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A股三季報預告剖析：這次有什麼不一樣

今日大盤

滬指收報 3356.84點，跌0.18%，

深成指收報11083.90點，跌0.62%，

創業板收報1880.30點，跌0.77%

板塊方麵，倉儲物流、地產、半導體、次新股、芯片等板塊漲幅居前；券商、造紙、高送轉等板塊跌幅居前。

三季報預告分析

截至9月18日，滬深兩市A股已披露三季報預告公司共1241家，總體披露率36.9%。主板披露254家，披露率14.1%，創業板披露107家，披露率15.7%，中小板除國信證券尚未披露以外，其餘公司已披露完畢。

一、截至9月18日，主板、中小板、創業板披露率：14.1%、99.9%、15.7%，即中小板三季報業績預告已披露完畢

二、預喜率角度：中小板業績預喜率78.5%，高於主板（61.4%）和創業板（71.0%)。

A股總體業績預喜率為74.4%，其中主板業績預喜率為61.4%，創業板業績預喜率為71.0%，業績預喜率最高的是中小板，達到了78.5%。

三、我們以中小板為研究對象（中小板接近全披露），測算出中小板三季報預告淨利潤增速為27.1%，較中報的23.2%小幅回升，但由於業績預告時間較早，後續存在修正的可能。

17年三季報中小板淨利潤增速為27.1%，剔除金融後，中小板淨利潤增速上升到27.8%，較中報盈利增速均有所回升。但由於三季報預告披露時間集中在8月中下旬，披露時間較早，所以最後的實際增速與預告值可能存在一定偏差。

四、資源類行業高景氣度在三季度仍在維持，成本上漲衝擊製造業。

從目前預告情況來看，資源類行業景氣度仍然是最高的，但行業內部不同品種間已經有所分化；

製造業受上遊成本上漲衝擊和下遊需求影響（如人民幣升值導致出口增速放緩）；

消費整體較為穩健，地產鏈上的行業尚未明顯受到地產銷量增速下滑的影響（可能是研究樣本過少的原因）。

五、三季報景氣度較高的行業

1）資源行業：采掘中煤炭開采景氣度延續，但盈利增速環比下滑；化工行業中，滌綸、氯堿、民爆、農藥、炭黑景氣度較高；有色金屬行業中，鋁、銅、鉛鋅、鈷、鋰景氣度較高；建材行業中，水泥、消費建材景氣度較高；

2）製造業：機械設備行業中，工程機械、煤機景氣度高；輕工製造行業中，造紙、家具（定製家具）持續保持高景氣度；電氣設備行業中景氣度較高的是儲能設備、光伏設備和電氣自動化設備；

3）消費行業：食品飲料行業中，白酒持續高景氣；家電行業中白電和小家電受成本提高和出口受阻影響，景氣度可能下滑；汽車行業中汽車零部件景氣度較高，其中重卡配套零部件企業貢獻汽車零部件行業60%的淨利潤增長；

4）TMT行業：電子行業，光學光電子、汽車電子景氣度較高；傳媒行業，遊戲景氣度延續，遊戲行業上市公司對整個傳媒板塊淨利潤增長貢獻達75%。

5）建築行業：園林、鋼構、家裝景氣度較高。

信息來源：9.19 國金證券研究所《國金策略| 一周思考》

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最後更新：2017-10-08 07:39:43