率(31.09%)。
係統運營業務為永安行的公共自行車業務，那麼，為何該業務收入占比逐年上升，毛利率卻逐年下降呢，這是否意味著永安行的公共自行車項目整體上出現了什麼問題？
在上海青浦區政府旁的公共自行車辦卡管理亭，其負責人對《國際金融報》記者表示，永安行公共自行車於2015年進駐青浦區，目前整個上海地區隻在青浦和朱家角有投放。
2015年，ofo才剛剛誕生，共享單車直到2016年底才真正走進人們的視野。
憑借著先發優勢，永安行在青浦區建立了80個服務站，投放了2000輛公共自行車。在這個距離上海市中心50公裏的片區，永安行的運營看起來小有成效，記者時常能看見騎著永安行公共自行車的市民。
但在走訪過程中，記者也發現，共享單車在青浦區內不多見，不少共享單車用戶表示，並沒有看到ofo、摩拜在青浦區進行投放，街頭少量的共享單車是從其他片區騎過來的。
這不禁令人產生懷疑：永安行公共自行車在青浦的良好運營狀況，是否建立在共享單車少有投放的前提下？
也許，在共享單車和公共自行車並存的南京，能更好解釋這一問題。
永安行招股說明書顯示，2016年，南京公共自行車有限公司的銷售額為3432.87萬元，占總營收的4.4%，為公司第二大客戶。
而在永安行公共自行車重點投放的南京仙林區，記者走遍仙林大學城周邊，卻發現僅在亞東城和南京師範大學的南門兩處有公共自行車投放點。而就在附近的一個小型商業區，記者發現了大量共享單車，此地居民對共享單車的接受度也很高，即便是在小區門口就有公共自行車的亞東城，不少居民仍騎著共享單車出行。
截至2016年年底，南京的公共自行車投放量約為7萬輛；而根據南京城管局發布的數據，截至2017年7月，共享單車在南京的投放量為45萬輛，已遠遠超過了公共自行車。
事實上，麵對各大品牌共享單車大舉進入南京市場，南京公共自行車公司早就坐不住了，宣布今年內將投放3萬輛無樁借還的“暢行單車”。
而在武漢，武漢環投公共自行車服務有限公司不久前在官網發布了一則《關於武漢公共自行車停止運營的公告》，表示隨著共享單車快速發展，已能較好地滿足市民短途出行需要。為合理配置資源，決定自11月25日起全麵停止營運武漢公共自行車。
易觀智庫研究中心高級分析師王會娥在接受《國際金融報》記者采訪時表示，在一二線城市，人們的出行需求已被共享單車滿足，公共自行車市場受到較大衝擊。
2、三四線城市：山雨欲來
目前，永安行或許還有“保護傘”，因為其大部分收入來自暫時受共享單車衝擊較小的三線及以下市縣。根據永安行招股說明書，公司這部分收入占總收入的比例達85%-90%。
不過，這並不意味著永安行就能在三四線城市高枕無憂。
研究機構Trustdata最新發布的《2017年Q3中國移動互聯網發展分析報告》顯示，目前一線城市共享單車投放量、市場趨於飽和，二三線乃至四線城市正成為更大潛力的增量市場。
而據《國際金融報》了解，多家共享單車企業都宣稱要大力發展三四線城市市場。其中ofo曾聲稱要覆蓋到四線城市，總覆蓋城市將達到200座，而摩拜單車目前已在165座國內城市開通，其中包括很多三線及以下市縣。
獨立電商分析師李成東對《國際金融報》記者表示，雖然在三線及以下城市，共享單車盜竊案頻發，共享單車運營壓力及線下成本投入更大，政府現階段還會選擇繼續投入公共自行車項目。但是，對於用戶客觀的出行需求來說，隨停隨取的共享單車始終更高效，從大趨勢來看，公共自行車還是會逐漸被共享單車取代。
3、共享單車：出師未捷
公共自行車業務遭遇挑戰，隻是永安行眼前危機的一部分，其共享單車業務恐將“出師未捷身先死”。
永安行招股說明書顯示，截至2017年一季度末，永安行已投放約5萬輛共享單車，投放區域包括上海青浦區等。目前共享單車和公共自行車均正常運營，相互補充。
▲來源：永安行招股說明書
此外，在今年2月一場新聞發布會上，永安行董事長孫繼勝曾表示，永安行將在陸家嘴投放5000輛共享單車，也將陸續在上海其他地區投放共享單車。
而事實上，在記者走訪青浦區的過程中，沒有看見一輛永安行的共享單車，打開永安行APP定位後，也並未顯示該區域有車。
陸家嘴一帶的情況和青浦區如出一轍。
在多位上海、南京、北京的市民口中，永安行共享單車很少見，甚至有不少人在記者提問時，反問記者永安行的共享單車是什麼顏色的。
