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熟料價走低引水泥股全暴跌 機構出逃真跌還是假摔？
沒想到一則“長三角沿江熟料價格暴跌170元/噸”的消息，會帶動1月11日整個港股、A股水泥板塊集體大跌。除停牌的冀東水泥、獅頭股份外，A股19家水泥上市公司全線下跌。其中，龍頭股海螺水泥下跌7.33%，報收31.24元/股；上峰水泥報收11.55元/股跌逾9%；港股市場，海螺水泥H股跌近6%，中國建材最高跌逾9%，收盤跌7.82%。
小範圍降價
“狙擊進口”
根據水泥行業網站消息，1月11日長三角部分沿江地區熟料價格正式下調，一度達到520元/噸的南京中國水泥廠將下調170元，熟料價格跌至350元/噸；安徽環巢湖地區熟料價格將從480-500元/噸下調130-150元/噸，跌至350元/噸左右。本輪價格下跌以後，長三角沿江熟料價格基本維持在330-350元/噸。
“降價主要是考慮到要抑製進口熟料，對水泥價格影響不大。”某水泥上市公司高管接受證券時報·e公司記者采訪時表示。此前華東部分區域熟料價格勐漲，水泥熟料“一噸難求”，出現了“麵粉高於麵包價”的倒掛情況，周邊越南等產能過剩國家的熟料順勢進入華東部分區域。在江蘇南通口岸，出現了時隔15年再度恢複對水泥熟料進口的“奇觀”。
主動降價正是為此。數據顯示，上個月熟料進口量在40萬噸左右，本月預計在50萬噸左右。目前，進口熟料到岸成本在330~340元/噸左右。本次國內水泥企業將熟料價格一次性向下調整至350元以下後，進口熟料在國內已無利潤空間，加之越南至國內運輸周期較長(需要2周左右)、質量不及國內產品等多方因素影響，預期開春後進口熟料會受到明顯抑製。
上述高管用“一次到位”形容了本次華東區域的水泥熟料價格調整，表示目前主要是在杭州、嘉興、湖州、南京等沿江部分前期熟料漲幅過大的區域降價，並非全華東區域。而在華東之外，東北、華北、西北、華南等區域的熟料受外來資源衝擊小，均沒有發生大幅降價。
“沿江其他區域和內陸區域熟料價格沒有跟跌。”上述高管表示，考慮到春節期間水泥行業將進入傳統淡季，供給和庫存都比較少，熟料價格再度調整的可能性不大。
海螺水泥副董事長王建超接受媒體采訪時表示 ，要適當下調熟料價格，遏製進口熟料對國內市場的擾動，以保護好來之不易的良好局麵。
另一方麵，水泥價格並非跟跌熟料，價格鬆動主要是季節性調整。熟料雖是水泥的主要原料，但大型水泥企業熟料外賣和外采量都很少。以A股熟料產能第一的海螺水泥為例，公司熟料外銷比例僅占12%左右，自用占絕大多數。本次熟料降價最多的南京中國水泥廠即為海螺水泥子公司。而縱觀南京區域，1月10日起水泥價格開始調價，在去年底高位的基礎上下調了30-50元/噸。華東、東北區域價格穩定，華南部分等下遊開工情況較好的地區近期水泥價格有微升。
根據國泰君安的1月11日的分析，降價區域隻占到海螺水泥銷售區域的10%，熟料降價150元對海螺熟料價格影響不到15元/噸，疊加1月10日才開始調整價格，相當於對當月公司熟料均價衝擊隻有10元，對海螺熟料整體均價影響不大、對公司水泥的均價更微小，因此對整體的銷售價格和利潤其實影響不大。
前期漲幅大
機構仍看好
在部分市場人士看來，本次市場的恐慌主要在於水泥價格前期漲幅大，而水泥等周期性板塊二級市場股價前期也積累了較大漲幅，因此，部分區域熟料價格下跌，加之水泥價格的季節性正常回落，觸發市場拋售潮。
作為周期行業，受益於國內供給側改革疊加環保限產壓力，以海螺水泥為首的水泥股業績與股價齊飛。
在1月11日傳出熟料價格下調消息之前，海螺水泥1月5日發布業績預告，2017年度淨利將同比增幅70%~90%。二級市場股價也應聲繼續上漲，海螺水泥股價在1月10日創下35.5元/股的曆史新高。華新水泥1月11日晚間公告，公司2017年業績預計增加13.6億元到15.8億元，同比增加300%-350%。
統計顯示，近一年來華新水泥股價漲幅達81.43%，海螺水泥漲幅也超過80%，萬年青漲幅為66%，漲幅都比較高。
國泰君安、國信證券等券商此前都曾對水泥價格淡季階段性下跌有所預期，認為基本麵仍是“暖春”。大跌之際，外資券商評級也仍表示看好，摩根士丹利11日給予海螺水泥H股“增持”評級，認為股價大跌主要反映內地華東地區熟料價格下跌的消息，市場對消息反應過度。
上述水泥行業人士向記者表示，目前水泥行業整體格局較好，預計水泥價格2018年新年是“高開”，可能會在春節前後回落，節後有望反彈，三季度淡季再度回調，全年價格應能保持穩定，目前水泥價格相比去年同期仍在高位。
(原標題：熟料大跌引發水泥股“雪崩” 降價意在“狙擊進口”)
最後更新：2018-01-12 08:03:47