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當國防股成為“新常態”，這裏有一份你需要長期關注的名單！——美股脫水研報

1、當國防股成為新常態，這些是你需要長期關注個股名單 （高盛）

或許朝鮮發射導彈將成為新常態，但是曆史數據證明，國防股有其自身更重要的驅動因素——美國國防開支（周期性）。

在特朗普當選後，美國的國防預算已經顯然處於恢複及增長期，軍工巨頭對於大額訂單之間的競爭將再次開始。高盛撰文係統了梳理了其中的重要大額訂單及值得關注的公司。

美國空軍下一代洲際彈道導彈（GBSD）:訂單的總額有望超過850億美元，以對美國老舊的核武器庫進行更新，波音(BA)及洛斯羅普格魯門(NOC)已經成為最後的競爭者；火箭製造商Orbital ATK（OA）在兩家的訂單中都有各自的份額；L-3通訊(LLL)也參與訂單的完成。

聯合戰場監視係統再更新（JSTARS）:訂單的總額將達到70億美元，更新計劃中波音(BA)、洛斯羅普格魯門(NOC)及洛克希德馬丁（LMT）是最後的競爭者；在現有的JSTARS計劃中，洛斯羅普格魯門(NOC)處於領先的狀態（對朝鮮的監視計劃就屬於該係統）；同時L-3通訊(LLL)及通用動力（GD）也參與諾斯羅普格魯門現在的訂單。

遠程防區外武器（LRSO）：該計劃總額150-300億美元，以對空軍的巡航導彈係統進行替換（可能擁有核功能），洛克希德馬丁（LMT）處於領先的地位，但是洛斯羅普格魯門（NOC）、雷神（RTN）及波音（BA）也是競爭者。

T-X教練機計劃：計劃總額160億美元，以對美國空軍的T-38教練機進行替換，波音（BA）處於領先狀態, 洛斯羅普格門放棄競標，因為擔心可能對股東不利；

海軍MQ-25艦載無人加油機：這是海軍X-47B艦載無人戰鬥機的後續計劃，洛斯羅普格魯門之前已經提供了數架原型機，但是美國海軍仍然需要選定最終的承包商。預計來年的國防計劃中將有25億美元的資金支持。主要的競爭者還包括波音（BA）、洛克希德馬丁（LMT）。

2、颶風影響下，多少保險公司將受到衝擊，UBS幫你算了一下 （UBS）

Harvey颶風帶來的颶風損失可能僅僅將會是數十億美元，但相關洪水所引發的損失可能會高達上百億美元。雖然洪水引發的私人住宅損失通常不是由私人保險部門所覆蓋的（一些保險商會就此提供額外的保險），但商業住宅保險及個人汽車保險通常覆蓋洪水的選項。

在主要方麵，好事達保險（ALL）及旅行者保險（TRV）在德州的商業房屋保險中擁有最大的市場份額。

而好事達保險（ALL）及Progressive（PGR）則在汽車保險領域擁有較大是市場份額。同時，在德州，最大的商業多險（非責任險）保險公司為旅行者保險（TRV）及哈特福德金融（HIG）。

同時值得注意的是，主要的保險商一般擁有災害再保險及其他商業風險再保險計劃，這些將吸收部分其在颶風中的損失。

3、別急著進場，颶風對原油價格的利空才剛剛開始 （高盛）

高盛撰文稱颶風Harvey對於油氣精煉行業的影響要遠大於對原油產量的影響。而其最終將推高庫存壓低原油價格，曆史數據顯示這種利空可能會長達數月。

截止周日數據，全美16.5%的精煉能力已經關閉，11%的產油能力受到影響。考慮到過去幾次颶風對於美國國內需求端及精煉行業的影響，高盛預測Harvey將使得美國國內原油出現140萬桶/每日的剩餘（煉廠關門），同時減少汽油供給約615000——785000桶/日及700000桶/日餾分油。

美國國內精煉能力的中斷會產生兩個主要影響：1、那些沒有受到影響的精煉廠的毛利率會進一步提高，會促使他們的設備利用率進一步提高。2、但由於缺乏精煉能力，這會進一步壓低美國國內的原油價格。

具體來說，精煉廠原油吸納下跌300萬桶/日，而原油產量下跌100萬桶/日，同時淨原油進口下跌60萬桶/日，這將使得原油庫存上漲140萬桶/日。汽油的產量下跌1.25萬桶/日同時淨出口下跌25萬桶。同時根據過去颶風的數據經驗，對原油的需求下跌將持續3周，平均下跌150000桶/日，這意味在3周時間類汽油需求將下跌215000桶/日。這意味著隻要現在的煉油廠暫停的狀況持續，美國汽油市場將出現785000桶/日的短缺。

全球原油再平衡的角度上，這將使得原油市場再平衡的工作更加困難。陸上原油生產通常會在襲擊後一個月內得到恢複，但對於需求端的影響則會持續數個月。同時根據上幾次大颶風的經驗，因颶風導致的原油需求下跌要遠高於產量下跌的影響。因此次颶風所帶來的原油庫存的上漲預計將持續數個月。

4、對存儲芯片的強勁需求將使得美光科技再漲30% （摩根大通）

摩根大通撰文稱，投資者低估DRAM及NAND需求增多，同時供應端的收緊將繼續持續。利好的環境配合公司成本的削減將使得美光科技將能夠再漲30%，其給予美光科技買入評級，目標價格40美元。

首先，從行業整體供給角度，預計存儲芯片的供應緊張將至少再持續數個季度，根據摩根大通的測算，DRAM及NAND的價格有望在2018年1季度延續本輪的上漲趨勢，這對於股票來說是很好的正麵前瞻性指標。

同時摩根大通預計芯片生產商們在供給方麵也將保持相關的紀律，短期內不存在因供應商供貨增加而導致的價格暴跌。而在需求端，投資者可能低估了數據中心、網絡中心及AI、深度學習等新興領域對於DRAM及NAND的正麵需求。

雖然資本開支有望增長，但同期收入也在增加。資本開支實際上遵循了曆史的規律，同時摩根大通的測算顯示，公司2017-2018的資本開支水平實際上要低於曆史的平均水平。

良好的價格環境及公司成本控製能力將使得美光的毛利率持續上漲。此外，如果2018年供應緊張，其收入及利潤將再升一個台階。

文章來源：見聞美股

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最後更新：2017-10-07 22:49:52

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