對於永安行共享單車最新的投放數據，記者向永安行發去采訪提綱，但截至發稿，對方並未回複。
官方數據顯示，摩拜和ofo投放的共享單車分別為700萬輛和1000萬輛，兩大品牌的市場占有率加起來已達到95%。相比之下，永安行僅僅5萬的投放量，可謂是泥牛入海。
同時，據一些地方媒體報道，永安行共享單車曾被城管部門沒收。高調進入三四線城市的共享單車，沒幾天就在大街上鮮少見到蹤影。
而永安行並不孤獨。
《國際金融報》記者發現，隨著共享單車之間競爭的白熱化，因為資金鏈斷裂等問題，小藍單車、小鳴單車等品牌接連陷入倒閉風波。
“在共享單車行業中，第三名就不見蹤影了，更別說永安行。”在李成東看來，永安行共享單車已經是一個被邊緣化的品牌。
4、資金狀況：入不敷出
在上市前，永安行曾為江蘇永安行低碳科技有限公司(主要從事用戶付費共享單車業務，以下簡稱“永安行低碳”)進行A輪融資，投資者有螞蟻金服、IDG資本、深創投等多家投資機構。
“我們這輪融資，絕對是目前共享單車行業融資最多的，具體金額多少，由於涉及商業秘密，不便透露。”孫繼勝說，有雄厚資本的大力支持，其對進入共享單車領域充滿信心。
然而僅過半個月，永安行管理層認為社會上對共享單車投放和運營管理尚存異議，於是與上述投資機構再次協商，各方同意放緩投資進度，終止上述投資合作，並簽訂《終止協議》。
在永安行上市一個月後，永安行低碳向上海雲鑫、深創投、上海齡稷等8名新投資者融資，融資金額為8.1億元，其中上海雲鑫由螞蟻金服100%持股。
12月4日，永安行低碳再次進行增資，約定上海雲鑫、上海齡稷等共同對永安行低碳增資人民幣23.04億元。增資完成後，上市公司永安行持有永安行低碳的股權比例將下降至11.93%，上海雲鑫持有永安行低碳32.05%的股權，成為其控股股東。
為何永安行寧可股權被稀釋也要增資？
對此，永安行於公告中解釋稱，共享單車發展潛力較大，但現階段市場競爭激烈，持續資金投入需求巨大，盈利情況存疑，同時相關監管政策正持續完善，存在一定不確定性。此外，增資金額巨大，可能對永安行的現金流、財務狀況、盈利狀況等都會產生較大壓力和影響。
事實上，永安行低碳在2016年、2017年1-7月的淨利潤分別為-16.94萬元、-1335.68萬元，正深陷於虧損泥淖。
在王會娥看來，共享單車屬於重資產模式，永安行想拓展共享單車業務，需要借助外力，尤其是資金及供應鏈方麵的資源。若是想獲得相關資源的投入，難免需要付出股權被稀釋的代價。
2017年第三季度，永安行營收為2.77億元，同比增長45.24%；淨利潤1791.17萬元，同比大降17.67%。而永安行是於2016年年底進軍共享單車領域，或許正是共享單車業務的虧損，拉低了整體的淨利潤水平。
目前，永安行低碳的融資金額約為31.15億元，如果按照500元/輛的單車造價來計算，可為永安行增加約62萬輛的投放，但總量仍遠低於ofo和摩拜。
而即使是行業巨頭ofo和摩拜，也都未實現盈利，前期資金入不敷出。為此，業內人士更是質疑，邊緣品牌永安行是不是更會“白燒錢”？
5、轉型升級：不被看好
自上市以來，永安行在資本市場動作頻頻。
10月24日，永安行低碳與哈羅單車合並。
11月1日，永安行與中移物聯網、中國移動簽訂戰略合作協議。
11月8日，永安行與北汽新能源簽署戰略合作協議，致力於推廣共享汽車。
永安行表示，其目的在於加快公司有樁共享單車、無樁共享單車、共享助力自行車和共享電動汽車相結合的“四位一體”城市綠色共享出行體係的建設。
為了落實該發展戰略，永安行擬將公司名稱由“常州永安公共自行車係統股份有限公司”變更為“永安行科技股份有限公司”。
但事實上，共享汽車這一領域已有多位玩家，也麵臨著和共享單車一樣的盈利難題，較為知名的EZZY已於10月底因資金鏈斷裂而解散。
種種資本動作並沒有令投資者對永安行看好，打開一字漲停後，永安行的股價持續下跌，距離高位已下跌近40%。
業內人士表示，永安行股價反複的原因，正是投資者對公司這些“燒錢”項目未來的盈利能力有疑問。
(原標題：“共享單車第一股”永安行進退兩難：核心業務拉響出局警報，新業務深陷虧損泥潭)
最後更新：2017-12-06 00:49:04