335      人物

股票是什麼玩意兒搞不清，就隻有被盤剝的命！

作者：普林斯頓班石榴

我最近讀了一本書，有些心得，跟大家分享一下。

老生常談，什麼是股票，大家都說股票代表著企業一定所有權，那麼他就天然受企業盈利水平的影響。股票在市場上交易，就天然的受到參與人的多寡的影響。股票是用貨幣計價，同樣他也天然的受到貨幣波動的影響。因此，巴菲特說，股票市場的波動長期看受到三個因素的影響，企業盈利水平，參與交易的資金，還有利率。

大家小時候都學過刻舟求劍的故事，大家都覺得這件事情很滑稽，因為他在用運動變化的尺子來衡量靜止不動的事物。可是股票呢，明明就是用變化的尺子在衡量變化的事物。這簡直就是在風中刻舟求浮萍啊，是不是很淩亂。

我最近學了一個新詞，OPMI，這個詞由馬丁惠特曼創造，翻譯過來就是外部-消極-少數-投資者，簡稱小散（裝逼成功，哦也）。小散盈利有且隻有兩個途徑，分紅和差價。

大家普遍認知的一個觀點，企業分紅比股價波動更重要。理由就是，股票不是賭博，不是零和遊戲，他是一個平均正收益的遊戲，並且企業盈利更容易把握。可是大家仔細思考一下，我們把券商的手續費減去企業的分紅後，還真的是平均正收益嗎？我們現在把這個問題放在一邊，再來討論一下分紅是從哪來的？有過三年以上的股民一定聽過一個詞叫除權。

也就是說，你的分紅是從你股價裏麵來的。基於這個邏輯你們再想想分紅還是那麼重要的事情嗎？

論炒股，是無論如何也繞不開伯克希爾哈撒韋的，他就是從來不分紅，不能說他是典範，至少他在這方麵一直再給我們消除誤會。

另外，事實的真像卻是，整個資本市場都是建立在對OPMI的盤剝之上的，七賠二平一賺，這種觀點明顯帶有賭徒偏好，醒醒吧，小夥伴們，小散賺錢比你們想象的要難得多。

說完了紅利因素，我們再來說說市場因素，這裏麵有個很重要的概念就是流動性溢價。為了讓大家更形象的理解這個詞，我來講兩個小故事。

第一、蘋果每年發布新手機都在九月初，新手機上市呢，都在九月下旬，然後就是國慶長假啊，為了讓女票能夠更好的跟小夥伴溝zhuang通B，一定要在國慶節前拿到新手機啊！官網搶不到，專賣店沒貨，腫麼辦，有黃牛黨啊，隻要你支付一些流動性溢價，還會獲得一些選擇的餘地呢！沒找過黃牛的小夥伴不懂沒關係，直接去下麵點讚就可以了。

第二、我現在開的車是一輛2009年左右買的日本車，這些年兢兢業業的帶我走遍大江南北，眼看著周圍的小夥伴都換車了，我就再也坐不住了。車剛往4S店門口一停，就迎上來一位帥帥的小夥子，“大哥，看車啊，二手車置換有補貼啊”，“太好了，你看我這車能折多少錢？”…………“一萬吧，不能再多了”，我突然發現，這個小夥子沒有剛才看起來那麼帥了呢？

回家的路上我一直在想，好好的一輛車怎麼就白菜價了呢，這個價格絕對買不來我這樣成色的二手車啊，他們肯定在坑我，嗯，肯定是。可是轉念一想，巴菲特老爺子貌似也是開小破車上下班的啊。啊，我突然明白了，這就是價值啊。

我們一定會為大家都喜歡的東西支付更高的價格，而忽略他本身的價值，因此，價值投資的第一要素就是價格，隻要足夠便宜，垃圾也是有人要的啊！因此，我們得出兩點結論，第一，價格要足夠低。第二，這種東西一定是在大眾的視野之外。如果非要用一句話來概括，那就是，蹭熱點，死得快。（此處應該有掌聲）

最後，我們來聊一下股票的貨幣定價。我們都知道一件事，就是發生通脹的時候，貨物的價格會上漲。我們要花更多的錢才能買到同樣多的白菜，這時候我們會說錢不值錢了。如果把白菜換成股票呢，我們則會說，我的股票增值了。發現問題了吧。你現在有一筆財富，可以用黃金、貨幣、債券、股票、房子，或者任何其他的形式來衡量，如果你發現貨幣被低估了，那你就可以持有貨幣，如果你發現股票被低估了，那就可以持有股票。

現在是不是發現持股還是持幣沒有那麼難判斷了吧。這裏麵有一個誤區就是做空，股票大作手回憶錄大家都讀過，大家閱覽利弗莫爾波瀾壯闊的一生的同時會產生一種概念，做空非常危險。你現在要考慮的是在股票很便宜的時候（能用很少的錢換很多的股票）持有股票，另外在貨幣很便宜的時候（能用很少的股票換很多的錢）持有貨幣。這就是做多跟做空，跟危險沒有任何關係。

同樣的，很多人叫我們慎用杠杆，因為杠杆很危險，其實我想說，真正危險的是你不知道你承擔了多大的風險。這裏麵不是說黑天鵝，也不是說灰犀牛，我說的是，你一定要考慮，如果你輸了，你輸得起嗎？如果你用你可自由支配資金的百分之一加10倍的杠杆，對一支股票一把梭進去，不幸遭遇強平，這又有什麼關係呢？你損失的隻是百分之一啊，如果是百分之五十呢，情況則完全不同了。

我把這些東西寫出來，希望能為長假後疲憊不堪的你帶來一些思考。也許，有人會說，石榴你變了，你以前不是這麼說的。可是，你不應該為我的成長而替我感到高興嗎？生活中有太多的智慧等著我們去領悟，祝大家工作順利，心想事成。

最後更新：2017-10-16 11:24:58

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